Το θετικό σενάριο υποστηρίζεται από τρεις βασικούς παράγοντες: τη βελτιωμένη ορατότητα για τη νέα μονάδα στο Μέριλαντ, τη δυναμική των έργων καλωδίων χάρη σε ποιοτικότερο ανεκτέλεστο και την ενίσχυση των προοπτικών στον τομέα των χαλυβδοσωλήνων. Οι εκτιμήσεις για το 2026 υπερβαίνουν τόσο τις προβλέψεις της διοίκησης όσο και τη συναίνεση της αγοράς, γεγονός που αφήνει περιθώρια περαιτέρω ανοδικών αναθεωρήσεων.

Σε λειτουργικό επίπεδο, προβλέπεται μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης EBITDA περίπου 12% για την περίοδο 2026-2029, με βασικούς μοχλούς την ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας και τη βελτίωση των περιθωρίων και στους δύο κύριους κλάδους δραστηριότητας.

Στον τομέα των καλωδίων, η ανάπτυξη αναμένεται να προέλθει αρχικά από την αύξηση των όγκων, λόγω της νέας δυναμικότητας υψηλής τάσης, ενώ στη συνέχεια θα ενισχυθεί και από καλύτερη τιμολόγηση. Η ζήτηση εκτιμάται ότι θα παραμείνει ισχυρή, λόγω των επενδύσεων σε ενεργειακά δίκτυα, με πρόσθετη ώθηση από τη μονάδα στο Μέριλαντ.

Αντίστοιχα, στους χαλυβδοσωλήνες, οι προοπτικές εμφανίζονται αισθητά βελτιωμένες, με τα περιθώρια να διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα έως το 2028. Συνολικά, η εταιρεία εκτιμάται ότι θα επιτύχει περιθώρια EBITDA άνω του 17,5% από το 2026 και μετά, επίπεδα υψηλότερα από αυτά των βασικών ανταγωνιστών.

Σε επίπεδο επενδύσεων, η φάση έντονης ανάπτυξης φαίνεται να κορυφώνεται, με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να μειώνονται μετά το 2026 και να σταθεροποιούνται σε χαμηλότερα επίπεδα από το 2027. Η καθαρή μόχλευση αναμένεται να παραμείνει ελεγχόμενη βραχυπρόθεσμα και να αποκλιμακωθεί στη συνέχεια, οδηγώντας σε ενίσχυση των ταμειακών ροών και σχεδόν μηδενικό καθαρό δανεισμό έως το 2029.

Η απόδοση των επενδεδυμένων κεφαλαίων εκτιμάται στο 23%-24% για την περίοδο 2026-2028, στοιχείο που αναδεικνύει την αποτελεσματική αξιοποίηση κεφαλαίων και τη δυναμική του ανεκτέλεστου έργων.

Παρά την άνοδο της μετοχής άνω του 15% από τα χαμηλά του Μαρτίου 2026, η αποτίμηση εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστική. Η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από 11 φορές τα εκτιμώμενα EBITDA των επόμενων 12 μηνών, περίπου 20% χαμηλότερα από τους βασικούς ανταγωνιστές, παρά τις ισχυρότερες επιδόσεις και προοπτικές.

Η νέα τιμή στόχος βασίζεται σε αποτίμηση 12,8 φορές EV/EBITDA, επίπεδο ελαφρώς χαμηλότερο από τον μέσο όρο των διεθνών ομοειδών εταιρειών, γεγονός που υποδηλώνει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω ανόδου για τη μετοχή.