«Οι επενδυτές και οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα τελειώσει σχετικά γρήγορα και έτσι υποτιμούν τον μακροπρόθεσμο κίνδυνο των επιπτώσεών του. Ταυτόχρονα, ο Αμερικανός καταναλωτής και η οικονομία συνεχίζουν να εμφανίζουν ισχυρές επιδόσεις», δήλωσε ο Oliver Pursche, ανώτερος αντιπρόεδρος της Wealthspire Advisors στο Westport του Κονέκτικατ.

Αυτή τη στιγμή, τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν σε μεγάλο βαθμό κλειστά για τα πετρελαιοφόρα, καθώς η δίμηνη εκεχειρία πλησιάζει στη λήξη της, ενώ Ουάσιγκτον και Τεχεράνη φαίνεται να απέχουν ακόμη από μια συμφωνία για τον τερματισμό της σύγκρουσης.

Σύμφωνα με ανάλυση του Reuters σε τηλεδιασκέψεις αποτελεσμάτων, περίπου τα δύο τρίτα των εταιρειών του S&P 500 που ανακοίνωσαν αποτελέσματα από τις αρχές Απριλίου εξέφρασαν κάποιο βαθμό ανησυχίας για τις τιμές της ενέργειας. Συγκριτικά, μόνο περίπου το 17% των εταιρειών που ανακοίνωσαν αποτελέσματα μεταξύ Ιανουαρίου και Μαρτίου είχαν αναφερθεί σε αντίστοιχες ανησυχίες.

Την Τρίτη, ο διευθύνων σύμβουλος της GE Aerospace, Larry Culp, δήλωσε στο Reuters ότι η εταιρεία θα είχε αναβαθμίσει τις προβλέψεις της εάν δεν υπήρχε η τρέχουσα αβεβαιότητα, επικαλούμενος το ισχυρό πρώτο τρίμηνο και την ορατότητα για το δεύτερο. Η εταιρεία με έδρα το Οχάιο ανέφερε ότι οι εκτιμήσεις της βασίζονται σε ένα πιο επιφυλακτικό δεύτερο εξάμηνο, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου οι αεροπορικές εταιρείες να περιορίσουν τις εργασίες συντήρησης, να καθυστερήσουν παραδόσεις κινητήρων και να μειώσουν τις δαπάνες εάν η δραστηριότητα επιβραδυνθεί. Η μετοχή της GE υποχώρησε κατά 6%.

Μεγάλες προσδοκίες στη Wall Street

Παρά τις πιέσεις στη GE και σε ορισμένες ακόμη εταιρείες που εξέφρασαν επιφυλάξεις, αναλυτές και διαχειριστές χαρτοφυλακίων δηλώνουν ότι οι επενδυτές συνεχίζουν να αντλούν στήριξη από το γεγονός ότι η αγορά φαίνεται φθηνή, κυρίως λόγω των προσδοκιών για ισχυρή αύξηση κερδών φέτος.

Η αποτίμηση αυτή θα δοκιμαστεί τις επόμενες εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές θα αξιολογούν κατά πόσο οι αυξημένες προβλέψεις κερδοφορίας μπορούν να διατηρηθούν εν μέσω ανησυχιών για τις υψηλές τιμές ενέργειας.

«Ο μεγαλύτερος πιθανός κίνδυνος προέρχεται από την έκβαση του πολέμου με το Ιράν, ιδιαίτερα εάν οι υψηλότερες τιμές ενέργειας και το γενικότερο κύμα ανατιμήσεων αρχίσουν να πλήττουν την καταναλωτική δαπάνη», δήλωσε ο Rick Meckler, συνεργάτης της Cherry Lane Investments στο New Vernon του Νιου Τζέρσεϊ.

Όπως πρόσθεσε, πιθανές διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες θα μπορούσαν επίσης να επηρεάσουν αρνητικά τα εταιρικά κέρδη.

Ο σχετικά χαμηλός δείκτης P/E της αγοράς δεν οφείλεται σε πτώση των τιμών των μετοχών. Αντιθέτως, οι αναλυτές έχουν αυξήσει σημαντικά τις προβλέψεις τους για τα κέρδη, κυρίως λόγω της αισιοδοξίας γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Οποιαδήποτε ευρεία αποτυχία των εταιρειών να ανταποκριθούν σε αυτές τις υψηλές προσδοκίες θα μπορούσε γρήγορα να κάνει τις αμερικανικές μετοχές να φαίνονται ακριβές, υπονομεύοντας έναν βασικό πυλώνα της πρόσφατης ανόδου.

Βασικοί κίνδυνοι για το ισχυρό ράλι

Παρότι ο S&P 500 ενισχύεται περίπου κατά 4% από την αρχή του έτους, οι εκτιμήσεις για την αύξηση των κερδών του 2026 έχουν εκτιναχθεί από το 16% στις αρχές Ιανουαρίου σε σχεδόν 20% την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG I/B/E/S. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της αύξησης προέρχεται από τις τεχνολογικές εταιρείες, αλλά και από τις εταιρείες ενέργειας και πρώτων υλών.

Αρκετές εταιρείες που ανακοίνωσαν αποτελέσματα τις τελευταίες ημέρες προειδοποίησαν ήδη ότι οι υψηλές τιμές ενέργειας ενδέχεται να επηρεάσουν το κόστος τους, τη ζήτηση για τα προϊόντα τους και την οικονομία συνολικά. Μεταξύ των σημαντικών εταιρειών που ανακοινώνουν αποτελέσματα αυτή την εβδομάδα είναι οι Tesla, Intel, Procter & Gamble και American Express.

Η Delta Air Lines ανέφερε νωρίτερα αυτόν τον μήνα ότι οι εκρηκτικές αυξήσεις στις τιμές καυσίμων αεροσκαφών την οδήγησαν να ακυρώσει κάθε προγραμματισμένη αύξηση χωρητικότητας για το τρέχον τρίμηνο και να προβλέψει κέρδη χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της Wall Street.

Ορισμένες εταιρείες αναγνώρισαν τον κίνδυνο από τις υψηλές τιμές ενέργειας, αλλά υποστήριξαν ότι δεν αποτελεί ακόμη σημαντικό πρόβλημα. Η PepsiCo δήλωσε κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης ότι συνήθως αντισταθμίζει τους κινδύνους που σχετίζονται με την ενέργεια για διάστημα 6 έως 12 μηνών.

Ο δείκτης P/E του S&P 500 έχει ανακάμψει από το χαμηλό του 19,4 στις αρχές Απριλίου, αλλά παραμένει πολύ κοντά στον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας, που βρίσκεται περίπου στο 19. Η τελευταία φορά που ο δείκτης διαπραγματευόταν σε αυτά τα επίπεδα ήταν πριν από έναν χρόνο, όταν οι παγκόσμιες αγορές κατέρρευσαν μετά τις ανακοινώσεις του Donald Trump για τους δασμούς της «Liberation Day».

Ένας ακόμη βασικός κίνδυνος για το πρόσφατο ράλι είναι το ενδεχόμενο οι τεχνολογικοί κολοσσοί της Wall Street που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη να απογοητεύσουν τις ολοένα υψηλότερες προσδοκίες των επενδυτών. Ο δείκτης ημιαγωγών PHLX έχει εκτιναχθεί πάνω από 25% μέσα στον Απρίλιο, λόγω των προσδοκιών για συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση από την ανάπτυξη data centers τεχνητής νοημοσύνης. Οποιαδήποτε ένδειξη ότι η δυναμική της AI είναι ασθενέστερη από το αναμενόμενο θα μπορούσε να ανατρέψει αυτά τα κέρδη.

Πηγή: Reuters