|
Μακροοικονομικές
επιπτώσεις
ΑΕΠ:
Αύξηση 10% στις τιμές
πετρελαίου και φυσικού
αερίου εκτιμάται ότι
μειώνει το πραγματικό
ΑΕΠ σε 4 τρίμηνα κατά:
Ζώνη ευρώ & Ηνωμένο
Βασίλειο: -0,2%
Σουηδία: -0,1%
Ελβετία: ≈0%
Νορβηγία: +0,1% (ως
παραγωγός και εξαγωγέας)
Η διαφοροποίηση
σχετίζεται με μικρότερη
εξάρτηση από ορυκτά
καύσιμα (Σουηδία,
Ελβετία) και θετική
επίδραση από όρους
εμπορίου (Νορβηγία).
Πληθωρισμός:
Αύξηση 10% στις τιμές
ενέργειας οδηγεί σε:
Γενικό πληθωρισμό:
+0,15% έως +0,3% σε 4
τρίμηνα
Δομικό πληθωρισμό:
+0,03% έως +0,06%
Η μετακύλιση των
αυξήσεων στις τελικές
τιμές δεν είναι
γραμμική: μεγαλύτερη
άνοδος τιμών, υψηλότερος
τρέχων πληθωρισμός και
«σφιχτή» αγορά εργασίας
ενισχύουν τις
δευτερογενείς
επιδράσεις.
Προκλήσεις για τις
κεντρικές τράπεζες
Η άνοδος των τιμών
ενέργειας αποτελεί
«αρνητικό σοκ
προσφοράς», καθώς πιέζει
την ανάπτυξη και
ταυτόχρονα ενισχύει τον
πληθωρισμό.
Η
ΕΚΤ
παραμένει σε στάση
αναμονής, θεωρώντας το
επιτόκιο ουδέτερο και
τον πληθωρισμό κοντά
στον στόχο.
Οι δευτερογενείς
επιδράσεις θα μπορούσαν
να αναγκάσουν την
τράπεζα σε πιο ενεργή
πολιτική.
Η
Riksbank
και η
Ελβετική Κεντρική
Τράπεζα
αντιμετωπίζουν
περιορισμένες
επιπτώσεις, με την
τελευταία να εστιάζει
κυρίως στον φράγκο.
Η
Τράπεζα της Αγγλίας
και η
Norges
Bank
μπορεί να βρεθούν σε πιο
σύνθετη θέση:
Βρετανία: παραμένει
πρόβλεψη για τρεις
μειώσεις επιτοκίων
φέτος, με πιθανή
καθυστέρηση λόγω
ενεργειακών αυξήσεων
Νορβηγία: διατήρηση
επιτοκίων σε επόμενες
συνεδριάσεις, με πιθανή
μείωση 25 μ.β. τον
Ιούνιο, αλλά με κίνδυνο
καθυστέρησης
|
