Ταυτόχρονα, αναμένονται στοιχεία για το ΑΕΠ των ΗΠΑ, της Ευρωζώνης, της Γερμανίας και του Καναδά, καθώς και νέες μετρήσεις του πληθωρισμού που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προσδοκίες για την πορεία των επιτοκίων.

Fed: Το δίλημμα μεταξύ νέας αύξησης και διατήρησης της αξιοπιστίας

Η Bank of America εξακολουθεί να προβλέπει ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στην επικείμενη συνεδρίαση, επισημαίνοντας, ωστόσο, ότι η απόφαση δεν είναι εύκολη υπό τις παρούσες συνθήκες της αγοράς.

Η ισχυρότερη από τις αναμενόμενες μέτρηση του πληθωρισμού για τον Σεπτέμβριο ενισχύει τα επιχειρήματα υπέρ μιας νέας αύξησης τον Οκτώβριο. Παράλληλα, η συνεδρίαση αναμένεται να αποτελέσει σημαντική δοκιμασία για τον πρόεδρο της Fed, Kevin Warsh, και την πρόθεσή του να προχωρήσει στις ριζικές αλλαγές στην επικοινωνιακή πολιτική της κεντρικής τράπεζας που έχει προαναγγείλει.

Ωστόσο, η επιλογή της Fed συνοδεύεται από κινδύνους και προς τις δύο κατευθύνσεις. Μια νέα αύξηση θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχίες ότι η νομισματική πολιτική γίνεται υπερβολικά περιοριστική, ενώ η διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα ενδέχεται να εγείρει ερωτήματα σχετικά με την αποφασιστικότητα και την αξιοπιστία της κεντρικής τράπεζας στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού.

ΕΚΤ: Διατήρηση επιτοκίων και προετοιμασία για νέα αύξηση

Για την ΕΚΤ, η βασική εκτίμηση της Bank of America είναι ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα, με την κεντρική τράπεζα να υιοθετεί ελαφρώς ηπιότερη ρητορική.

Η αυστηροποίηση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών εκτιμάται ότι αντισταθμίζει σε σημαντικό βαθμό τους νέους κινδύνους που απορρέουν από τις αυξημένες ενεργειακές τιμές. Υπό αυτές τις συνθήκες, η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αύξησης των επιτοκίων, δίνοντας έμφαση στην αβεβαιότητα, στην αξιολόγηση των διαθέσιμων οικονομικών στοιχείων και στη σταδιακή προσαρμογή της πολιτικής της.

Η Bank of America εξακολουθεί να προβλέπει μία τελευταία αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, εάν οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, η κίνηση θα μπορούσε να μετατεθεί για τον Μάρτιο.

Ιαπωνία: Σταθερό επιτόκιο στο 1,25%

Στην Ιαπωνία, η Bank of America αναμένει ότι η BoJ θα διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 1,25%, σε ευθυγράμμιση με τις προσδοκίες της αγοράς.

Ο διοικητής Kazuo Ueda έχει θέσει σχετικά υψηλό πήχη για την πραγματοποίηση διαδοχικών ή μεγαλύτερων αυξήσεων επιτοκίων. Επιπλέον, τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δεν φαίνεται να ενισχύουν ουσιαστικά τις ανησυχίες των μελών της διοίκησης για περαιτέρω επιτάχυνση του πληθωρισμού.

Η επικείμενη απόφαση αναμένεται, επομένως, να επιβεβαιώσει τη σταδιακή προσέγγιση της ιαπωνικής κεντρικής τράπεζας στην εξομάλυνση της νομισματικής πολιτικής.

Καναδάς: Πιθανότερη η διατήρηση, αλλά δεν αποκλείεται αύξηση

Η Bank of America προβλέπει ότι η Τράπεζα του Καναδά θα διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 2,25%.

Η υποτονική οικονομική δραστηριότητα, η αυξημένη αβεβαιότητα γύρω από το διεθνές εμπόριο και η σχετική συγκράτηση των υποκείμενων πληθωριστικών πιέσεων συνηγορούν υπέρ της διατήρησης της υφιστάμενης πολιτικής.

Παρά ταύτα, οι αναλυτές δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης στην επικείμενη συνεδρίαση, γεγονός που διατηρεί ανοιχτά τα περιθώρια για έκπληξη στις αγορές.

Νέα Ζηλανδία: Οριακή η απόφαση για τα επιτόκια

Στη Νέα Ζηλανδία, η βασική πρόβλεψη είναι ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει το επιτόκιο στο 2,75%. Η απόφαση, ωστόσο, χαρακτηρίζεται οριακή.

Καθοριστικό ρόλο αναμένεται να διαδραματίσουν τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό του τρίτου τριμήνου. Μια ισχυρότερη μέτρηση θα μπορούσε να ενισχύσει τα επιχειρήματα υπέρ νέας αύξησης επιτοκίων και να μεταβάλει τις προσδοκίες των επενδυτών για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής.

Αναδυόμενες αγορές: Συνεδριάσεις σε έξι χώρες

Το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες. Συνεδριάσεις νομισματικής πολιτικής έχουν προγραμματιστεί επίσης στην Κολομβία, τη Χιλή, την Ταϊλάνδη, την Αίγυπτο, την Ουκρανία και το Πακιστάν.

Οι αποφάσεις αυτές θα προσφέρουν πρόσθετες ενδείξεις για τον τρόπο με τον οποίο οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων οικονομιών αντιμετωπίζουν τις πληθωριστικές πιέσεις, τις διεθνείς χρηματοπιστωτικές συνθήκες και τις μεταβολές στο κόστος δανεισμού.

Τα οικονομικά στοιχεία που θα καθορίσουν το κλίμα στις αγορές

Πέρα από τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, το οικονομικό ημερολόγιο περιλαμβάνει σειρά ανακοινώσεων που αναμένεται να επηρεάσουν τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

ΗΠΑ: Στο επίκεντρο βρίσκονται οι παραγγελίες διαρκών αγαθών, το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου, ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), καθώς και τα στοιχεία για το προσωπικό εισόδημα και τις καταναλωτικές δαπάνες.

Ευρωζώνη: Ξεχωρίζουν η έρευνα της ΕΚΤ για τις τραπεζικές χορηγήσεις και τα προκαταρκτικά στοιχεία για την ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου.

Γερμανία: Οι ανακοινώσεις για το ΑΕΠ και τον πληθωρισμό θα δώσουν πρόσθετες ενδείξεις για την πορεία της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης.

Ηνωμένο Βασίλειο: Η παρουσίαση του προϋπολογισμού αποτελεί το βασικό γεγονός της εβδομάδας.

Ιαπωνία: Αναμένονται στοιχεία για τον πληθωρισμό στο Τόκιο, τις λιανικές πωλήσεις και τη βιομηχανική παραγωγή.

Καναδάς: Τα στοιχεία για το μηνιαίο ΑΕΠ θα αποτυπώσουν την πορεία της οικονομικής δραστηριότητας.

Σουηδία και Αυστραλία: Στο πρόγραμμα περιλαμβάνονται ο δείκτης οικονομικής ανάπτυξης της Σουηδίας και νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Αυστραλία.

Η ταυτόχρονη δημοσίευση στοιχείων για την ανάπτυξη και τις τιμές αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς θα βοηθήσει τους επενδυτές να αξιολογήσουν κατά πόσο οι πληθωριστικές πιέσεις επιμένουν παρά την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας.

Η εβδομάδα 25–30 Οκτωβρίου αναμένεται, συνεπώς, να αποτελέσει κρίσιμο σημείο αναφοράς για τις διεθνείς αγορές. Οι αποφάσεις των Fed και ΕΚΤ θα έχουν πρωταγωνιστικό ρόλο, αλλά και οι κινήσεις των υπόλοιπων κεντρικών τραπεζών, σε συνδυασμό με τα νέα μακροοικονομικά δεδομένα, ενδέχεται να αναδιαμορφώσουν τις προσδοκίες για τα επιτόκια, τις αποδόσεις των ομολόγων και την πορεία των χρηματιστηρίων.