|
Παράλληλα, εκτιμάται ότι
το ΑΕΠ των ΗΠΑ θα
διατηρηθεί κοντά στο 2%,
ενώ οι οικονομίες που
εξαρτώνται από εισαγωγές
ενέργειας σε Ευρώπη και
Ασία θα εμφανίσουν
μεγαλύτερη επιβράδυνση.
Ο πληθωρισμός αναμένεται
να κινηθεί υψηλότερα
βραχυπρόθεσμα, χωρίς
όμως να εκτροχιάσει τις
προσδοκίες των κεντρικών
τραπεζών.
Σε επίπεδο επιτοκίων, η
Fed
αναμένεται να επανέλθει
σε κύκλο μείωσης στις
αρχές του 2027, ενώ η
ΕΚΤ εκτιμάται ότι θα
κινηθεί πιο περιοριστικά
βραχυπρόθεσμα. Οι αγορές
ομολόγων αναμένεται να
παραμείνουν
υποστηρικτικές, με
πιθανή αποκλιμάκωση
αποδόσεων προς το τέλος
του έτους.
Γεωπολιτική και
πετρέλαιο: ο ρόλος των
Στενών του Ορμούζ
Η UBS
ενσωματώνει στο βασικό
σενάριο σταδιακή
αποκατάσταση της ομαλής
κυκλοφορίας μέσω των
Στενών του Ορμούζ μέσα
σε 2–3 μήνες, με το
Brent
να παραμένει πάνω από τα
προ κρίσης επίπεδα για
το υπόλοιπο του έτους. Η
εξέλιξη αυτή θεωρείται
κρίσιμη για τη
σταθεροποίηση των
ενεργειακών αγορών.
Το bull
σενάριο (πιθανότητα 20%)
Στο θετικό σενάριο, η
UBS
προβλέπει:
ταχεία αποκατάσταση της
διέλευσης μέσω Ορμούζ,
πτώση του πετρελαίου
κάτω από τα 80
δολάρια/βαρέλι,
αποκλιμάκωση
γεωπολιτικών ασφαλίστρων
κινδύνου,
και ισχυρότερη του
αναμενόμενου ανάπτυξη
στην τεχνητή νοημοσύνη.
Σε αυτό το περιβάλλον,
οι παγκόσμιοι δείκτες θα
μπορούσαν να καταγράψουν
διψήφιες αποδόσεις, με
την εταιρική κερδοφορία
να ενισχύεται από την
επιτάχυνση επενδύσεων
και παραγωγικότητας.
Το bear
σενάριο (πιθανότητα 20%)
Στο αρνητικό σενάριο, η
UBS
εξετάζει:
παρατεταμένη διαταραχή
στις ροές πετρελαίου
μέσω Ορμούζ (3–6 μήνες),
κλιμάκωση εντάσεων και
καταστροφή ενεργειακών
υποδομών στη Μέση
Ανατολή,
εκτόξευση του
Brent
στα 150–200
δολάρια/βαρέλι,
και απότομη επιβράδυνση
της παγκόσμιας ζήτησης
στη συνέχεια.
Επιπλέον, ένα δεύτερο
βασικό ρίσκο αφορά
πιθανή απογοήτευση από
την αποδοτικότητα των
επενδύσεων στην τεχνητή
νοημοσύνη. Σε αυτό το
σενάριο, οι μετοχές θα
μπορούσαν να υποχωρήσουν
άνω του 10%, καθώς θα
υποχωρεί η εμπιστοσύνη
στην κερδοφορία του
τεχνολογικού κύκλου.
Επενδυτικές στρατηγικές
ανά σενάριο
Η UBS
υπογραμμίζει ότι σε
περιβάλλον υψηλής
αβεβαιότητας η
στρατηγική πρέπει να
είναι ευέλικτη και όχι
«δυαδική».
Σε περίπτωση καθοδικού
κινδύνου, προτείνει:
αύξηση ομολόγων
επενδυτικής βαθμίδας,
έμφαση σε τίτλους μικρής
διάρκειας,
μείωση έκθεσης σε
μετοχές υψηλού ρίσκου,
και χρήση
αντισταθμιστικών
εργαλείων όπως
commodities
και hedge
funds.
Σε πιο ουδέτερες
συνθήκες, δίνεται
έμφαση:
στη σταδιακή ενίσχυση
μετοχικών θέσεων,
στην επιλεκτική
τοποθέτηση σε
αναπτυξιακούς κλάδους,
και στην αποφυγή
υπερβολικής ρευστότητας
που επιβαρύνει τις
αποδόσεις.
Σε ανοδικό περιβάλλον, η
στρατηγική
μετατοπίζεται:
σε αύξηση έκθεσης σε
growth
assets,
σε κλάδους που
επωφελούνται από την
AI,
και σε περιοχές με
υψηλότερη αναπτυξιακή
δυναμική.
Συμπέρασμα
Η UBS
βλέπει συνολικά θετική
πορεία για τις αγορές,
αλλά με αυξημένη
διασπορά πιθανών
αποτελεσμάτων. Η
γεωπολιτική ένταση, οι
ενεργειακές διαταραχές
και η αβεβαιότητα γύρω
από την τεχνητή
νοημοσύνη δημιουργούν
ένα περιβάλλον όπου η
διαχείριση κινδύνου
καθίσταται εξίσου
σημαντική με την
αναζήτηση απόδοσης.
|
