Οι στρατηγικοί αναλυτές της UBS επισημαίνουν ότι η πρόσφατη διόρθωση φαίνεται να συνδέεται κυρίως με ένα γενικευμένο κλίμα αποφυγής ρίσκου και όχι με επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών της αγοράς. Ωστόσο, προειδοποιούν ότι το σημερινό επίπεδο μεταβλητότητας καθιστά ιδιαίτερα επισφαλείς τις βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις. Όπως αναφέρει η τράπεζα, η μηνιαία μεταβλητότητα του αργύρου ξεπερνά πλέον το 100%, στοιχείο που προϊδεάζει για έντονες διακυμάνσεις στο άμεσο μέλλον.

Η UBS εκτιμά επίσης ότι χωρίς σταθερή επενδυτική ζήτηση, το ασήμι ενδέχεται να δυσκολευτεί να διατηρηθεί πάνω από τα 85 δολάρια ανά ουγγιά. Από τις αρχές του έτους, η τιμή του έχει καταγράψει 11 κινήσεις της τάξης του ±5% ή και μεγαλύτερες, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG. Με βάση αυτά τα δεδομένα, η τράπεζα τονίζει ότι η μακροπρόθεσμη έκθεση στο ασήμι δεν θεωρείται ελκυστική στα τρέχοντα επίπεδα τιμών.

Παρά ταύτα, η UBS υποστηρίζει ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν θετικές. Χαμηλότερα ονομαστικά και πραγματικά επιτόκια, ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του παγκόσμιου χρέους, προσδοκίες αποδυνάμωσης του δολαρίου και εκτιμήσεις για ανάκαμψη της παγκόσμιας ανάπτυξης το 2026 αναμένεται να στηρίξουν τις τιμές στο βάθος χρόνου. Η τράπεζα προβλέπει έλλειμμα περίπου 300 εκατ. ουγγιών για το 2025, ενώ η επενδυτική ζήτηση εκτιμάται ότι θα υπερβεί τις 400 εκατ. ουγγιές. Ταυτόχρονα, προειδοποιεί ότι οι υψηλές τιμές μπορεί να περιορίσουν τη βιομηχανική κατανάλωση.

Η εκρηκτική άνοδος στη μεταβλητότητα των δικαιωμάτων προαίρεσης έχει δημιουργήσει, σύμφωνα με την UBS, ευκαιρίες για στρατηγικές που αποσκοπούν στην αποκόμιση εσόδων μέσω τοποθετήσεων σε κατώτατα όρια τιμών, αντί για απευθείας στοιχήματα περαιτέρω ανόδου. Με τη μηνιαία μεταβλητότητα να προσεγγίζει το 80%, στρατηγικές που βασίζονται στη διατήρηση της τιμής πάνω από τα 65 δολάρια ανά ουγγιά κρίνονται πιο ελκυστικές βραχυπρόθεσμα, αντανακλώντας την εκτίμηση ότι μια βαθιά πτώση κάτω από αυτό το επίπεδο δεν είναι άμεσα πιθανή.

Η Νίκι Σιλς, επικεφαλής έρευνας της MKS Pamp, σημειώνει ότι η πρόσφατη συμπεριφορά της αγοράς αργύρου διαφέρει σημαντικά από προηγούμενες ανοδικές φάσεις που προκλήθηκαν από φυσικούς περιορισμούς προσφοράς. Χαρακτηρίζει την αγορά ως «meme», λόγω της υπερβολικής μεταβλητότητας, επισημαίνοντας ότι η διευρυμένη συμμετοχή λιανικών επενδυτών έχει ενισχύσει τις κερδοσκοπικές ροές. Εκτιμά ότι τις επόμενες εβδομάδες η αγορά θα κινηθεί σε φάση απορρόφησης των υπερβολών, με πιθανή υποχώρηση προς τα 60 δολάρια ανά ουγγιά.

Από την πλευρά του, ο Βασού Μένον της OCBC αναγνωρίζει ότι το βραχυπρόθεσμο επενδυτικό κλίμα έχει επιβαρυνθεί, ωστόσο θεωρεί ότι τα διαρθρωτικά πλεονεκτήματα του αργύρου παραμένουν ισχυρά για όσους μπορούν να ανεχθούν τη μεταβλητότητα. Όπως επισημαίνει, η υβριδική φύση του μετάλλου — που συνδυάζει χαρακτηριστικά πολύτιμου, βιομηχανικού και κερδοσκοπικού περιουσιακού στοιχείου — το καθιστά ιδιαίτερα ευάλωτο σε φάσεις έντονης αποφυγής ρίσκου. Παρ’ όλα αυτά, υπογραμμίζει ότι πίσω από τις κινήσεις τύπου «meme» εξακολουθούν να υφίστανται ουσιαστικοί θεμελιώδεις παράγοντες. Η μακροπρόθεσμη τιμή-στόχος που θέτει για τον άργυρο ανέρχεται στα 134 δολάρια ανά ουγγιά έως τον Μάρτιο του 2027.

Το ασήμι παραμένει κρίσιμο υλικό για ένα ευρύ φάσμα βιομηχανικών και τεχνολογικών εφαρμογών, όπως η ηλιακή ενέργεια, οι καταλύτες και τα ηλεκτρονικά συστήματα.