|
Οι
αναλυτές, με επικεφαλής
τον Andrew Coombs,
ανέφεραν ότι η
μεγαλύτερη άνοδος στις
προβλέψεις EPS αφορά τις
εγχώριες τράπεζες του
Ηνωμένου Βασιλείου και
ιδιαίτερα τη Lloyds,
καθώς η άνοδος στα
μακροπρόθεσμα επιτόκια
είναι σημαντική για την
επανεπένδυση του
λεγόμενου «structural
hedge».
Οι
κορυφαίες επιλογές της
Citi στον κλάδο είναι οι
HSBC, NatWest και
Société Générale.
Η
Citi απέρριψε τις
ανησυχίες ότι η
σύγκρουση στη Μέση
Ανατολή και η άνοδος του
private credit θα
μπορούσαν να πλήξουν
δομικά τις ευρωπαϊκές
τράπεζες. Σύμφωνα με την
τράπεζα, η πτώση που
ακολούθησε τη σύγκρουση
οφείλεται κυρίως σε
τοποθετήσεις επενδυτών
και όχι σε θεμελιώδη
μεγέθη, ενώ πλέον
αναμένει αναβαθμίσεις
κερδών και όχι
υποβαθμίσεις, λόγω της
ανόδου των προθεσμιακών
επιτοκίων.
Με
την καμπύλη των
προθεσμιακών επιτοκίων
να δείχνει πλέον δύο
αυξήσεις επιτοκίων από
την Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα φέτος (από καμία
προηγουμένως), η Citi
αναθεώρησε τις
εκτιμήσεις της για τα
κέρδη ανά μετοχή το 2027
για τις περισσότερες
τράπεζες, σε εύρος από
-2% έως +7%.
Οι
αναλυτές σημείωσαν
επίσης ότι οι ανησυχίες
για το private credit
«φαίνονται υπερβολικές»,
καθώς η συγκεκριμένη
κατηγορία αντιστοιχεί σε
λιγότερο από το 2% των
δανείων του κλάδου και
περίπου στο 3%-6% των
δανείων χονδρικής
τραπεζικής, ενώ τα
πρόσφατα προβλήματα σε
μη τραπεζικά
χρηματοπιστωτικά
ιδρύματα σχετίζονται
περισσότερο με
λειτουργικούς κινδύνους
παρά με πιστωτικό
κίνδυνο.
Η
Citi ανέδειξε επίσης την
τεχνητή νοημοσύνη (AI)
ως έναν μεσοπρόθεσμο
μοχλό ενίσχυσης των
κερδών, αν και
προειδοποίησε ότι λίγες
τράπεζες έχουν δώσει
ποσοτικοποιημένους
στόχους. Όσες το έχουν
κάνει, εκτιμούν αύξηση
κερδών προ φόρων κατά
2%-4% σε ορίζοντα
τριετίας, ενώ οι
ευρωπαϊκές τράπεζες
στοχεύουν γενικά σε
αύξηση κόστους ίση ή
χαμηλότερη του
πληθωρισμού.
Τρεις τράπεζες — Intesa,
Société Générale και
UniCredit — στοχεύουν σε
απόλυτη μείωση κόστους.
Η Citi εκτιμά ότι το
κόστος του κλάδου θα
αυξάνεται περίπου κατά
1%-2% ετησίως.
Όσον αφορά την πιστωτική
επέκταση και τις
συμφωνίες, οι τράπεζες
σε Benelux, Ιρλανδία,
Ηνωμένο Βασίλειο και
Ισπανία στοχεύουν σε
αύξηση δανείων μεσαίου
μονοψήφιου ποσοστού, με
τις ABN Amro, AIB,
NatWest και CaixaBank να
θεωρούνται οι καλύτερες
επιλογές για αυτό το
θέμα.
Οι
αναλυτές αναμένουν
επίσης συνέχιση των
συγχωνεύσεων και
εξαγορών, βλέποντας
«ισχυρή
χρηματοοικονομική και
στρατηγική λογική» σε
κινήσεις όπως η
προσπάθεια της Santander
για την Webster, η
προσέγγιση της NatWest
για την Evelyn Partners
και ένα πιθανό deal
UniCredit–Commerzbank,
αν και σημειώνουν ότι
υπάρχουν «σημαντικά
εμπόδια» για το
τελευταίο.
|
