|
Υποχώρηση και στις
αποδόσεις της Αυστραλίας
Παρόμοια ήταν η εικόνα
και στην περιοχή
Ασίας-Ειρηνικού. Η
απόδοση του 10ετούς
αυστραλιανού κρατικού
ομολόγου υποχώρησε στο
5,157%, μετά την άνοδο
της προηγούμενης ημέρας
στο 5,205%, επίπεδο που
ήταν το υψηλότερο των
τελευταίων άνω των 15
ετών.
Η προηγούμενη εκτίναξη
των αποδόσεων είχε
ενισχυθεί από τα
ανθεκτικά στοιχεία για
το αυστραλιανό ΑΕΠ και
τις υψηλές μετρήσεις του
πληθωρισμού τον Ιούλιο,
οι οποίες ενίσχυσαν τις
προσδοκίες για
αυστηρότερη νομισματική
πολιτική.
Τα μηνύματα από τη
Fed
έδωσαν ανάσα
Η προσωρινή
σταθεροποίηση της αγοράς
ομολόγων ήρθε καθώς πιο
ήπιες τοποθετήσεις
αξιωματούχων της
Federal
Reserve,
σε συνδυασμό με στοιχεία
που έδειξαν μεγαλύτερη
επιβράδυνση στην
αμερικανική αγορά
εργασίας, περιόρισαν τις
επιθετικές προσδοκίες
για περαιτέρω αυξήσεις
επιτοκίων διεθνώς.
Ο πρόεδρος της
Fed
Νέας Υόρκης, John
Williams,
τόνισε ότι οι
αξιωματούχοι χρειάζονται
περισσότερα οικονομικά
στοιχεία προτού
αποφασίσουν για τυχόν
προσαρμογές των
επιτοκίων. Οι δηλώσεις
του συνέβαλαν στην
υποχώρηση των αποδόσεων
των αμερικανικών
Treasuries
από τα πρόσφατα πολυετή
υψηλά.
Παράλληλα, τα στοιχεία
της ADP
έδειξαν ότι οι ιδιωτικές
επιχειρήσεις στις ΗΠΑ
δημιούργησαν μόλις
38.000 νέες θέσεις
εργασίας τον Αύγουστο,
σημαντικά λιγότερες από
τις προβλέψεις της
αγοράς. Η εξέλιξη
ενίσχυσε την εικόνα μιας
αγοράς εργασίας που
αρχίζει να
επιβραδύνεται, ενόψει
και της κρίσιμης έκθεσης
για τις νέες θέσεις
εργασίας εκτός γεωργικού
τομέα (NFP).
Η αποκλιμάκωση των
αποδόσεων προσέφερε έτσι
μια προσωρινή ανακούφιση
στις μετοχές που είναι
περισσότερο ευαίσθητες
στα επιτόκια, αλλά και
στην αγορά εταιρικού
χρέους, οι οποίες είχαν
δεχθεί έντονες πιέσεις
από την απότομη αύξηση
των risk-free
επιτοκίων νωρίτερα μέσα
στην εβδομάδα.
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι
δεν έχουν εξαφανιστεί
Παρά τη σταθεροποίηση
της Πέμπτης, οι πιέσεις
στην αγορά κρατικών
ομολόγων παραμένουν
ισχυρές.
Η συνεχιζόμενη
στρατιωτική ένταση στον
Περσικό Κόλπο ενισχύει
τους φόβους για νέο
ενεργειακό πληθωρισμό,
καθώς οι εξελίξεις γύρω
από τα Στενά του Ορμούζ
διατηρούν τις τιμές του
πετρελαίου σε υψηλά
επίπεδα.
Μια παρατεταμένη
διαταραχή στη μεταφορά
ενέργειας θα μπορούσε να
μεταφερθεί στο κόστος
μεταφορών και παραγωγής,
περιπλέκοντας περαιτέρω
την προσπάθεια
αποκλιμάκωσης του
πληθωρισμού.
Αυτό αποτελεί ιδιαίτερα
σημαντικό παράγοντα
ενόψει της συνεδρίασης
της Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας στις 10
Σεπτεμβρίου, καθώς η
άνοδος των ενεργειακών
τιμών περιορίζει τα
περιθώρια για ταχεία
χαλάρωση της
νομισματικής πολιτικής.
Ρεκόρ εκδόσεων κρατικού
και εταιρικού χρέους
Την ίδια στιγμή, οι
αγορές ομολόγων
εξακολουθούν να
αντιμετωπίζουν ένα
σημαντικό πρόβλημα
προσφοράς.
Οι μεγάλες κυβερνήσεις
προχωρούν σε αυξημένες
εκδόσεις κρατικού χρέους
για να χρηματοδοτήσουν
τα δημοσιονομικά τους
προγράμματα, αυξάνοντας
τον ανταγωνισμό για
διαθέσιμα κεφάλαια.
Παράλληλα, η έκρηξη των
επενδύσεων στην τεχνητή
νοημοσύνη έχει οδηγήσει
σε σημαντική αύξηση των
εταιρικών εκδόσεων
ομολόγων, καθώς
τεχνολογικές και άλλες
μεγάλες επιχειρήσεις
αναζητούν κεφάλαια για
data
centers,
υποδομές και εξοπλισμό
που απαιτεί η νέα
επενδυτική κούρσα.
Έτσι, ακόμη και αν οι
αγορές καταφέρουν να
σταθεροποιηθούν
βραχυπρόθεσμα, η εξίσωση
για τα κρατικά ομόλογα
παραμένει δύσκολη:
υψηλές ανάγκες
δανεισμού, επίμονος
ενεργειακός πληθωρισμός
και αυξημένες αποδόσεις
δημιουργούν ένα
περιβάλλον στο οποίο μια
ουσιαστική και
διατηρήσιμη αποκλιμάκωση
των
yields
δεν είναι ακόμη εύκολη
υπόθεση.
Η πτώση των αποδόσεων
την Πέμπτη μοιάζει
περισσότερο με μια ανάσα
μετά το sell-off
παρά με σαφή ένδειξη ότι
η μεγάλη αναμέτρηση στην
αγορά ομολόγων έχει
ολοκληρωθεί.
|
