Στο επίκεντρο της ανάπτυξης βρίσκονται τα εταιρικά δάνεια, με τις ελληνικές τράπεζες να αναμένουν ισχυρούς ρυθμούς αύξησης την επόμενη τριετία. Ειδικότερα, η Eurobank εκτιμά ετήσια άνοδο περίπου 7,5%, η Εθνική Τράπεζα προβλέπει υψηλά μονοψήφια ποσοστά, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς τοποθετεί την ανάπτυξη κοντά στο 10% ετησίως. Παράλληλα, καταγράφεται επιβράδυνση στη νέα παραγωγή δανείων στις αρχές του 2026, εξέλιξη που θεωρείται κρίσιμη για την πορεία του κλάδου.

Σε ό,τι αφορά την κερδοφορία, η UBS εκτιμά ότι ο κλάδος βρίσκεται σε σημείο καμπής. Τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια (NIMs) εμφανίζουν τάσεις σταθεροποίησης, ενώ η αύξηση των όγκων δανείων αρχίζει να στηρίζει τα καθαρά έσοδα από τόκους. Το κόστος καταθέσεων διατηρείται περίπου στις 30 μονάδες βάσης, ενώ το περιθώριο μεταξύ δανείων και καταθέσεων παραμένει σε ελκυστικά επίπεδα, γύρω στο 4,3%.

Παράλληλα, τα νέα επιχειρηματικά σχέδια των τραπεζών αφήνουν περιθώρια για περαιτέρω ενίσχυση των περιθωρίων μέσω βελτιστοποίησης των ισολογισμών και πιθανής ανόδου των επιτοκίων Euribor. Ωστόσο, η ευαισθησία στα επιτόκια παραμένει υψηλή, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται κατά περίπου 1% έως 3% για κάθε άνοδο 25 μονάδων βάσης.

Σε επίπεδο αποτιμήσεων, η UBS θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ελκυστικές, διαπραγματευόμενες με δείκτη P/E για το 2027 στις 8,2 φορές, έναντι 9,0 φορές για τις ευρωπαϊκές, δηλαδή με discount περίπου 9%.

Η τράπεζα εντοπίζει το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου στην Τράπεζα Πειραιώς, ενώ εκφράζει προτίμηση σε ισχυρούς ισολογισμούς και υψηλή κερδοφορία, όπως της Eurobank. Θετική εμφανίζεται και για την Εθνική Τράπεζα λόγω της δυνατότητας υψηλών διανομών, ενώ η Alpha Bank θεωρείται ελκυστική καθώς πλησιάζει την ενσώματη λογιστική της αξία και παρουσιάζει προοπτικές ενίσχυσης της κερδοφορίας μεσοπρόθεσμα.