Οι τράπεζες «ξαναγράφουν» τους στόχους τους: Εθνική και Eurobank ανεβάζουν τον πήχη για το 2026

Η νέα εικόνα που διαμορφώνεται για την πορεία των ελληνικών τραπεζών το 2026 αποτυπώνει σημαντική αλλαγή στις αρχικές εκτιμήσεις της αγοράς. Παρά τη σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων της ΕΚΤ, οι τράπεζες διατηρούν ισχυρότερη δυναμική εσόδων, καθώς το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων από το αναμενόμενο, σε συνδυασμό με επιτάχυνση πιστωτικής επέκτασης και συνεχιζόμενη άνοδο τιμών, δημιουργεί καλύτερες προϋποθέσεις κερδοφορίας. Την αρχή είχε κάνει η Πειραιώς, με τη διοίκησή της να εμφανίζεται κάπως πιο συντηρητική λόγω γεωπολιτικής αναταραχής.

Η βασική παράμετρος: επιτόκια πιο «κολλημένα» απ' όσο περίμεναν

Οι τράπεζες είχαν αρχικά σχεδιάσει τους στόχους τους με βάση ταχύτερη αποκλιμάκωση επιτοκίων, όμως η διατήρηση του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ στο 2,25% —έναντι προηγούμενων εκτιμήσεων για χαμηλότερα επίπεδα— βελτίωσε τις προοπτικές εσόδων από τόκους. Παράλληλα, ο πληθωρισμός, παρότι περιορίζεται, συνεχίζει να ενισχύει τα ονομαστικά μεγέθη της οικονομίας, μέσω υψηλότερων τιμών, αυξημένων αναγκών χρηματοδότησης επιχειρήσεων και επιτάχυνσης επενδύσεων μέσω ευρωπαϊκών πόρων.

Εθνική Τράπεζα: ισχυρότερο NII, υψηλότερο EPS, «στο τραπέζι» προμέρισμα

Ιδιαίτερη σημασία έχει η αναφορά της διοίκησης στη δυνατότητα διανομής προμερίσματος πριν το τέλος του έτους, εφόσον υπάρξει έγκριση από τον επόπτη — κίνηση που αντανακλά την ισχυρή κεφαλαιακή θέση και τη βεβαιότητα ότι η παραγωγή κερδών επιτρέπει αυξημένες επιστροφές κεφαλαίου.

Eurobank: η πιο επιθετική αναθεώρηση στην πιστωτική επέκταση

Η Eurobank εμφανίζεται επίσης να έχει περιορίσει σημαντικά την αβεβαιότητα γύρω από τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο — περίπου το 60% της περιμέτρου έχει ήδη ενταχθεί στις ρυθμίσεις, με τη συμμετοχή να αναμένεται να φτάσει τα δύο τρίτα μέχρι τη λήξη του προγράμματος.

Δύο διαφορετικά προφίλ, κοινή στρατηγική 

Η Εθνική στηρίζεται περισσότερο στην εξαιρετικά ισχυρή κεφαλαιακή της θέση, στη χαμηλή βάση κόστους και στην ποιότητα ισολογισμού (δείκτης NPE στο 2,4%). Η Eurobank, αντίθετα, παρουσιάζει μεγαλύτερη δυναμική στην πιστωτική επέκταση, αξιοποιώντας την παρουσία της σε Ελλάδα, Βουλγαρία και Κύπρο. Και οι δύο συγκλίνουν όμως στην ίδια βασική λογική: αξιοποίηση ευνοϊκού περιβάλλοντος για ενίσχυση κερδοφορίας, αύξηση χορηγήσεων, διατήρηση ισχυρών κεφαλαίων και μεγαλύτερη ανταμοιβή μετόχων.

Τι σημαίνει αυτό για την αγορά

Το 2026 φαίνεται να εξελίσσεται σε χρονιά υπέρβασης των αρχικών προσδοκιών για τις ελληνικές τράπεζες. Η παραμονή επιτοκίων σε υψηλότερα επίπεδα (με πιθανότητες και περαιτέρω αυξήσεων), η ισχυρή ζήτηση χρηματοδότησης και η ανθεκτικότητα της οικονομίας επιτρέπουν στις διοικήσεις να ανεβάζουν τον πήχη, μετατρέποντας ουσιαστικά τον κύκλο υψηλών επιτοκίων σε ευκαιρία για διατηρήσιμη κερδοφορία και αυξημένες διανομές. Η αντίθεση με τη σχετικά πιο συντηρητική στάση της Πειραιώς —λόγω αυξημένου κόστους κινδύνου που είχε ήδη καταγραφεί σε προηγούμενη ανάλυση αναλυτών για το β' τρίμηνο— δείχνει ότι η γεωπολιτική αναταραχή επηρεάζει διαφορετικά τις τράπεζες ανάλογα με το προφίλ ρίσκου του χαρτοφυλακίου τους, χωρίς όμως να αναιρεί τη γενικότερη ανοδική τάση του κλάδου.

ΑΔΜΗΕ: η Ελλάδα «εξάγει» ρεύμα ρεκόρ τον Ιούνιο — η ΔΕΗ κρατά την πρωτιά στη λιανική

Σημαντική ενίσχυση του εξαγωγικού χαρακτήρα του ελληνικού ηλεκτρικού συστήματος, υποχώρηση της ζήτησης και διατήρηση της ΔΕΗ στην κορυφή της αγοράς προμήθειας καταγράφει το μηνιαίο δελτίο ενέργειας του ΑΔΜΗΕ για τον Ιούνιο 2026.

Ζήτηση και παραγωγή

Έκρηξη στις εξαγωγές

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την αυξημένη διαθεσιμότητα παραγωγής από εγχώριες μονάδες —κυρίως ΑΠΕ— σε συνδυασμό με τη συγκρατημένη εγχώρια κατανάλωση, δημιουργώντας το κατάλληλο πλεόνασμα για εξαγωγή.

Το ενεργειακό μείγμα: κυριαρχία ΑΠΕ

Το φυσικό αέριο παραμένει η κυρίαρχη συμβατική τεχνολογία, όμως οι ΑΠΕ ξεπερνούν πλέον το μισό της συνολικής παραγωγής.

Λιανική αγορά: η ΔΕΗ διατηρεί σαφή πρωτιά

Η ΔΕΗ ελέγχει σχεδόν το μισό της αγοράς, ωστόσο οι ιδιώτες προμηθευτές συγκεντρώνουν αθροιστικά το μεγαλύτερο μέρος της κατανάλωσης — με τη Metlen εδραιωμένη στη δεύτερη θέση με μερίδιο άνω του 21%.

Η κατανομή ανά επίπεδο τάσης αποκαλύπτει διαφορετική εικόνα

Ιδιαίτερα ενδιαφέρον είναι ότι η Metlen κυριαρχεί στην Υψηλή Τάση —δηλαδή στη βιομηχανική/μεγάλη κατανάλωση— ενώ η ΔΕΗ διατηρεί σαφές προβάδισμα στη Χαμηλή και Μέση Τάση, που αντιστοιχεί κυρίως σε οικιακούς και μικρότερους εμπορικούς καταναλωτές.

Τι σημαίνει αυτό για την αγορά

Η εικόνα του Ιουνίου συνδυάζει δύο θετικά στοιχεία για τον ελληνικό ενεργειακό κλάδο: αφενός, η ενίσχυση του εξαγωγικού χαρακτήρα δείχνει ότι το σύστημα διαθέτει πλέον επαρκή πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα, κυρίως χάρη στις ΑΠΕ, ώστε να μονετοποιεί το πλεόνασμα μέσω εξαγωγών — τάση που ενισχύει περαιτέρω το επιχείρημα για τον ρόλο της Ελλάδας ως ενεργειακού κόμβου της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, όπως έχει ήδη τονιστεί σε δηλώσεις του πρωθυπουργού. Αφετέρου, η σταθερή κυριαρχία της ΔΕΗ στη λιανική, παράλληλα με την ισχυρή θέση της Metlen στη βιομηχανική κατανάλωση, συνθέτει μια αγορά όπου οι δύο μεγαλύτεροι παίκτες διατηρούν ξεχωριστά «οχυρά» ανά κατηγορία πελατών.

Boujnah: «σωστή στιγμή» η εξαγορά του ΧΑ — η Ελλάδα αποκτά κεντρικό ρόλο στο σχέδιο της Euronext

Στη δυναμική της ελληνικής οικονομίας ποντάρει η Euronext, με τον διευθύνοντα σύμβουλο του ομίλου, Stéphane Boujnah, να δηλώνει στο CNBC ότι η εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών πραγματοποιήθηκε την κατάλληλη χρονική στιγμή.

Η αναγνώριση της μακροοικονομικής αλλαγής

Ο Boujnah χαρακτήρισε «εντυπωσιακές» τις μακροοικονομικές επιδόσεις της Ελλάδας, επισημαίνοντας ότι η χώρα διέψευσε τον σκεπτικισμό προηγούμενων ετών. Ιδιαίτερη αναφορά έκανε στα διαδοχικά πρωτογενή δημοσιονομικά πλεονάσματα, αλλά και στην ισχυρή πορεία των υπόλοιπων χωρών που στο παρελθόν περιγράφονταν με το πλέον παρωχημένο ακρωνύμιο «PIGS» — αλλαγή εικόνας που, κατά την άποψή του, δημιουργεί νέες ευκαιρίες ανάπτυξης για τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές συνολικά.

Ταχύτερη ενσωμάτωση από το αρχικό σχέδιο

Ο Boujnah εκτίμησε ότι η πλήρης ενσωμάτωση του ΧΑ στο δίκτυο Euronext θα μπορούσε να ολοκληρωθεί νωρίτερα από τον αρχικό σχεδιασμό. Η Αθήνα προστίθεται πλέον στο πανευρωπαϊκό δίκτυο αγορών του ομίλου, μαζί με Παρίσι, Άμστερνταμ, Βρυξέλλες, Δουβλίνο, Λισαβόνα, Μιλάνο και Όσλο.

Η επίδοση της Euronext ως πλαίσιο

Ο επικεφαλής χαρακτήρισε αυτή την επίδοση απόδειξη «θεμελιώδους μηχανής ανάπτυξης» στο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, την οποία αναμένει να ενισχύσει περαιτέρω η παρουσία στην Ελλάδα.

Το στοίχημα της ναυτιλίας

Μία από τις σημαντικότερες αναφορές αφορούσε την προσπάθεια προσέλκυσης Ελλήνων εφοπλιστών πίσω στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές, σε αντιδιαστολή με την παραδοσιακή προτίμηση για Νέα Υόρκη και άλλες διεθνείς αγορές — θέμα που έχει ήδη αναλυθεί εκτενώς σε προηγούμενο ρεπορτάζ σχετικά με τις συνομιλίες Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς-SEC και τις υπάρχουσες εισαγωγές (Safe Bulkers, Seanergy). Μέσω του διευρυμένου δικτύου της, η Euronext επιδιώκει να προσφέρει μεγαλύτερη πρόσβαση σε Ευρωπαίους και διεθνείς επενδυτές, αλλάζοντας αυτή την ισορροπία.

Νέες θέσεις εργασίας στην Ελλάδα

Ο Boujnah προανήγγειλε δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, δηλώνοντας εντυπωσιασμένος από το επίπεδο ανθρώπινου δυναμικού που συνάντησε τόσο στην Αθήνα όσο και στη Θεσσαλονίκη.

Γιατί κρατά αποστάσεις από το 24ωρο trading

Σε αντίθεση με ορισμένους αμερικανικούς ομίλους, ο CEO της Euronext υιοθετεί πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στη συνεχή διαπραγμάτευση 24 ωρών. Εξήγησε ότι το ζήτημα δεν περιορίζεται στο αν παραμένουν ανοιχτές οι ηλεκτρονικές πλατφόρμες, αλλά απαιτεί επίλυση ζητημάτων γύρω από:

Εκκαθάριση και διακανονισμό συναλλαγών

Δημοσιοποίηση πληροφοριών που επηρεάζουν τιμές

Εύρυθμη λειτουργία της αγοράς εκτός κανονικού ωραρίου

Η Euronext παρακολουθεί τις διεθνείς εξελίξεις χωρίς να αποκλείει μελλοντικές αλλαγές, με προτεραιότητα ωστόσο να παραμένει η αξιοποίηση της αναπτυξιακής δυναμικής των ευρωπαϊκών αγορών.

Τι σημαίνει αυτό για την ελληνική αγορά

Οι δηλώσεις Boujnah επιβεβαιώνουν ουσιαστικά τη στρατηγική βαρύτητα που αποδίδει η Euronext στην ελληνική αγορά — όχι ως απλή γεωγραφική προσθήκη, αλλά ως πλατφόρμα σύνδεσης ελληνικών επιχειρήσεων με ευρύτερη ευρωπαϊκή δεξαμενή επενδυτών. Η ταχύτερη του αναμενομένου ενσωμάτωση, σε συνδυασμό με τη ρητή στόχευση στη ναυτιλία, συνθέτει μια εικόνα όπου το ΧΑ αναμένεται να λειτουργήσει ως πύλη εισόδου για νέες εισηγμένες, ενισχύοντας περαιτέρω τη ρευστότητα και τη διεθνή προβολή της αγοράς — εξέλιξη που ενισχύει τη γενικότερη αφήγηση αναβάθμισης της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά που έχει ήδη συζητηθεί, αν και με σαφείς επιφυλάξεις από οίκους όπως η HSBC, σε προηγούμενες αναλύσεις.

Χρυσός  

Ο χρυσός κατάφερε να καταγράψει μικρά κέρδη τον Ιούλιο, καθώς η υποχώρηση του δολαρίου και η απόφαση της Federal Reserve να μην προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων πρόσφεραν στήριξη στο πολύτιμο μέταλλο.

Ωστόσο, η άνοδος περιορίστηκε από την αβεβαιότητα γύρω από την πορεία του πληθωρισμού, η οποία ενισχύθηκε εκ νέου μετά την άνοδο των τιμών πετρελαίου, καθώς οι προσπάθειες αποκλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή οδηγήθηκαν σε αδιέξοδο.

Η τιμή του spot χρυσού υποχώρησε την Παρασκευή κατά 1,5%, κλείνοντας στα 4.044,61 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ τα futures χρυσού σημείωσαν επίσης πτώση 1,5%, στα 4.098,60 δολάρια ανά ουγγιά.

Σε επίπεδο μήνα, ωστόσο, ο χρυσός κατάφερε να επιστρέψει σε θετικό έδαφος:

Η εξέλιξη αυτή τερμάτισε ένα αρνητικό σερί τεσσάρων συνεχόμενων μηνών για το πολύτιμο μέταλλο.

Η πτώση του δολαρίου στήριξε τον χρυσό

Το αμερικανικό δολάριο υποχώρησε περισσότερο από 1% τον Ιούλιο, με το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών να καταγράφεται την τελευταία εβδομάδα του μήνα.

Η εξασθένηση του δολαρίου λειτουργεί συνήθως θετικά για τον χρυσό, καθώς καθιστά το πολύτιμο μέταλλο φθηνότερο για επενδυτές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Η κίνηση αυτή βοήθησε τον χρυσό να διατηρηθεί σε θετικό έδαφος, παρά τις αυξημένες πιέσεις από την αγορά ομολόγων και τις ανησυχίες για τα επιτόκια.

Ο πληθωρισμός παραμένει ο μεγάλος παράγοντας αβεβαιότητας

Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, τα οποία αφορούσαν τον Ιούνιο, ήταν καλύτερα των προβλέψεων.

Οι δείκτες:

καταναλωτικών τιμών (CPI),

τιμών παραγωγού (PPI),

και ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed, ο PCE,

έδειξαν πιο ήπιες πιέσεις στις τιμές.

Ωστόσο, οι αγορές θεωρούν ότι η βελτίωση αυτή οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην πτώση των διεθνών τιμών πετρελαίου τον Ιούνιο.

Η νέα άνοδος του πετρελαίου τον Ιούλιο, μετά την αποτυχία προσωρινής συμφωνίας αποκλιμάκωσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, άλλαξε εκ νέου τα δεδομένα.

Το αποτέλεσμα ήταν να αυξηθούν οι ανησυχίες ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει επίμονος, περιορίζοντας τα περιθώρια χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.

Η Fed κράτησε τα επιτόκια, αλλά οι διαφωνίες αυξήθηκαν

Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (FOMC) διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια, όπως αναμενόταν.

Ωστόσο, η απόφαση δεν ήταν ομόφωνη.

Τρεις αξιωματούχοι της Fed:

η πρόεδρος της Fed του Cleveland Beth Hammack,

ο πρόεδρος της Fed Minneapolis Neel Kashkari,

η πρόεδρος της Fed Dallas Lorie Logan,

τάχθηκαν υπέρ αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.

Η εξέλιξη αυτή έδειξε ότι στο εσωτερικό της Fed ενισχύονται οι ανησυχίες πως ο πληθωρισμός μπορεί να αποδειχθεί πιο ανθεκτικός από ό,τι αρχικά αναμενόταν.

Τα ομόλογα έστειλαν το δικό τους μήνυμα

Παρότι η Fed δεν αύξησε τα επιτόκια, η αγορά ομολόγων ουσιαστικά λειτούργησε σαν να έγινε αύξηση.

Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν σημαντικά τον Ιούλιο, καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν μεγαλύτερο κίνδυνο πληθωρισμού και λιγότερες μειώσεις επιτοκίων.

Η άνοδος των αποδόσεων επηρεάζει αρνητικά τον χρυσό, καθώς το πολύτιμο μέταλλο δεν προσφέρει τόκο.

Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου ξεπέρασε το 5,2%, στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν δύο δεκαετιών.

JPMorgan: Η Fed πρέπει να προστατεύσει την αξιοπιστία της

Ο Michael Feroli, επικεφαλής οικονομολόγος ΗΠΑ της JPMorgan, εκτίμησε ότι η στάση του νέου προέδρου της Fed Kevin Warsh δημιούργησε ερωτήματα σχετικά με τη στρατηγική αντιμετώπισης του πληθωρισμού.

Όπως ανέφερε:

«Ο Warsh επανέλαβε την αποφασιστικότητά του για τον πληθωρισμό, αλλά δεν διευκρίνισε πώς σκοπεύει να την υλοποιήσει».

Σύμφωνα με τη JPMorgan, η αβεβαιότητα αυτή μπορεί να αυξήσει την πίεση προς τη Fed να δράσει πιο επιθετικά.

Η τράπεζα μάλιστα αναθεώρησε τις προβλέψεις της, μεταφέροντας την επόμενη αύξηση επιτοκίων από το δεύτερο εξάμηνο του 2027 στον Δεκέμβριο του 2026, με τα επιτόκια να παραμένουν στη συνέχεια στην περιοχή του 3,75%-4%.

Τι σημαίνει αυτό για τον χρυσό

Ο χρυσός βρίσκεται αντιμέτωπος με ένα σύνθετο περιβάλλον.

Από τη μία πλευρά:

η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή,

η υποχώρηση του δολαρίου,

οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι,

παρέχουν στήριξη.

Από την άλλη:

οι υψηλές αποδόσεις ομολόγων,

η πιθανότητα νέων αυξήσεων επιτοκίων,

η επιμονή του πληθωρισμού,

περιορίζουν τη δυναμική του.

Η πορεία του χρυσού το επόμενο διάστημα θα εξαρτηθεί κυρίως από το αν η Fed θα καταφέρει να πείσει τις αγορές ότι μπορεί να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2% χωρίς να οδηγήσει την οικονομία σε σημαντική επιβράδυνση.

Wall Street

Με κέρδη ολοκλήρωσε η Wall Street τη συνεδρίαση της Παρασκευής, καθώς η ισχυρή άνοδος των μετοχών καταναλωτικών αγαθών μετά τα αποτελέσματα της Amazon και η ανάκαμψη των εταιρειών ημιαγωγών αντιστάθμισαν τις πιέσεις στην Apple, την πτώση του κλάδου πρώτων υλών και την άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων.

Ωστόσο, σε επίπεδο μήνα οι βασικοί δείκτες κατέγραψαν απώλειες, καθώς οι επενδυτές περιόρισαν την έκθεσή τους στο δημοφιλές trade της τεχνητής νοημοσύνης, ενώ η νέα άνοδος των τιμών πετρελαίου λόγω της επιδείνωσης της κατάστασης στη Μέση Ανατολή επανέφερε τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Ο S&P 500 ενισχύθηκε την Παρασκευή κατά 0,7%, κλείνοντας στις 7.489,67 μονάδες, ο τεχνολογικός Nasdaq Composite σημείωσε άνοδο 1% στις 25.373,85 μονάδες, ενώ ο βιομηχανικός Dow Jones κέρδισε 0,5%, ολοκληρώνοντας στις 52.485,74 μονάδες.

Σε επίπεδο Ιουλίου:

Η χειρότερη επίδοση των chips από το 2008

Η μεγάλη διόρθωση του Ιουλίου συνδέθηκε κυρίως με την υποχώρηση του επενδυτικού ενθουσιασμού γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.

Στις αρχές του έτους, το AI trade είχε οδηγήσει τη Wall Street σε νέα ιστορικά υψηλά, με τις εταιρείες ημιαγωγών να αποτελούν τους μεγαλύτερους ωφελημένους της επενδυτικής φρενίτιδας.

Ωστόσο, από τον Ιούλιο η εικόνα άλλαξε.

Οι επενδυτές άρχισαν να αμφισβητούν:

τις υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών AI,

τον χρόνο απόδοσης των τεράστιων επενδύσεων σε υποδομές,

την πραγματική κερδοφορία από τα data centers,

τον αυξανόμενο ανταγωνισμό από την Κίνα.

Ο Philadelphia Semiconductor Index (SOX), ένας από τους σημαντικότερους δείκτες για τον κλάδο των chips, σημείωσε πτώση 20,6% τον Ιούλιο, τη χειρότερη μηνιαία επίδοση από τον Οκτώβριο του 2008.

Η διόρθωση αυτή αποτελεί σημαντική αλλαγή κλίματος, καθώς για μεγάλο μέρος του 2026 οι ημιαγωγοί λειτουργούσαν ως ο βασικός μοχλός ανόδου της τεχνολογικής αγοράς.

Η πίεση από το hedge fund Situational Awareness

Ένας πιθανός καταλύτης για την απότομη μεταβλητότητα στις μετοχές τεχνολογίας ήταν η αναγκαστική έξοδος του hedge fund Situational Awareness, που ιδρύθηκε από τον πρώην ερευνητή της OpenAI Leopold Aschenbrenner.

Το fund, το οποίο είχε τοποθετηθεί επιθετικά σε μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, φέρεται να υπέστη μεγάλες απώλειες και να προχώρησε σε πώληση ολόκληρου του χαρτοφυλακίου AI.

Ο Adam Crisafulli της Vital Knowledge εκτίμησε ότι οι επενδυτές αποδίδουν μεγάλο μέρος της πρόσφατης πίεσης σε «τεχνικές στρεβλώσεις» που προκλήθηκαν από αυτές τις αναγκαστικές πωλήσεις.

Παράλληλα, η κίνηση της Citadel να αγοράσει μέρος των θέσεων του fund θεωρήθηκε από αρκετούς αναλυτές ως πιθανό σημάδι ότι η πίεση από τις αναγκαστικές ρευστοποιήσεις μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της.

Ο Russ Mould, επενδυτικός διευθυντής της AJ Bell, σημείωσε ότι η παρέμβαση της Citadel ενδέχεται να λειτουργήσει ως καταλύτης σταθεροποίησης για τις μετοχές τεχνολογίας.

Το μεγάλο ερώτημα: αποδίδουν οι επενδύσεις στην AI;

Πέρα από τις τεχνικές πιέσεις, το βασικό πρόβλημα για το AI trade είναι πλέον θεμελιώδες.

Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες επενδύουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε:

data centers,

chips,

υπολογιστική ισχύ,

ενεργειακές υποδομές.

Όμως οι επενδυτές αρχίζουν να αναρωτιούνται αν αυτές οι τεράστιες δαπάνες θα μετατραπούν αρκετά γρήγορα σε κέρδη.

Η αγορά τιμώρησε πρόσφατα εταιρείες όπως η Tesla και η Alphabet, μετά την ανακοίνωση αυξημένων επενδυτικών σχεδίων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Το βασικό ερώτημα πλέον δεν είναι αν η AI θα αλλάξει την οικονομία, αλλά αν οι σημερινές αποτιμήσεις αντανακλούν ήδη υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες.

Amazon και Microsoft έδωσαν ανάσα στην αγορά

Παρά τις πιέσεις στον κλάδο, ορισμένες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες έδωσαν θετικά μηνύματα.

Η Amazon ενισχύθηκε σημαντικά μετά τα αποτελέσματα, βοηθώντας τον κλάδο καταναλωτικών υπηρεσιών, ενώ η Microsoft παρέμεινε μεταξύ των εταιρειών που απολαμβάνουν ισχυρή ζήτηση από τις υπηρεσίες cloud και AI.

Ωστόσο, η αγορά γίνεται πλέον πιο επιλεκτική.

Οι επενδυτές δεν ανταμείβουν απλώς τις εταιρείες που αυξάνουν τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, αλλά εξετάζουν αν αυτές οι επενδύσεις μπορούν να δημιουργήσουν πραγματικές ταμειακές ροές.

Η εποχή όπου κάθε ανακοίνωση για μεγαλύτερες δαπάνες AI οδηγούσε αυτόματα σε άνοδο των μετοχών φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί.

Το νέο στοίχημα της Wall Street είναι η απόδειξη ότι η τεχνητή νοημοσύνη δεν αποτελεί μόνο τεχνολογική επανάσταση, αλλά και κερδοφόρα επενδυτική ευκαιρία.