Το σενάριο της δεύτερης αύξησης

Παρά την ισχυρή πιθανότητα νέας ανόδου των επιτοκίων αργότερα μέσα στη χρονιά, τραπεζικές πηγές επισημαίνουν ότι η τελική έκβαση θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις διεθνείς εξελίξεις και κυρίως από τις διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Όπως σημειώνουν, μια ενδεχόμενη συμφωνία που θα οδηγήσει σε αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να επιφέρει σημαντική υποχώρηση των ενεργειακών τιμών και, κατ’ επέκταση, του πληθωρισμού. Σε μια τέτοια περίπτωση, η ΕΚΤ ενδέχεται να αρκεστεί στην αύξηση του Ιουλίου, διατηρώντας αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνέχεια, ιδιαίτερα εφόσον η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη παραμείνει υποτονική.

Άμεσο όφελος για τα καθαρά έσοδα από τόκους

Ανεξάρτητα από το εάν θα υπάρξει μία ή δύο αυξήσεις, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να ενισχύσουν τα καθαρά έσοδα από τόκους μέσω του υφιστάμενου χαρτοφυλακίου χορηγήσεων.

Με βάση τις εκτιμήσεις των συστημικών ομίλων, κάθε αύξηση των δεικτών Euribor κατά 25 μονάδες βάσης προσθέτει από 20 έως 40 εκατ. ευρώ ετησίως στα καθαρά έσοδα από τόκους κάθε τράπεζας. Συνολικά, για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, το όφελος υπολογίζεται περίπου στα 140 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση.

Ακόμη και στο συντηρητικό σενάριο μίας μόνο αύξησης επιτοκίων, τα επιπλέον έσοδα εκτιμώνται κοντά στα 80 εκατ. ευρώ. Για τον λόγο αυτό, οι αναλυτές θεωρούν πιθανό οι τράπεζες να αναβαθμίσουν τις προβλέψεις τους κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου, λίγο πριν από τον Αύγουστο.

Περιορισμένες επιπτώσεις στην πιστωτική επέκταση

Παράλληλα, η αγορά δεν αναμένει ότι μια αύξηση επιτοκίων έως 50 μονάδες βάσης θα επηρεάσει ουσιαστικά τη ζήτηση για νέα δάνεια.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι βασικοί παράγοντες που καθορίζουν την πιστωτική επέκταση παραμένουν οι γενικότερες οικονομικές συνθήκες, οι επενδυτικές προοπτικές και η επιχειρηματική εμπιστοσύνη, τόσο στην Ελλάδα όσο και διεθνώς. Επομένως, μια σχετικά περιορισμένη αύξηση του κόστους χρήματος δύσκολα θα ανατρέψει τη δυναμική της χρηματοδότησης.

Αντίστοιχα, δεν αναμένεται ουσιαστική επιδείνωση της ποιότητας των δανειακών χαρτοφυλακίων, ούτε σημαντική αύξηση των προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις.

Νέες ευκαιρίες σε αμοιβαία κεφάλαια και ασφαλιστικά προϊόντα

Η άνοδος των επιτοκίων δημιουργεί επιπλέον προοπτικές ανάπτυξης στους τομείς του asset management και του bancassurance.

Οι τράπεζες αποκτούν μεγαλύτερη ευχέρεια να σχεδιάσουν επενδυτικά και αποταμιευτικά προϊόντα που προσφέρουν πιο ελκυστικές και σχετικά προβλέψιμες αποδόσεις, ανταποκρινόμενες στη συνεχιζόμενη ζήτηση των καταθετών για σταθερό παθητικό εισόδημα.

Σύμφωνα με στελέχη του κλάδου, τα προϊόντα εγγυημένου ή προκαθορισμένου εισοδήματος συνέβαλαν καθοριστικά στην ανάκαμψη της αγοράς αμοιβαίων κεφαλαίων από το 2023 και μετά. Η νέα άνοδος των επιτοκίων αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω αυτή την τάση, προσφέροντας στις τράπεζες έναν ακόμη μοχλό αύξησης των προμηθειών και των μη επιτοκιακών εσόδων.

Θετική επίδραση στις τράπεζες

Συνολικά, η αναμενόμενη αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ φαίνεται να λειτουργεί θετικά για τις ελληνικές τράπεζες. Η ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους, η διατήρηση της πιστωτικής δραστηριότητας και οι πρόσθετες ευκαιρίες σε επενδυτικά και ασφαλιστικά προϊόντα δημιουργούν τις προϋποθέσεις για αναβάθμιση των στόχων κερδοφορίας τους μέσα στο 2026.