|
Μεταβολή
στην αντίληψη κινδύνου
Όπως
επισημαίνει η
BNP Paribas, η
άνοδος στα στεγαστικά
επιτόκια αποδίδεται σε
αναθεώρηση της εκτίμησης
κινδύνου τους
τελευταίους μήνες. Ο
νέος δανεισμός ενδέχεται
να παραμείνει ισχυρός,
ωστόσο οι αυστηρότερες
εποπτικές απαιτήσεις
επηρεάζουν περισσότερο
δραστηριότητες
υψηλότερου ρίσκου, όπως
η στεγαστική και η
καταναλωτική πίστη.
Παρότι
και ο εταιρικός
δανεισμός ενδέχεται να
εμφανίσει αυξημένες
αθετήσεις, τα βελτιωμένα
οικονομικά αποτελέσματα
πολλών ευρωπαϊκών
επιχειρήσεων ενισχύουν
τις εξασφαλίσεις και
μειώνουν την αβεβαιότητα
για τις τράπεζες.
Αντίθετα, στην αγορά
κατοικίας, η
αναντιστοιχία μεταξύ
τιμών ακινήτων και
εισοδημάτων εντείνει τον
κίνδυνο μελλοντικών
δυσκολιών αποπληρωμής.
Παράλληλα, τα πιστωτικά
ιδρύματα — υπό πίεση να
ενισχύσουν τους
ισολογισμούς τους λόγω
μειωμένων κεφαλαίων —
στρέφουν το ενδιαφέρον
τους περισσότερο προς
τον εταιρικό δανεισμό
παρά προς το παραδοσιακό
χρέος των νοικοκυριών.
Ασυνήθιστη απόκλιση
Η
BNP Paribas
χαρακτηρίζει την παρούσα
απόκλιση μεταξύ
δανεισμού σε
επιχειρήσεις και
νοικοκυριά ως μη
συνηθισμένη. Ιστορικά,
οι αλλαγές στα κριτήρια
χορήγησης δανείων
επηρέαζαν παράλληλα και
τις δύο κατηγορίες. Η
σημερινή αντίθετη
κατεύθυνση θεωρείται
ιδιόμορφη.
Την ίδια
διαπίστωση συμμερίζεται
και η
Commerzbank, η
οποία στην τελευταία
ανάλυσή της για την
ευρωζώνη σημειώνει ότι,
παρότι οι γενικές
χρηματοδοτικές συνθήκες
παραμένουν θετικές, το
καθοριστικό στοιχείο
είναι το κόστος
δανεισμού των
επιχειρήσεων. Τα
στεγαστικά επιτόκια
εκτιμάται ότι θα
στηρίξουν οριακά την
ανάπτυξη, ενώ οι όροι
χρηματοδότησης για τις
εταιρείες χαλαρώνουν
αισθητά.
Κεφαλαιακές απαιτήσεις
και Βασιλεία ΙΙΙ
Σύμφωνα
με την
BNP Paribas, η
διαφοροποίηση αυτή
συνδέεται σε μεγάλο
βαθμό με τις αυξημένες
κεφαλαιακές «ασπίδες»
που καλούνται να
διατηρούν οι ευρωπαϊκές
τράπεζες. Στο πλαίσιο
αυτό, επανεξετάζουν τη
σύνθεση του δανειακού
τους χαρτοφυλακίου,
επιβαρύνοντας τα
στεγαστικά — τα οποία
θεωρούνται σημαντική
πηγή κινδύνου για τους
ισολογισμούς — και
εξετάζοντας υψηλότερες
απαιτήσεις ιδίων
κεφαλαίων (προκαταβολών)
για την αγορά ακινήτων.
Καθοριστικό ρόλο
διαδραματίζει και η
εφαρμογή του πλαισίου
Βασιλεία ΙΙΙ Endgame, το
οποίο, μετά την υπογραφή
του τον Ιανουάριο του
2025, θα τεθεί σταδιακά
σε ισχύ. Οι
αναθεωρημένες
κεφαλαιακές απαιτήσεις
για τις ευρωπαϊκές
τράπεζες διαμορφώνονται
στο 14,7%, αυξημένες
κατά 34% σε σχέση με το
προηγούμενο επίπεδο,
σύμφωνα με την
Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών.
Το ποσοστό αυτό αποτελεί
τη βάση υπολογισμού του
ελάχιστου κεφαλαίου που
οφείλει να διατηρεί κάθε
τράπεζα ως αποθεματικό,
με πλήρη εφαρμογή από το
2026.
Μειωμένος ανταγωνισμός
στα στεγαστικά
Επιπλέον, ο ανταγωνισμός
στην αγορά στεγαστικών
δανείων εμφανίζεται
περιορισμένος, εξέλιξη
που συνδέεται και με το
περιβάλλον χαμηλότερων
επιτοκίων. Η αγορά
γίνεται ολοένα πιο
επιλεκτική, με τις
τράπεζες να
αυστηροποιούν
συστηματικά τα κριτήρια
έγκρισης.
Συνολικά, διαμορφώνεται
μια νέα τάση ενόψει του
2026, την οποία ήδη
αξιολογούν οι ειδικοί:
οι μεταβολές στο
τραπεζικό σύστημα
επηρεάζουν τον τρόπο με
τον οποίο οι όροι
χρηματοδότησης που
παρέχει η
Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα
μεταφέρονται στην
πραγματική οικονομία,
οδηγώντας σε
διαφορετικές ταχύτητες
μεταξύ νοικοκυριών και
επιχειρήσεων.
|
