|
Ισχυρή ζήτηση στις
βασικές αγορές
Καθοριστικό ρόλο στις
εκτιμήσεις της
Citi
διαδραματίζει η εικόνα
της ζήτησης στις κύριες
αγορές όπου
δραστηριοποιείται ο
όμιλος.
Στην Ελλάδα, η
συνεχιζόμενη ανάπτυξη
των υποδομών και των
κατασκευαστικών έργων
δημιουργεί ισχυρές
ανάγκες για δομικά
υλικά. Στις ΗΠΑ, η
ζήτηση παραμένει
σταθερή, ενώ στη
Νοτιοανατολική Ευρώπη οι
συνθήκες εμφανίζονται
βελτιωμένες.
Παράλληλα, θετική είναι
η εικόνα σε Αίγυπτο και
Τουρκία, όπου η εγχώρια
ζήτηση προσφέρει
επιπλέον στήριξη στις
δραστηριότητες του
ομίλου.
Η γεωγραφική
διαφοροποίηση της Τιτάν
λειτουργεί έτσι ως
σημαντικό πλεονέκτημα,
επιτρέποντας στον όμιλο
να αξιοποιεί
διαφορετικούς κύκλους
ανάπτυξης και να
περιορίζει την εξάρτησή
του από μία μόνο αγορά.
Οι εξαγορές περνούν
πλέον στα αποτελέσματα
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνει
η Citi
στις εξαγορές που έχει
πραγματοποιήσει ο όμιλος
και στην ταχύτητα με την
οποία αυτές
ενσωματώνονται στη
λειτουργική του
δραστηριότητα.
Η εκτίμηση της
αμερικανικής τράπεζας
είναι ότι οι νέες
δραστηριότητες θα
συνεισφέρουν συνολικά
45-50 εκατ. ευρώ
στο
EBITDA
του 2026.
Ήδη στο πρώτο εξάμηνο η
συμβολή τους ανήλθε σε
περίπου 13 εκατ.
ευρώ, γεγονός
που αφήνει σημαντικό
περιθώριο για μεγαλύτερη
επίδραση κατά το δεύτερο
μισό της χρονιάς.
Ταυτόχρονα, η διοίκηση
συνεχίζει τις
προσπάθειες περιορισμού
του λειτουργικού
κόστους. Η Citi
υπολογίζει ότι τα
σχετικά μέτρα μπορούν να
δημιουργήσουν συνολικό
όφελος τουλάχιστον
50 εκατ. ευρώ
μέσα στο 2026, με
περίπου 30 εκατ.
ευρώ να
αναμένονται στο δεύτερο
εξάμηνο.
Έτσι, η βελτίωση της
κερδοφορίας δεν θα
προέλθει μόνο από την
αύξηση των πωλήσεων,
αλλά και από τη
λειτουργική μόχλευση,
τις συνέργειες και την
καλύτερη διαχείριση του
κόστους.
Ανοδικές οι προβλέψεις
για το 2026
Η Citi
δεν προχώρησε σε
ουσιαστική αναθεώρηση
του μοντέλου της μετά τα
αποτελέσματα του
δεύτερου τριμήνου, καθώς
οι επιδόσεις του ομίλου
κινήθηκαν σε γενικές
γραμμές σύμφωνα με τις
εκτιμήσεις της.
Οι αλλαγές στις
προβλέψεις για έσοδα και
EBITDA
του 2026 και του 2027
είναι μικρότερες του 1%,
γεγονός που δείχνει ότι
η βασική επενδυτική της
θέση παραμένει
αμετάβλητη.
Για το 2026, η
Citi
προβλέπει πλέον αύξηση
των εσόδων κατά
10,2%, ενώ το
EBITDA
αναμένεται να ενισχυθεί
κατά 13,6%.
Παράλληλα, εκτιμά
διεύρυνση του περιθωρίου
EBITDA
κατά περίπου 70
μονάδες βάσης.
Η ταχύτερη αύξηση του
EBITDA
σε σχέση με τις πωλήσεις
αποτελεί σημαντικό
στοιχείο της επενδυτικής
υπόθεσης για τη μετοχή,
καθώς σηματοδοτεί
περαιτέρω βελτίωση της
λειτουργικής
αποδοτικότητας.
Στα 70 ευρώ η
τιμή-στόχος
Με βάση όλα τα παραπάνω,
η Citi
διατηρεί αμετάβλητη την
τιμή-στόχο των
70 ευρώ και
επαναλαμβάνει τη σύσταση
Buy
για τη μετοχή της Τιτάν.
Το βασικό επιχείρημα του
οίκου είναι ότι ο όμιλος
εισέρχεται στο δεύτερο
μισό του 2026 με
πολλαπλούς καταλύτες:
αυξημένους όγκους,
θετική τιμολογιακή
δυναμική, ισχυρή ζήτηση
στις βασικές αγορές,
συνέργειες από τις
εξαγορές και
εξοικονόμηση κόστους.
Για τη Citi,
επομένως, η Τιτάν δεν
στηρίζεται απλώς σε έναν
ευνοϊκό κύκλο ζήτησης. Η
σταδιακή βελτίωση των
περιθωρίων και η
συνεισφορά των νέων
εξαγορών δημιουργούν ένα
πιο ισχυρό υπόβαθρο για
την κερδοφορία,
διατηρώντας ανοικτό τον
δρόμο για περαιτέρω
αναβάθμιση της
αποτίμησης της μετοχής.
|
