Χαμηλότερο κόστος δανεισμού από Γαλλία και Ιταλία+

Η δημοσιονομική υπεραπόδοση δεν αποτυπώνεται μόνο στα στοιχεία του Προϋπολογισμού αλλά και στις αγορές ομολόγων.

Το κόστος δανεισμού της Ελλάδας έχει πλέον υποχωρήσει σε επίπεδα χαμηλότερα από εκείνα μεγαλύτερων ευρωπαϊκών οικονομιών, όπως η Γαλλία και η Ιταλία.

Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει τη σημαντική αλλαγή στην αντίληψη των επενδυτών για τον ελληνικό πιστωτικό κίνδυνο. Η χώρα, που πριν από λίγα χρόνια βρισκόταν στο επίκεντρο της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους, εμφανίζει πλέον δημοσιονομικές επιδόσεις που συγκρίνονται ευνοϊκά με αρκετές από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης.

Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσονται και οι πρόσφατες κινήσεις των οίκων αξιολόγησης. Η Moody’s αναβάθμισε τον Σεπτέμβριο τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, ενώ η Scope Ratings αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας, φέρνοντάς την μόλις μία βαθμίδα κάτω από την κατηγορία Α.

Σχεδόν 13 δισ. ευρώ πρόωρη αποπληρωμή χρέους

Η ισχυρή δημοσιονομική εικόνα δίνει παράλληλα στην Αθήνα τη δυνατότητα να προχωρήσει σε πρόωρη αποπληρωμή χρέους σχεδόν 13 δισ. ευρώ.

Η στρατηγική αυτή έχει διπλό όφελος: μειώνει άμεσα το απόλυτο ύψος του χρέους και ταυτόχρονα ενισχύει περαιτέρω την αξιοπιστία της χώρας απέναντι στις αγορές.

Το αποτέλεσμα αποτυπώνεται ήδη στον δείκτη χρέους προς ΑΕΠ.

Το ελληνικό δημόσιο χρέος προβλέπεται να υποχωρήσει στο 136,7% του ΑΕΠ το 2026, ενώ το 2027 αναμένεται να μειωθεί περαιτέρω στο 128,8%.

Με αυτή την εξέλιξη, η Ελλάδα αναμένεται να πάψει να είναι η χώρα με το υψηλότερο χρέος στην Ευρώπη, με την Ιταλία να περνά πλέον στην πρώτη θέση της σχετικής κατάταξης.

Ανάπτυξη 2% το 2026 και 2,3% το 2027

Η δημοσιονομική βελτίωση συνδυάζεται με διατήρηση ισχυρού ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης.

Το ελληνικό ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί κατά 2% το 2026, ενώ ο ρυθμός ανάπτυξης προβλέπεται να επιταχυνθεί στο 2,3% το 2027.

Οι επενδύσεις αποτελούν έναν από τους βασικούς μοχλούς της ανάπτυξης. Για το 2026 προβλέπεται αύξηση 7,7%, ενώ για το 2027 η άνοδος αναμένεται να φθάσει το 7,9%.

Η διατήρηση τόσο υψηλών ρυθμών επενδυτικής αύξησης έχει ιδιαίτερη σημασία για την ελληνική οικονομία, καθώς συνδέεται με την ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας και τη σταδιακή αλλαγή του αναπτυξιακού μοντέλου.

Βελτίωση στην αγορά εργασίας

Θετική είναι και η εικόνα στην αγορά εργασίας.

Η ανεργία προβλέπεται να υποχωρήσει στο 8,4% το 2026 και περαιτέρω στο 7,9% το 2027.

Η εξέλιξη αυτή έρχεται σε ένα περιβάλλον ισχυρής επενδυτικής δραστηριότητας και αναμένεται να στηρίξει την κατανάλωση και το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών.

Ωστόσο, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να αποτελεί παράγοντα που απαιτεί προσοχή. Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή προβλέπεται στο 3,6% το 2026, πριν υποχωρήσει στο 2,4% το 2027.

Εξαγωγές με θετικό πρόσημο, αλλά οι εισαγωγές αυξάνονται ταχύτερα

Στο εξωτερικό εμπόριο, οι εξαγωγές αναμένεται να αυξηθούν κατά 2,9% το 2026 και κατά 3,1% το 2027.

Ωστόσο, οι εισαγωγές προβλέπεται να αυξηθούν με υψηλότερους ρυθμούς, κατά 4,4% φέτος και 4% το 2027.

Η εξέλιξη αντανακλά εν μέρει την αυξημένη επενδυτική και οικονομική δραστηριότητα, καθώς η ισχυρότερη ζήτηση για επενδυτικά αγαθά και εξοπλισμό αυξάνει και τις εισαγωγές.

Πρωτογενές πλεόνασμα πάνω από 3% του ΑΕΠ

Ιδιαίτερα ισχυρή παραμένει η εικόνα στο πρωτογενές αποτέλεσμα.

Το πρωτογενές πλεόνασμα προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 3,6% του ΑΕΠ το 2026 και στο 3,3% το 2027.

Πρόκειται για κρίσιμο μέγεθος για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, καθώς αποτυπώνει το δημοσιονομικό αποτέλεσμα πριν από την επίδραση των πληρωμών τόκων.

Ο συνδυασμός υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων, οικονομικής ανάπτυξης και πρόωρης αποπληρωμής χρέους δημιουργεί ένα περιβάλλον στο οποίο η σχέση χρέους προς ΑΕΠ μπορεί να συνεχίσει να υποχωρεί με σχετικά γρήγορο ρυθμό.

ΑΕΠ 274,6 δισ. ευρώ το 2027

Με βάση τις προβλέψεις του Προσχεδίου, το ελληνικό ΑΕΠ αναμένεται να φθάσει τα 274,6 δισ. ευρώ το 2027.

Η συνολική εικόνα δείχνει μια οικονομία που εξακολουθεί να αναπτύσσεται με ρυθμό υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, ενώ ταυτόχρονα βελτιώνει τη δημοσιονομική της θέση και μειώνει σταθερά το βάρος του χρέους.

Το σημαντικότερο στοιχείο για την επόμενη περίοδο είναι ότι οι τρεις βασικοί δείκτες κινούνται πλέον προς την ίδια κατεύθυνση: ανάπτυξη, δημοσιονομικά πλεονάσματα και αποκλιμάκωση του χρέους.

Αυτός ο συνδυασμός αποτελεί και το βασικό επιχείρημα της Αθήνας απέναντι στις αγορές και στους οίκους αξιολόγησης, καθώς ενισχύει την προοπτική περαιτέρω βελτίωσης της πιστοληπτικής εικόνας της χώρας και σταδιακής προσέγγισης της επενδυτικής βαθμίδας Α.

Πηγή: Bloomberg, GFF