Οι εταιρείες ημιαγωγών βρέθηκαν στο επίκεντρο του φετινού ράλι. Η Advanced Micro Devices ενισχύθηκε κατά 50% μέσα στον Μάιο, ενώ η Micron Technology, η Samsung Electronics και η SK Hynix σημείωσαν εντυπωσιακές αποδόσεις, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να στοιχηματίζουν στις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης. Ως αποτέλεσμα, ο Nasdaq κατέγραψε άνοδο 25% κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο, σημειώνοντας την ισχυρότερη διμηνιαία επίδοσή του εδώ και περισσότερα από είκοσι χρόνια.

Παρά τα εντυπωσιακά κέρδη, οι δείκτες εύρους αγοράς παρουσιάζουν σημάδια επιδείνωσης. Σύμφωνα με στοιχεία της BCA Research, στα τέλη Μαΐου μόλις το 55% των μετοχών του S&P 500 διαπραγματευόταν πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών, γεγονός που δείχνει ότι ένα σημαντικό τμήμα της αγοράς δεν συμμετέχει ουσιαστικά στην ανοδική κίνηση.

Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι όταν οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται σε νέα υψηλά με τη στήριξη ολοένα λιγότερων μετοχών, αυξάνονται οι κίνδυνοι για μελλοντική διόρθωση. Η χαμηλή συμμετοχή θεωρείται συχνά ένδειξη ότι η αγορά γίνεται πιο εύθραυστη και εξαρτάται υπερβολικά από λίγους πρωταγωνιστές.

Ο επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Bank of America, Μάικλ Χάρτνετ, εκτιμά ότι η ανοδική πορεία μπορεί να συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα, καθώς η επενδυτική αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ισχυρή. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι η φάση της υπερβολικής αισιοδοξίας πλησιάζει προς την κορύφωσή της και ότι οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, σε συνδυασμό με τη στάση των κεντρικών τραπεζών, ενδέχεται να αποτελέσουν τον καταλύτη για μια αλλαγή κλίματος στις αγορές.

Το βασικό ερώτημα που απασχολεί πλέον τη Wall Street είναι κατά πόσο η τεχνητή νοημοσύνη δικαιολογεί τις σημερινές αποτιμήσεις ή αν η αγορά επαναλαμβάνει ένα μοτίβο υπερβολών που θυμίζει όλο και περισσότερο την περίοδο πριν από το σκάσιμο της φούσκας των dotcom στις αρχές της δεκαετίας του 2000.