|
Οι πιέσεις αυτές
αναμένεται να περάσουν
σταδιακά στους δείκτες
τιμών, τόσο σε επίπεδο
καταναλωτή όσο και
παραγωγού, ιδιαίτερα σε
χώρες που εξαρτώνται από
εισαγόμενη ενέργεια από
τη Μέση Ανατολή. Η
Nomura
εκτιμά ότι πολλές
κεντρικές τράπεζες θα
επιλέξουν στάση
αναμονής, διατηρώντας τα
επιτόκια σταθερά έως
ότου ξεκαθαρίσει η
εικόνα.
Η νευρικότητα
αποτυπώθηκε και στις
αγορές κρατικών τίτλων,
όπου οι αποδόσεις των
διετών ομολόγων —που
αντανακλούν πιο άμεσα
τις προσδοκίες για τη
νομισματική πολιτική—
κινήθηκαν ανοδικά, καθώς
εντάθηκαν οι
ρευστοποιήσεις.
Το ευρωπαϊκό σταυροδρόμι
Για την
Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα, το
σκηνικό διαμορφώνει μια
δύσκολη εξίσωση.
Οικονομολόγοι της
ING
κάνουν λόγο για
«πραγματικό δίλημμα»:
ένα νέο ενεργειακό σοκ
θα μπορούσε να
διατηρήσει τον
πληθωρισμό σε υψηλά
επίπεδα, τη στιγμή που η
οικονομική δραστηριότητα
ήδη επιβραδύνεται,
επιβαρυμένη και από τις
εμπορικές επιλογές των
ΗΠΑ.
Η αγορά παραγώγων
επιτοκίων έχει
προσαρμόσει τις
προσδοκίες της,
αποτιμώντας πλέον
περίπου 30% πιθανότητα
αύξησης επιτοκίων έως το
τέλος της χρονιάς —
σενάριο που πριν από την
κλιμάκωση της έντασης
ΗΠΑ–Ιράν έμοιαζε
απίθανο, καθώς
κυριαρχούσαν οι
προβλέψεις για μειώσεις.
Ο Πιερ Βουνς, μέλος του
Δ.Σ. της ΕΚΤ, έχει
επισημάνει ότι η
αντίδραση θα εξαρτηθεί
από τη διάρκεια και την
ένταση των ανατιμήσεων,
υπογραμμίζοντας την
ανάγκη αποφυγής
σπασμωδικών κινήσεων.
Η Fed
ανάμεσα σε ανάπτυξη και
τιμές
Στις Ηνωμένες Πολιτείες,
η πρώην υπουργός
Οικονομικών
Τζάνετ Γέλεν έχει
προειδοποιήσει ότι μια
παρατεταμένη άνοδος των
τιμών πετρελαίου
ενδέχεται να πλήξει την
οικονομική επέκταση και
ταυτόχρονα να
τροφοδοτήσει τον
πληθωρισμό,
περιπλέκοντας το έργο
της
Federal
Reserve.
Ο δείκτης τιμών
εξακολουθεί να κινείται
περίπου μία ποσοστιαία
μονάδα πάνω από τον
στόχο, ενώ οι δασμοί που
επέβαλε ο
Ντόναλντ Τραμπ
έχουν προσθέσει επιπλέον
ανοδικές πιέσεις.
Οι επενδυτές έχουν
περιορίσει αισθητά τις
προσδοκίες για άμεσες
μειώσεις επιτοκίων τόσο
από τη Fed
όσο και από την
Τράπεζα της Αγγλίας,
με τα στοιχήματα υπέρ
χαλάρωσης να
αποδυναμώνονται.
Ασία: Η μεγαλύτερη
έκθεση
Οι οικονομίες της Ασίας
φαίνεται να βρίσκονται
στην πιο ευάλωτη θέση.
Μεγάλο μέρος των
ενεργειακών ροών που
διέρχονται από τα
Στενά του Ορμούζ
κατευθύνεται προς
μεγάλους εισαγωγείς όπως
η
Κίνα, η
Ινδία, η
Ιαπωνία και η
Νότια Κορέα.
Η
Goldman
Sachs
υπολογίζει ότι ένα
προσωρινό μπλοκάρισμα
του περάσματος και
άνοδος του πετρελαίου
στα 85 δολάρια θα
μπορούσε να ενισχύσει
τον ασιατικό πληθωρισμό
κατά περίπου 0,7%. Πιο
εκτεθειμένες θεωρούνται
οι
Φιλιππίνες και η
Ταϊλάνδη, ενώ η
Fitch
Solutions
εκτιμά ότι σημαντικές
επιπτώσεις θα
καταγραφούν και στη
Σιγκαπούρη.
Κατά τη
Nomura,
χώρες όπως η
Μαλαισία —λόγω
της ιδιότητάς της ως
καθαρού εξαγωγέα
ενέργειας— καθώς και η
Αυστραλία και η
Σιγκαπούρη
ενδέχεται να κινηθούν
προς πιο περιοριστική
κατεύθυνση, ενώ σε άλλες
περιπτώσεις τα σχέδια
για μείωση επιτοκίων
πιθανόν να ανασταλούν.
Η λεπτή ισορροπία
Προς το παρόν, μια
γενικευμένη στροφή σε
αυξήσεις επιτοκίων δεν
αποτελεί το βασικό
σενάριο. Αν όμως οι
ανατιμήσεις στην
ενέργεια αποκτήσουν
διάρκεια και
ενσωματωθούν στον δομικό
πληθωρισμό —μέσω
ακριβότερων μεταφορών
και τροφίμων— οι
κεντρικές τράπεζες ίσως
βρεθούν μπροστά σε
αναθεώρηση της
στρατηγικής τους.
Σε ένα διεθνές
περιβάλλον που
χαρακτηρίζεται από
γεωπολιτική αστάθεια, οι
νομισματικές αρχές
καλούνται να
ισορροπήσουν ανάμεσα στη
στήριξη της οικονομικής
δραστηριότητας και στη
διαφύλαξη της
αξιοπιστίας τους στη
μάχη κατά της ακρίβειας.
Μια άσκηση
ισορροπίας που γίνεται
ολοένα πιο απαιτητική.
|
