Οι παραδοσιακοί προπορευόμενοι δείκτες ύφεσης, όπως ο Sahm Rule και η καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων, απέτυχαν να προβλέψουν την πορεία της οικονομίας. Το 2024 ο Sahm Rule προέβλεπε ύφεση στις ΗΠΑ που τελικά δεν εμφανίστηκε, ενώ η αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων την περίοδο 2022-2023 δεν προκάλεσε ύφεση, όπως συνήθως θα συνέβαινε. Παράλληλα, η σύνδεση μεταξύ της ισχύος της αμερικανικής οικονομίας και της αξίας του δολαρίου φαίνεται να έχει διαρραγεί: αντί να ενισχύεται, το δολάριο κινείται σε χαμηλά πολλών ετών.

Υπάρχουν, ωστόσο, εξηγήσεις για αυτές τις αστοχίες. Οι αναλυτές είχαν προβλέψει άνοδο πληθωρισμού και ανεργίας μετά τους δασμούς του Trump, αλλά πολλές επιχειρήσεις απορρόφησαν τα κόστη ή αγόρασαν προϊόντα προκαταβολικά, περιορίζοντας τις επιπτώσεις. Στην περίπτωση των υψηλών καταναλωτικών δαπανών, η αύξηση προέρχεται κυρίως από το 10% των υψηλόμισθων νοικοκυριών, ενώ οι υπόλοιποι καταναλωτές περιορίζουν δαπάνες σε εστίαση και ψυχαγωγία, προτιμώντας εκπτωτικά καταστήματα. Τέλος, η αδυναμία του δολαρίου συνδέεται με τους δασμούς και τις ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed και τον πληθωρισμό.

Ο καθηγητής Barry Eichengreen τονίζει ότι οι οικονομολόγοι συχνά βασίζονται υπερβολικά σε καθιερωμένες παραδοχές. «Η οικονομία είναι ένα εξαιρετικά σύνθετο σύστημα και βιώνει δομικές αλλαγές, επομένως δεν προκαλεί έκπληξη η αποτυχία απλοϊκών εμπειρικών κανόνων», σημειώνει.

Πηγή: NYT