Η UBS εκτιμά ότι η αμερικανική αγορά μπορεί να συνεχίσει ανοδικά, καθώς η οικονομική ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική, η κερδοφορία των επιχειρήσεων διευρύνεται και η Fed εμφανίζεται υπομονετική όσον αφορά τις επόμενες κινήσεις στα επιτόκια.

Ωστόσο, ο οίκος υπογραμμίζει ότι η τρέχουσα συγκυρία αποτελεί ευκαιρία για τους επενδυτές να μειώσουν τη μεγάλη συγκέντρωση σε αμερικανικές μετοχές και να αυξήσουν την έκθεσή τους σε άλλες αγορές.

Ευρώπη: Οι τράπεζες στο επίκεντρο των επιλογών της UBS

Η UBS εμφανίζεται ιδιαίτερα θετική για τις ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς θεωρεί ότι η δυναμική των εταιρικών κερδών βελτιώνεται σημαντικά.

Η τρέχουσα περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων εξαμήνου ενίσχυσε την εκτίμηση του οίκου ότι οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις εισέρχονται σε φάση ανάκαμψης, με βασικούς μοχλούς την πειθαρχία στο κόστος, την ανάκαμψη των κυκλικών κλάδων και τις μεγάλες παγκόσμιες τάσεις, όπως η τεχνητή νοημοσύνη, ο εξηλεκτρισμός, ο αυτοματισμός και οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες.

Η UBS προβλέπει ότι τα εταιρικά κέρδη στην Ευρώπη μπορούν να αυξηθούν περίπου κατά 25% το 2026 και το 2027, γεγονός που δημιουργεί σημαντικό περιθώριο ανατίμησης για τις μετοχές.

Σε επίπεδο κλάδων, κορυφαία επιλογή της είναι οι τράπεζες. Ο οίκος εκτιμά ότι ο κλάδος βρίσκεται σε ευνοϊκή θέση λόγω:

της ισχυρής ζήτησης για δάνεια,

της αυξημένης δραστηριότητας στις κεφαλαιαγορές,

της διατήρησης ενός περιβάλλοντος επιτοκίων που στηρίζει την κερδοφορία.

Παράλληλα, η UBS εμφανίζεται θετική για τους κλάδους μη βασικών καταναλωτικών αγαθών, υγείας και βιομηχανίας, ενώ σε επίπεδο χωρών προτιμά τη Γερμανία.

Ασία: Νέο περιθώριο ανόδου μετά το ισχυρό ράλι

Η UBS εκτιμά ότι το ράλι των ασιατικών μετοχών μπορεί να συνεχιστεί, καθώς η περιοχή έχει ήδη ξεπεράσει σε απόδοση τον S&P 500 από τις αρχές του έτους.

Ο οίκος αναμένει ότι η ανοδική τάση θα διευρυνθεί πέρα από τις τεχνολογικές εταιρείες και την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς η βελτίωση του οικονομικού κύκλου και η ισχυρή κερδοφορία δημιουργούν ευκαιρίες σε περισσότερους κλάδους.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της UBS, τα κέρδη των εταιρειών του δείκτη MSCI Asia εκτός Ιαπωνίας μπορούν να αυξηθούν κατά 72% φέτος.

Στην Κίνα, η UBS εξακολουθεί να προτιμά τον εξοπλισμό ημιαγωγών και τις εταιρείες διαδικτύου, αλλά βλέπει ευκαιρίες επίσης:

στην ενέργεια,

στην υγειονομική περίθαλψη,

στις τράπεζες,

στις ασφαλιστικές,

σε επιλεγμένες εταιρείες κοινής ωφέλειας,

στα βασικά καταναλωτικά αγαθά.

Για την Ιαπωνία, η UBS θεωρεί ότι η αγορά θα συνεχίσει να επωφελείται από τις εταιρικές μεταρρυθμίσεις, τις πολιτικές φιλικές προς τους μετόχους και τη σημαντική θέση της χώρας στις παγκόσμιες αλυσίδες αξίας της τεχνητής νοημοσύνης.

Ομόλογα: Επιστροφή ως πηγή εισοδήματος και διαφοροποίησης

Εκτός από τις μετοχές, η UBS βλέπει σημαντικές ευκαιρίες και στα ομόλογα, καθώς οι υψηλές αποδόσεις προσφέρουν πλέον ελκυστικό εισόδημα και προστασία χαρτοφυλακίου.

Ο οίκος εκτιμά ότι η αγορά προεξοφλεί υπερβολικά επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες και θεωρεί ότι η τρέχουσα περίοδος αποτελεί καλή ευκαιρία για «κλείδωμα» των υψηλών αποδόσεων σε κρατικά ομόλογα δολαρίου, ευρώ και στερλίνας.

Ιδιαίτερη προτίμηση έχει στα:

ποιοτικά βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα κρατικά ομόλογα,

επιλεγμένα μακροπρόθεσμα ομόλογα της Ευρωζώνης,

εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης,

ομόλογα αναδυόμενων αγορών.

Η UBS υπογραμμίζει ότι ιστορικά οι υψηλές αρχικές αποδόσεις αποτελούν ισχυρό δείκτη για τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, ενώ παρέχουν σημαντικό «μαξιλάρι» έναντι ενδεχόμενης ανόδου των επιτοκίων.

Η επόμενη κίνηση των επενδυτών

Το βασικό μήνυμα της UBS είναι ότι η ισχύς της αμερικανικής αγοράς δεν πρέπει να οδηγήσει τους επενδυτές σε υπερβολική συγκέντρωση.

Παρότι η Wall Street εξακολουθεί να διαθέτει ανοδικό περιθώριο, η Ευρώπη και η Ασία προσφέρουν πλέον ελκυστικότερες αποτιμήσεις και ισχυρή δυναμική κερδών, ενώ τα ομόλογα μπορούν να λειτουργήσουν ως σταθεροποιητικός παράγοντας στα χαρτοφυλάκια.

Η στρατηγική της UBS συνοψίζεται σε τρεις άξονες: διαφοροποίηση από την υπερσυγκέντρωση στις ΗΠΑ, μεγαλύτερη έκθεση σε Ευρώπη και Ασία και αξιοποίηση των υψηλών αποδόσεων στα ομόλογα.