|
Παρότι το Διεθνές
Νομισματικό Ταμείο έχει
προτείνει νομισματική
σύσφιξη, επικαλούμενο
υψηλό δημόσιο χρέος, τον
κίνδυνο «προκυκλικής
δημοσιονομικής
υπερθέρμανσης» σε
εξαγωγικές οικονομίες
πετρελαίου και τον
κίνδυνο υπερθέρμανσης
αλλού, αυτή η προσέγγιση
είναι επιστημονικά
ανεπαρκής, εμπειρικά
εσφαλμένη και στρατηγικά
επικίνδυνη. Στην
πραγματικότητα, η
νομισματική σύσφιξη
ισοδυναμεί με θεραπεία
της ζήτησης για ένα
πρόβλημα που προέρχεται
από την προσφορά.
Το δημόσιο χρέος της
Αφρικής δεν προήλθε από
υπερκατανάλωση. Στις
περισσότερες χώρες, τα
ελλείμματα χρηματοδοτούν
κρίσιμες υποδομές και
βασικές δημόσιες
υπηρεσίες, όπως
νοσοκομεία και σχολεία —
επενδύσεις με ορίζοντα
ζωής 50 ετών και
σημαντικές παραγωγικές
αποδόσεις.
Η ανάπτυξη σε χώρες όπως
το Τζιμπουτί, η
Αίγυπτος, η Γουινέα, ο
Νίγηρας, η Ρουάντα, η
Αιθιοπία, το Μαρόκο, η
Ακτή Ελεφαντοστού και η
Τανζανία αντανακλά
κυρίως επέκταση από την
πλευρά της προσφοράς —
σε υπηρεσίες, κατασκευές
και γεωργία — και όχι
έναν μη βιώσιμο κύκλο
υπερθέρμανσης ζήτησης.
Η υπερθέρμανση μιας
οικονομίας συμβαίνει
όταν η ζήτηση ξεπερνά
την ικανότητα παραγωγής
και οι τιμές και οι
μισθοί αυξάνονται. Όμως
αυτό το πλαίσιο αφορά
κυρίως ανεπτυγμένες
οικονομίες με
ανεπτυγμένες αγορές
εργασίας και
αποτελεσματική
νομισματική μετάδοση.
Στην Αφρική, αυτές οι
συνθήκες δεν ισχύουν.
Η αγορά εργασίας σε
πολλές αφρικανικές χώρες
κυριαρχείται από
αγροτική, ανεπίσημη και
χαμηλής παραγωγικότητας
απασχόληση. Επομένως, οι
μισθολογικές πιέσεις δεν
μεταφράζονται σε
γενικευμένο πληθωρισμό
όπως στις βιομηχανικές
οικονομίες.
Ο πληθωρισμός στην
Αφρική είναι κυρίως
αποτέλεσμα παραγόντων
από την πλευρά της
προσφοράς και του
κόστους: αυξήσεις στις
διεθνείς τιμές καυσίμων,
τροφίμων, φαρμάκων και
λιπασμάτων — δηλαδή
αγαθών που οι χώρες
αυτές πρέπει να
εισάγουν.
Η αύξηση των επιτοκίων
δεν μπορεί να μειώσει
αυτές τις τιμές ούτε να
επιλύσει γεωπολιτικές
κρίσεις. Επιπλέον, δεν
επηρεάζει ουσιαστικά την
ανεπίσημη οικονομία ή τη
μικρής κλίμακας γεωργία,
που αποτελούν το
μεγαλύτερο μέρος της
απασχόλησης.
Αντιθέτως, υψηλότερα
επιτόκια αυξάνουν το
κόστος δανεισμού για τις
μικρές παραγωγικές
επιχειρήσεις, μειώνοντας
τις επενδύσεις σε
κρίσιμους τομείς όπως η
ενέργεια και η
αγροβιομηχανία, άρα
περιορίζοντας την
παραγωγική ικανότητα.
Μια καλύτερη στρατηγική
θα ήταν η ενίσχυση της
διαρθρωτικής
μεταμόρφωσης μέσω
αναπτυξιακών τραπεζών,
στοχευμένης
χρηματοδότησης
παραγωγικών κλάδων,
κινητοποίησης εγχώριων
αποταμιεύσεων και
εξαγωγικής
χρηματοδότησης με σαφείς
δείκτες απόδοσης.
Καμία οικονομία δεν
πέτυχε διαρθρωτικό
μετασχηματισμό μόνο μέσω
πληθωριστικού στόχου και
επιτοκίων. Η επιτυχία
βασίστηκε σε
χρηματοδοτικά συστήματα
που διευκόλυναν τον
συντονισμό επενδύσεων
και την ανάπτυξη νέων
κλάδων.
Ο
Célestin
Monga,
πρώην διευθύνων
σύμβουλος (managing
director)
του Οργανισμού
Βιομηχανικής Ανάπτυξης
των Ηνωμένων Εθνών (UNIDO)
και πρώην ανώτερος
οικονομικός σύμβουλος
της Παγκόσμιας Τράπεζας,
διδάσκει δημόσια
πολιτική και οικονομικά
στη Σχολή Διακυβέρνησης
Kennedy
του Πανεπιστημίου
Harvard.
Είναι επίσης πρώην
αντιπρόεδρος και
επικεφαλής οικονομολόγος
της Αφρικανικής Τράπεζας
Ανάπτυξης.
Είναι συνεπιμελητής
(μαζί με τον Justin Yifu
Lin) του βιβλίου The
Oxford Handbook of
Structural
Transformation (Oxford
University Press, 2019)
και συν-συγγραφέας (μαζί
με τον Justin Yifu Lin)
του έργου Beating the
Odds: Jump-Starting
Developing Countries
(Princeton University
Press, 2017).
Πηγή: Project Syndicate
|
