Η BofA εξετάζει επίσης παλαιότερα σοκ για να αντλήσει διδάγματα: το 1979, η ενεργειακή κρίση συνδυάστηκε με πληθωρισμό και σοκ ζήτησης· το 2007/08, οι υψηλές τιμές ενέργειας έπληξαν την ήδη αδύναμη αγορά· το 2020, η πανδημία προκάλεσε σοκ ζήτησης χωρίς πληθωρισμό· το 2022, η εισβολή στην Ουκρανία αύξησε τον πληθωρισμό αλλά η ζήτηση υποστηρίχθηκε από τις καταναλωτικές αποταμιεύσεις και τις δημοσιονομικές δαπάνες· ενώ το 2025 οι δασμοί των ΗΠΑ δημιούργησαν ανησυχίες για ανάπτυξη και πληθωρισμό, οι οποίες γρήγορα εξομαλύνθηκαν λόγω πολιτικής αντιστροφής.

Με βάση αυτά τα ιστορικά δεδομένα, η BofA παραμένει επιφυλακτική απέναντι στις ευρωπαϊκές μετοχές, παρά την πτώση σχεδόν 10% που έχει καταγραφεί μέχρι σήμερα. Η τράπεζα θεωρεί ότι οι αγορές προεξοφλούν ένα μείγμα των αποτελεσμάτων του 2022 και του 2025 – δηλαδή περιορισμένη ζημιά στη ζήτηση αλλά πιθανότητα υψηλότερου πληθωρισμού. Ωστόσο, οι παράγοντες που στήριξαν την ισχυρή ζήτηση το 2022 δεν υπάρχουν σήμερα. Όσο περισσότερο διαρκεί η σύγκρουση, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος για σοβαρό πλήγμα στη ζήτηση μέσω της συρρίκνωσης της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών.

Συνολικά, το ενεργειακό σοκ από το Ιράν μπορεί να εξελιχθεί γρήγορα σε μία κρίση τύπου 2007/08, με τις αγορές να επικεντρώνονται στους κινδύνους πληθωρισμού και ενδεχομένως να υποτιμούν τους κινδύνους για την ανάπτυξη. Στο πλαίσιο αυτό, η BofA προβλέπει περαιτέρω πτώση των ευρωπαϊκών μετοχών, με τον Stoxx 600 να κινδυνεύει να χάσει ακόμη 10%, μετά την πτώση 8,5% από το ιστορικό υψηλό του Φεβρουαρίου.