|
Διαφορετική εικόνα από
τους οικονομολόγους
Σε αντίθεση με τη στάση
των αγορών, οι
οικονομολόγοι
εμφανίζονται πιο
συγκρατημένοι. Σύμφωνα
με δημοσκόπηση του
Reuters
που δημοσιεύθηκε στις 13
Μαρτίου, η πλειονότητα
των αναλυτών εξακολουθεί
να εκτιμά ότι δεν θα
υπάρξει καμία αύξηση
επιτοκίων μέσα στο έτος.
Πιο επιθετική εικόνα
δίνει το εργαλείο
ECB
Watch
Tool,
το οποίο βασίζεται στις
κινήσεις των παραγώγων
επιτοκίων. Σύμφωνα με
τις ενδείξεις του,
υπάρχει περίπου 60%
πιθανότητα για δύο
αυξήσεις των επιτοκίων
κατά 0,25% έως το τέλος
του έτους — μία τον
Ιούλιο και μία ακόμη τον
Δεκέμβριο.
Το εργαλείο αυτό αντλεί
δεδομένα από τις
διακυμάνσεις στα
συμβόλαια παραγωγών του
Euribor
που διαπραγματεύονται
στο χρηματιστήριο
παραγώγων Eurex
στη Φρανκφούρτη. Μέσω
ειδικού αλγορίθμου,
μετατρέπει τις κινήσεις
των τιμών στα παράγωγα
επιτοκίων σε πιθανότητες
για μελλοντικές
αποφάσεις της ΕΚΤ.
Τα σήματα από τα
επιτόκια της αγοράς
Αυτή τη στιγμή, το
βραχυπρόθεσμο
διατραπεζικό επιτόκιο €STR
(Euro
Short-Term
Rate)
κινείται κοντά στο
1,932%, παραμένοντας σε
ευθυγράμμιση με το
επιτόκιο καταθέσεων της
ΕΚΤ που βρίσκεται στο
2%. Η σταθερότητα αυτή
θεωρείται θετική
ένδειξη, ωστόσο το
συγκεκριμένο επιτόκιο
αφορά κυρίως την πολύ
βραχυπρόθεσμη αγορά
χρήματος.
Αντίθετα, το τρίμηνο
Euribor
— που χρησιμοποιείται
ευρέως ως σημείο
αναφοράς για τα
κυμαινόμενα δάνεια —
έχει αρχίσει να
καταγράφει άνοδο.
Συγκεκριμένα,
διαμορφώθηκε στο 2,157%,
έναντι 2,138% στις 10
Μαρτίου και 2,049% στις
3 Μαρτίου. Η τάση αυτή
δείχνει ότι το κόστος
χρήματος στις αγορές
αρχίζει να αυξάνεται,
αντανακλώντας την
αυξημένη αβεβαιότητα.
Τι αναμένουν οι αγορές
στις επόμενες
συνεδριάσεις
Για την επόμενη
συνεδρίαση της ΕΚΤ την
Πέμπτη δεν αναμένεται
καμία μεταβολή στα
επιτόκια. Ωστόσο, οι
αγορές θα
παρακολουθήσουν
προσεκτικά τη ρητορική
των αξιωματούχων της
τράπεζας.
Εάν οι πιο «σκληρές»
φωνές στο εσωτερικό της
ΕΚΤ αφήσουν ανοικτό το
ενδεχόμενο αυξήσεων,
υπάρχει ο κίνδυνος να
ενισχυθούν οι
πληθωριστικές προσδοκίες
και να αυξηθούν
περαιτέρω τα στοιχήματα
στις αγορές χρήματος,
οδηγώντας σε υψηλότερο
κόστος δανεισμού.
Με βάση τα τελευταία
στοιχεία από τα
συμβόλαια futures,
το ECB
Watch
Tool
δείχνει ότι για τον
Απρίλιο του 2026 η
πιθανότητα διατήρησης
των επιτοκίων στο 2%
ανέρχεται περίπου στο
70%, ενώ ένα 30% των
επενδυτών ποντάρει ήδη
σε αύξηση.
Για τις συνεδριάσεις του
Ιουνίου και κυρίως του
Ιουλίου, οι προσδοκίες
αλλάζουν αισθητά. Οι
αγορές δίνουν περίπου
50% πιθανότητα για την
πρώτη αύξηση κατά 0,25%,
η οποία θα μπορούσε να
οδηγήσει το βασικό
επιτόκιο της ΕΚΤ στο
2,25%, σηματοδοτώντας
μια πιθανή αλλαγή στη
νομισματική πολιτική της
ευρωζώνης.
|
