|
Ένα εντυπωσιακό διάγραμμα αποτυπώνει με
τον πιο απλό τρόπο πόσο γρήγορα μεταβάλλεται ο
επιχειρηματικός κόσμος. Από τις 500 εταιρείες
που συμμετείχαν στον δείκτη S&P 500 το 1996, μόλις 135
παραμένουν σήμερα. Δηλαδή, περίπου το
73% των εταιρειών έχει αντικατασταθεί
μέσα σε τρεις δεκαετίες.
Το στοιχείο αυτό
είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς δείχνει ότι ακόμη και στις
μεγαλύτερες και πιο επιτυχημένες επιχειρήσεις της
αμερικανικής οικονομίας, η παραμονή στην κορυφή δεν είναι
δεδομένη.
Η σύνθεση του S&P
500 δεν παραμένει σταθερή. Ο δείκτη προσαρμόζεται διαρκώς
στις αλλαγές της οικονομίας και των αγορών, απομακρύνοντας
εταιρείες που χάνουν τη σημασία ή την ανταγωνιστικότητά τους
και εντάσσοντας νέες επιχειρήσεις που αναπτύσσονται και
αποκτούν μεγαλύτερο οικονομικό αποτύπωμα.
Πίσω από αυτή τη
διαρκή ανανέωση βρίσκονται μια σειρά από παράγοντες:
Η τεχνολογική
πρόοδος και η ψηφιοποίηση.
Οι αλλαγές στις
καταναλωτικές συνήθειες.
Η ενίσχυση του
ανταγωνισμού.
Η εμφάνιση νέων
επιχειρηματικών μοντέλων.
Η καινοτομία που
δημιουργεί νέους πρωταγωνιστές.
Η αδυναμία
ορισμένων παραδοσιακών επιχειρήσεων να προσαρμοστούν στις
νέες συνθήκες.
Καμία εταιρεία δεν
είναι «για πάντα» στην κορυφή
Το σημαντικότερο μήνυμα του διαγράμματος
είναι ότι η σημερινή επιτυχία μιας εταιρείας
δεν αποτελεί εγγύηση για τη μελλοντική της πορεία.
Εταιρείες που πριν
από 20 ή 30 χρόνια θεωρούνταν κορυφαίες επιχειρήσεις μπορεί
σήμερα να έχουν περιοριστεί σημαντικά, να έχουν εξαγοραστεί
ή ακόμη και να έχουν εξαφανιστεί από το χρηματιστηριακό
προσκήνιο.
Αυτό αποτελεί μια
σημαντική υπενθύμιση για όσους επενδύουν σε μεμονωμένες
μετοχές. Η επιλογή μιας εταιρείας που σήμερα εμφανίζεται ως
ιδιαίτερα ισχυρή δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα παραμείνει
εξίσου ισχυρή σε βάθος δεκαετιών.
Τι σημαίνει για
τους επενδυτές
Εδώ βρίσκεται ίσως
το σημαντικότερο επενδυτικό μάθημα του διαγράμματος.
Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι
ιδιαίτερα προσεκτικοί όταν επιλέγουν μεμονωμένες μετοχές,
ακόμη και όταν πρόκειται για εταιρείες με μεγάλο μέγεθος,
ισχυρό brand name και μακρά ιστορία, με το ελληνικό
χρηματιστήριο να είναι γεμάτο τέτοιες εταιρείες που πλέον
δεν υπάρχουν ή βρίσκονται πολύ χαμηλότερα από την εποχή της
δόξας τους.
Η οικονομία
αλλάζει, οι τεχνολογίες εξελίσσονται, οι καταναλωτές
αλλάζουν συμπεριφορά και νέοι ανταγωνιστές εμφανίζονται
συνεχώς. Μια εταιρεία που σήμερα θεωρείται σχεδόν
«αναντικατάστατη» μπορεί σε 10 ή 20 χρόνια να μην έχει την
ίδια θέση στην αγορά.
Αυτός είναι και ένας από τους λόγους για
τους οποίους η διαφοροποίηση
αποκτά τόσο μεγάλη σημασία στις μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
Η αξία των ETF
Σε αυτό το σημείο αναδεικνύεται και η
αξία των ETF που ακολουθούν ευρείς
χρηματιστηριακούς δείκτες, όπως ο S&P 500.
Αλλά και γενικά η αξία των
ETF
όταν ένας επενδυτής θέλει τελικά να
επενδύσει σε μια χρηματιστηριακή αγορά.
Ο επενδυτής που
επιλέγει μεμονωμένες μετοχές καλείται ουσιαστικά να
προβλέψει ποιοι θα είναι οι μεγάλοι επιχειρηματικοί
πρωταγωνιστές του μέλλοντος. Και αυτό είναι εξαιρετικά
δύσκολο.
Αντίθετα, ένα ETF
που παρακολουθεί έναν ευρύ δείκτη ακολουθεί σε μεγάλο βαθμό
και την ίδια την εξέλιξη της οικονομίας. Οι εταιρείες που
χάνουν τη σημασία τους σταδιακά αποχωρούν από τον δείκτη και
αντικαθίστανται από νέες επιχειρήσεις που αναπτύσσονται.
Με αυτόν τον τρόπο, ο επενδυτής
δεν χρειάζεται να γνωρίζει σήμερα ποια ακριβώς θα
είναι η επόμενη μεγάλη εταιρεία. Αρκεί να
έχει έκθεση σε ένα ευρύ σύνολο επιχειρήσεων και να επιτρέπει
στον ίδιο τον δείκτη να προσαρμόζεται στις αλλαγές.
Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι τα ETF
εξαλείφουν τον κίνδυνο ή ότι η επένδυση σε έναν δείκτη είναι
πάντα κερδοφόρα. Προσφέρουν όμως ένα σημαντικό πλεονέκτημα:
τη διαφοροποίηση και τη δυνατότητα να
συμμετέχει κανείς στην ανάπτυξη της ευρύτερης αγοράς χωρίς
να εξαρτάται από την πορεία μιας συγκεκριμένης εταιρείας.
Το βασικό μήνυμα
Το γεγονός ότι μόλις 135
από τις 500 εταιρείες του S&P 500 του 1996 παραμένουν στον
δείκτη σήμερα αποτελεί ένα ισχυρό μάθημα για
κάθε μακροπρόθεσμο επενδυτή.
Οι επιχειρήσεις
αλλάζουν, οι κλάδοι μετασχηματίζονται και οι σημερινοί
πρωταγωνιστές δεν είναι απαραίτητα οι αυριανοί.
Γι' αυτό η
διαφοροποίηση, η σωστή επιλογή επενδυτικού ορίζοντα και η
αποφυγή υπερβολικής εξάρτησης από λίγες μεμονωμένες
εταιρείες μπορούν να παίξουν καθοριστικό ρόλο.
Στις αγορές, η αλλαγή δεν αποτελεί εξαίρεση αλλά κανόνα. Και
ίσως το μεγαλύτερο πλεονέκτημα ενός επενδυτή είναι να έχει
μια στρατηγική που μπορεί να προσαρμόζεται μαζί με αυτή την
αλλαγή.
|
