Η Goldman Sachs αναφέρει ότι οι “asset-light” μετοχές μετατρέπονται σε “asset-heavy”, δημιουργώντας ερωτήματα για τις αποτιμήσεις και τα πολλαπλάσια κερδών. Ο Garrett σημείωσε ότι οι προσπάθειες περιορισμού των δαπανών των hyperscalers μπορεί να ωφελήσουν τις ίδιες εταιρείες σε επίπεδο μικροοικονομίας, αλλά θα είναι συνολικά αρνητικές για την ευρύτερη αγορά.

Μέχρι οι hyperscalers να δείξουν μια καθαρή καμπή στην κερδοφορία, η Goldman Sachs θεωρεί ότι η μείωση κινδύνου στις μεγαλύτερες μετοχές παραμένει η κυρίαρχη στρατηγική των επενδυτών.

Η τράπεζα ανέφερε ότι η τιμολόγηση στην αγορά options δείχνει αυξανόμενη ανησυχία, σημειώνοντας ότι το κόστος αντιστάθμισης καθοδικού κινδύνου στο ETF QQQ είναι ήδη σημαντικά υψηλότερο σε σχέση με τα small caps.

Η επιφυλακτική στάση έρχεται σε μια περίοδο όπου οι “Magnificent Seven” έχουν γενικά υποαποδώσει σε σχέση με την ευρύτερη αγορά τους τελευταίους μήνες, καθώς οι επενδυτές διαχωρίζουν ολοένα και περισσότερο τις εταιρείες που επωφελούνται από τις επενδύσεις σε AI υποδομές από εκείνες που επωμίζονται το κόστος.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι αυτή η δυναμική θα συνεχίσει να επηρεάζει τις τοποθετήσεις στην αγορά καθώς μπαίνουμε στο δεύτερο μισό του έτους.