Με δεδομένη την τελευταία κακή εικόνα της αγοράς και παρά τη χθεσινή αντίδραση, είμαστε αναγκασμένοι να ξεκινήσουμε με την κρίσιμη διαγραμματική εικόνα του τραπεζικού δείκτη, στον οποίο εστιάζουμε εδώ και πολύ καιρό. Ένας δείκτης που βρέθηκε επ’ ακριβώς στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας στις στηρίξεις που είχαμε αναφέρει εδώ και καιρό, στις 2.800 – 2.780 μονάδες, με τον δείκτη να δίνει μια πρώτη, καλή, αντίδραση χθες κλείνοντας στις 2.922,77 μονάδες (+3,19%). Μιλάμε για στηρίξεις που εδώ και πολύ καιρό είχαμε θέσει ως στόχο για μια μεγάλη διόρθωση την οποία περιμέναμε και τελικά συνέβη τον Οκτώβριο. Το ερώτημα είναι από εδώ και πέρα τι; Και είναι ερώτημα γιατί θέλουμε να ευελπιστούμε πως η χθεσινή αντίδραση θα συνεχιστεί και σε κάθε περίπτωση θα αποφευχθεί η απώλεια των παραπάνω στηρίξεων, ακόμη και αν προσεγγιστούν και πάλι. Και κάπως έτσι θα έρθει σταδιακά η ανάκαμψη. Ωστόσο, οι στηρίξεις είναι για να λειτουργούν, αλλά και κάποιες φορές να χάνονται. Και προφανώς το δεύτερο είναι κάτι που ούτε θέλουμε να σκεφτόμαστε, δεδομένης και της μεγάλης σημασίας αυτών των τεχνικών επιπέδων. 

Επειδή όπως αναφέραμε αυτό είναι πάντα ένα υπαρκτό σενάριο, πάμε να δούμε τι σημαίνει μια απώλεια των παραπάνω στηρίξεων. Στο χθεσινό σχόλιο στη στήλη «Λεωφόρος Αθηνών» υπήρχαν κάποιες αναφορές για τις επόμενες στηρίξεις του δείκτη. Απαντώντας πιο γρήγορα στο παραπάνω ερώτημα, θα πούμε πως σχεδόν σίγουρα η απώλεια των παραπάνω στηρίξεων οδηγεί σε έναν νέο κύκλο πτώσης, φυσικά των τραπεζών αλλά και της αγοράς συνολικά, με τον ΓΔ δύσκολα να αποφεύγει μια υποχώρηση τουλάχιστον μέχρι τις 2.420 – 2.400 μονάδες.

Όσον αφορά τον τραπεζικό δείκτη ωστόσο, η πτώση θα μπορούσε να είναι ακόμη μεγαλύτερη, της τάξης του 7% με 8%, με κίνδυνο διαγραμματικά –έστω και βραχυπρόθεσμα ή ακόμη και ενδοσυνεδριακά– να βρεθούμε και αισθητά χαμηλότερα. Ένα σκηνικό που αυξάνει την αγωνία μας να μη χαθούν οι στηρίξεις στις 2.800 – 2.780 μονάδες, επαναλαμβάνοντας την ελπίδα πως η χθεσινή αντίδραση θα συνεχιστεί.

Το όλο σκηνικό περιπλέκεται ακόμη περισσότερο, αφού αναφέρουμε τις τελευταίες ημέρες στο GFF πως, παράλληλα με το Χ.Α., κρίσιμες στηρίξεις δοκιμάζονται και στους μεγάλους διεθνείς δείκτες. Πέραν των όσων γράψαμε χθες για τον S&P 500, τα βλέμματα στρέφονται στον DAX, ο οποίος έκλεισε χθες στις 25.411 μονάδες (+0,91%) και δεν πρέπει σε καμία περίπτωση εδώ να χαθούν οι πολύ κρίσιμες στηρίξεις στις 24.920 – 24.900 μονάδες, οι οποίες και αυτές δοκιμάστηκαν τις τελευταίες ημέρες. Μια απώλειά τους, μαζί με την απώλεια και της ισχυρής στήριξης στις 24.700 μονάδες, αυστηρώς διαγραμματικά οδηγεί σε περιπέτειες, και μάλιστα μεγάλες. Οριστικές απώλειες που μπορεί να φέρουν τον δείκτη ακόμη και 5% με 10% χαμηλότερα, με ό,τι αυτό θα σήμαινε για όλες τις αγορές. 

Πάμε όμως και λίγο στη Wall Street, πέραν των όσων αναφέραμε χθες για τον S&P 500. Αν και τα πράγματα στους βασικούς δείκτες στη Wall Street εμφανίζονται καλύτερα από ό,τι στην Ευρώπη, την ώρα που γράφαμε το σχόλιο ο Dow βρισκόταν στις 52.421 μονάδες και δεν πρέπει να χαθούν οι σημαντικές στηρίξεις στις 52.000 – 51.900 μονάδες. Μια απώλειά τους θα στείλει τον δείκτη στις πλέον κρίσιμες στηρίξεις για τη μακροπρόθεσμη τάση, στις 50.600 – 50.550 μονάδες —τις πιο σημαντικές γραμμές άμυνας με βάση τα δεδομένα που υπάρχουν αυτή τη στιγμή.

Αν οι στηρίξεις αυτές χάνονταν τις επόμενες εβδομάδες (μαζί με τις στηρίξεις στις 50.100 – 50.000 μονάδες), θα πηγαίναμε σε έναν νέο κύκλο πτώσης με σημαντικά περιθώρια υποχώρησης, ακόμη και 5% με 10%, επαναλαμβάνοντας με ό,τι αυτό συνεπάγεται για το σύνολο των διεθνών αγορών.

Τώρα, αν τα συνοψίσουμε όλα τα παραπάνω, επικεντρώνοντας κυρίως στο Χ.Α. και παραπέμποντας σε όλα τα σχόλιά μας τις τελευταίες εβδομάδες, η διόρθωση που έχει συντελεστεί μέχρι στιγμής ήταν άκρως προβλεπόμενη. Θέλουμε να πιστεύουμε πως, παρά την όποια νευρικότητα και ακόμη και αν η αγορά δει ελεγχόμενα χαμηλότερα επίπεδα, κάπου εδώ ή λίγο χαμηλότερα η διόρθωση ολοκληρώνεται. Σταδιακά η αγορά θα αρχίσει να ανακάμπτει, σε ένα τρίμηνο Νοέμβριος - Ιανουάριος που κατά μέσο όρο συνηθίζει να μας δίνει καλές αποδόσεις. Ωστόσο, στις αγορές πρέπει πάντα να είμαστε έτοιμοι για όλα, και αυτός είναι ο λόγος που αναφέραμε τα παραπάνω και τα όσα συνεπάγονται οι απώλειες των κρίσιμων στηρίξεων.