Διευρύνεται το διεθνές αποτύπωμα

Σύμφωνα με τη διοίκηση, ο ΟΤΕ εξετάζει και αξιοποιεί ευκαιρίες σε οργανισμούς όπως το ΝΑΤΟ, ο ΟΗΕ και η Ευρωπαϊκή Αρχή για την Ασφάλεια των Τροφίμων (EFSA), με στόχο να ενισχύσει και να διαφοροποιήσει τις πηγές εσόδων του.

Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία καθώς ο όμιλος επιδιώκει να αυξήσει σταδιακά τη συμμετοχή δραστηριοτήτων πέρα από το core telecom business, με το cloud, την κυβερνοασφάλεια, τα data centers και την τεχνητή νοημοσύνη να αποτελούν βασικούς άξονες ανάπτυξης.

Η σύμβαση με το ΝΑΤΟ λειτουργεί επομένως και ως «πιστοποίηση» των δυνατοτήτων του ομίλου σε υποδομές κρίσιμης σημασίας, ανοίγοντας δυνητικά τον δρόμο για την ανάληψη αντίστοιχων έργων στο μέλλον.

Σταθερά έσοδα, υψηλότερη λειτουργική κερδοφορία

Σε επίπεδο οικονομικών αποτελεσμάτων, ο ΟΤΕ ολοκλήρωσε το β’ τρίμηνο του 2026 με έσοδα 855,8 εκατ. ευρώ, ουσιαστικά αμετάβλητα σε ετήσια βάση.

Ωστόσο, η σταθερότητα του κύκλου εργασιών συνοδεύτηκε από βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας. Το προσαρμοσμένο EBITDA μετά από μισθώσεις (EBITDA AL) αυξήθηκε κατά 3%, στα 343,3 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο EBITDA να ενισχύεται στο 40,1%, από 39% ένα χρόνο νωρίτερα.

Ακόμη καλύτερη ήταν η εικόνα σε επίπεδο EBIT, το οποίο διαμορφώθηκε στα 203,3 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 5,9% σε ετήσια βάση.

Συνεχίζονται οι επενδύσεις σε FTTH και 5G

Οι επενδύσεις σε πάγια διαμορφώθηκαν στα 156,9 εκατ. ευρώ, μειωμένες κατά 7,7% σε ετήσια βάση.

Η πτώση δεν σηματοδοτεί αλλαγή της επενδυτικής στρατηγικής, καθώς μεγάλο μέρος της μεταβολής συνδέεται με χαμηλότερες πληρωμές για τηλεοπτικό περιεχόμενο κατά το τρίμηνο.

Την ίδια στιγμή, ο ΟΤΕ συνεχίζει να επενδύει στην επέκταση του δικτύου FTTH, αλλά και στην ανάπτυξη του 5G Stand Alone, το οποίο υποστηρίζει μεταξύ άλλων την υπηρεσία 5G WiFi μέσω Fixed Wireless Access.

Πρόκειται για επενδύσεις που διατηρούν τον όμιλο σε τροχιά ενίσχυσης των υποδομών νέας γενιάς, ενώ παράλληλα δημιουργούν τη βάση για την ανάπτυξη υπηρεσιών υψηλότερης αξίας, όπως cloud, cybersecurity και AI.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένεται να ανακάμψουν

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από μισθώσεις ανήλθαν σε 149,6 εκατ. ευρώ, έναντι 160,7 εκατ. ευρώ στο β’ τρίμηνο του 2025.

Η υποχώρηση αποδίδεται κυρίως σε χρονικές διαφορές στις καταβολές φόρου εισοδήματος, οι οποίες αντιστάθμισαν το όφελος από τις χαμηλότερες επενδύσεις.

Η διοίκηση εκτιμά ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα επανέλθουν σε κανονικότερα επίπεδα στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, με τον ΟΤΕ να παραμένει σε τροχιά επίτευξης των στόχων που έχει θέσει για το σύνολο της χρήσης.

Πολύ χαμηλή μόχλευση

Στο τέλος Ιουνίου, ο καθαρός δανεισμός του ομίλου διαμορφωνόταν στα 405,3 εκατ. ευρώ, αντιστοιχώντας μόλις σε 0,3 φορές το προσαρμοσμένο EBITDA AL σε δωδεκάμηνη βάση.

Η ιδιαίτερα χαμηλή μόχλευση προσφέρει σημαντικό περιθώριο χρηματοοικονομικής ευελιξίας στον ΟΤΕ, τόσο για την υλοποίηση των επενδύσεών του όσο και για τη συνέχιση της πολιτικής επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους.

Σε επίπεδο χρηματοδοτικών υποχρεώσεων, ο όμιλος έχει ομόλογο ύψους 500 εκατ. ευρώ, με επιτόκιο μόλις 0,875%, το οποίο λήγει τον Σεπτέμβριο του 2026. Η διοίκηση έχει ήδη γνωστοποιήσει ότι προτίθεται να αναχρηματοδοτήσει το μεγαλύτερο μέρος της συγκεκριμένης υποχρέωσης.

Το νέο story του ΟΤΕ

Η νέα σύμβαση των 45 εκατ. ευρώ με το ΝΑΤΟ είναι πιθανότατα το στοιχείο που ξεχωρίζει περισσότερο από την τηλεδιάσκεψη, καθώς αποτυπώνει τη σταδιακή μετάβαση του ΟΤΕ σε ένα ευρύτερο μοντέλο δραστηριότητας.

Ο όμιλος εξακολουθεί να στηρίζεται σε μια ισχυρή και ώριμη τηλεπικοινωνιακή βάση, όμως παράλληλα επιχειρεί να χτίσει ένα δεύτερο σκέλος ανάπτυξης γύρω από data centers, cloud, cybersecurity, AI και ψηφιακές υποδομές.

Για τη μετοχή, επομένως, το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται πλέον μόνο στην πορεία των εσόδων και του EBITDA. Η αγορά καλείται να αποτιμήσει και το κατά πόσο η νέα στρατηγική μπορεί να δημιουργήσει νέες πηγές οργανικής ανάπτυξης, μεγαλύτερη διαφοροποίηση εσόδων και υψηλότερη προστιθέμενη αξία τα επόμενα χρόνια.

Με δεδομένη μάλιστα τη χαμηλή μόχλευση και την ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών, ο ΟΤΕ διαθέτει το χρηματοοικονομικό περιθώριο να συνεχίσει να επενδύει στις νέες τεχνολογίες, χωρίς να εγκαταλείπει την πολιτική επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους.