Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό στο επίκεντρο

Η Schnabel, η οποία συγκαταλέγεται στα πιο αυστηρά στελέχη της ΕΚΤ ως προς τη νομισματική πολιτική, υπογράμμισε ότι το σοκ δεν μπορεί πλέον να χαρακτηριστεί προσωρινό. Όπως ανέφερε, ο κίνδυνος οι πληθωριστικές προσδοκίες να απομακρυνθούν από τους στόχους της κεντρικής τράπεζας αυξάνεται σημαντικά, κάτι που καθιστά αναγκαία μια πιο αποφασιστική στάση.

Οι δηλώσεις της ενισχύουν τις εκτιμήσεις ότι στη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 10-11 Ιουνίου αναμένεται νέα αύξηση επιτοκίων, εξέλιξη που έχει ήδη σε μεγάλο βαθμό ενσωματωθεί στις προσδοκίες των αγορών. Οι επενδυτές ανησυχούν ιδιαίτερα για τη μετάδοση του αυξημένου ενεργειακού κόστους σε ολόκληρη την οικονομία, μέσω της ανόδου των τιμών σε αγαθά και υπηρεσίες.

Γιατί η τρέχουσα κρίση θεωρείται πιο επικίνδυνη

Η Schnabel επισήμανε τρεις βασικούς λόγους που διαφοροποιούν τη σημερινή κρίση από προηγούμενα ενεργειακά σοκ:

Δεν πρόκειται μόνο για πρόβλημα προσφοράς, αλλά για ένα σοκ που επηρεάζει τη συνολική παγκόσμια ζήτηση.

Το αυξημένο κόστος παραγωγής μεταδίδεται διεθνώς, με χώρες όπως η Κίνα να εξάγουν πληθωριστικές πιέσεις μέσω των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού.

Οι τιμές των βιομηχανικών προϊόντων, που για χρόνια παρέμεναν σχετικά συγκρατημένες, παρουσιάζουν πλέον ανοδικές τάσεις σε παγκόσμιο επίπεδο.

Αβεβαιότητα για τη συνέχεια

Παρότι η αγορά θεωρεί σχεδόν βέβαιη μια αύξηση επιτοκίων τον Ιούνιο, η πορεία της πολιτικής της ΕΚΤ μετά από αυτήν παραμένει ανοιχτή. Η οικονομική δραστηριότητα στην ευρωζώνη εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης, γεγονός που κάνει αρκετούς αξιωματούχους πιο επιφυλακτικούς ως προς το εύρος της περαιτέρω σύσφιξης.

Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Λιθουανίας, Gediminas Simkus, έχει δηλώσει ότι μια επιπλέον αύξηση επιτοκίων μετά τον Ιούνιο θεωρείται περισσότερο πιθανή παρά απίθανη, χωρίς όμως να προσδιορίζει το χρονοδιάγραμμα.

Από την πλευρά της, η Schnabel απέφυγε να δεσμευτεί για συγκεκριμένο αριθμό μελλοντικών αυξήσεων, επισημαίνοντας ότι οι αποφάσεις θα εξαρτηθούν από τα οικονομικά δεδομένα που θα προκύπτουν. Όπως ανέφερε, είναι ακόμη πρόωρο να εκτιμηθεί πόσο μακριά θα χρειαστεί να φτάσει η νομισματική σύσφιξη.

Η ΕΚΤ βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα δύσκολο δίλημμα: από τη μία πλευρά καλείται να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις και από την άλλη να αποφύγει την πρόκληση μιας βαθύτερης οικονομικής επιβράδυνσης μέσω υπερβολικά αυστηρής πολιτικής. Οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή αναμένεται να αποτελέσουν καθοριστικό παράγοντα για τις επόμενες κινήσεις της.