Όπως γράφει η Ελευθερία Κούρταλη στο capital.gr παρουσιάζοντας την έκθεση:

Πιο αναλυτικά, σε ό,τι αφορά ειδικά την περιοχή της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) η οποία είναι η υπο-κατηγορία στην οποία "ανήκει" η Ελλάδα, η πρόβλεψη για την τιμή του αργού πετρελαίου Brent της JP Morgan στα 90 δολάρια το βαρέλι στο τέλος του 2022 θα πρέπει να διατηρήσει τις δύο μεγαλύτερες αγορές – τη Ρωσία και τη Σαουδική Αραβία – στην κορυφή των επιδόσεων της περιοχής και για αυτό τον λόγο η αμερικανική τράπεζα προχωρά στην αναβάθμιση της αγοράς της Σαουδικής Αραβίας σε overweight από underweight για να αντικατοπτριστεί αυτή την αλλαγή στις προοπτικές για το πετρέλαιο. 

Η JP Morgan ισορροπεί τις τοποθετήσεις της στην περιοχή υποβαθμίζοντας τη Νότια Αφρική σε underweight, ενώ σε ό,τι αφορά τη στρατηγική της για το σύνολο των αγορών της περιοχής της CEEMEA, συνεχίζει να προτιμά τις μετοχές "αξίας" έναντι των μετοχών "ανάπτυξης" και τοποθετεί τον τραπεζικό κλάδο ως την κορυφαία της επιλογή για το 2022.

Η αμερικανική τράπεζα διατηρεί την θετική της στάση για την Ελλάδα και έτσι τα overweights της για το 2022 στην CEEMEA είναι οι αγορές της Ελλάδας, της Σαουδικής Αραβίας, της Ρωσίας και της Τουρκίας. Από τους κλάδους τηρεί στάση overweight στις τράπεζες, την ενέργεια και τα βασικά υλικά, ουδέτερη στάση στα μη βασικά καταναλωτικά αγαθά και τις τηλεπικοινωνίες, ενώ είναι underweight στην τεχνολογία και τα βασικά καταναλωτικά αγαθά. 

Σύμφωνα με τον βασικό σενάριο της JP Morgan, ο στόχος για τον δείκτη MSCI EMEA που περιλαμβάνει και τις παραπάνω αγορές είναι οι 360 μονάδες ή ένα ράλι της τάξης του 31% το 2022. Στο bullish σενάριο το ράλι μπορεί να φτάσει το 48% και τις 410 μονάδες, ενώ στην bear case τοποθετείται η κατά 6% πτώση από τα τρέχοντα επίπεδα (λόγω κυρίως της ενδεχόμενης αδυναμίας του πετρελαϊκού κλάδου).

Παράλληλα, η JP Morgan στο πλαίσιο της στρατηγικής για το 2022 κατατάσσει τις οικονομίες των Αναδυόμενων Αγορών με βάση το μομέντουμ του reopening το οποίο βασίζεται στους εμβολιασμούς του πληθυσμού και τις "αντιστοιχεί" σε σχέση με τη δυνητική ανάπτυξη του ΑΕΠ το διάστημα 2021-2022.

Όπως επισημαίνει, η Ελλάδα, η Ρωσία, η Ινδία, το Μεξικό, το Περού, οι Φιλιππίνες και η Ν. Αφρική εμπίπτουν στη λίστα των χωρών οι οποίες παρουσιάζουν υψηλή αύξηση του ΑΕΠ έναντι του δυναμικού, αλλά έχουν χαμηλότερη βαθμολογία σε ό,τι αφορά την πορεία των εμβολιασμών, υποδηλώνοντας κίνδυνο για την ανάπτυξη από παρατεταμένους περιορισμούς. Το καλύτερο σκορ, αυτό της ισχυρής ανάπτυξης σε συνδυασμό με την υψηλή εμβολιαστική κάλυψη έχουν οι Χιλή, Αργεντινή, Κολομβία, Ταιβάν, Ουγγαρία, Μαλαισία και Τουρκία, ενώ το χειρότερο σκορ και στα δύο μέτωπα έχουν το Κουβέιτ, το Πακιστάν, η Αίγυπτος, η Πολωνία και η Σαουδική Αραβία. 

Όπως επισημαίνει η JP Morgan, oι μετοχές των Αναδυόμενων Αγορών έχουν φέτος σημαντικά χαμηλότερες επιδόσεις από τις μετοχές ανεπτυγμένων αγορών και συνιστά στους επενδυτές να αυξήσουν τις θέσεις τους στην περιοχή επιλεκτικά, καθώς βλέπει ισχυρή άνοδο ιδιαίτερα στις κυκλικές μετοχές και τις μετοχές "αξίας" της περιοχής, χάρη στην ισχυρή κερδοφορία, των ενδείξεων υποχώρησης του κινδύνου από την παραλλαγή Δέλτα (με την Όμικρον να παραμένει ερωτηματικό) και την ομαλοποίηση της συσχέτισης ομολόγων-μετοχών.

Οι ελληνικές εισηγμένες θα έχουν την υψηλότερη άνοδο της κερδοφορίας 

Έτσι τα πιο ελκυστικά trades για το 2022 σε όλη την περιοχή των Αναδυόμενων Αγορών είναι τα χρηματιστήρια σε: Βραζιλία, Μεξικό, Χιλή, Περού, Κολομβία, Κουβέιτ, Τουρκία, Πακιστάν, Αίγυπτος, Ελλάδα, Ουγγαρία, Πολωνία, Κίνα, Νότια Κορέα, Μαλαισία, Φιλιππίνες και Ινδονησία.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της JP Morgan, το P/Ε των ελληνικών μετοχών θα διαμορφωθεί στο 14,5x το 2022 από 17,8x φέτος, ενώ η μερισματική απόδοση θα είναι της τάξης του 3,6% από 3,4% το 2021. 

Η τιμή προς λογιστική αξία της ελληνικής αγοράς θα διαμορφωθεί στο 1,7x το 2022 από 1,8x το 2021, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών εισηγημένων θα εκτιναχθούν στο +18,2% από 1,9% φέτος και θα εμφανίσουν την υψηλότερη αύξηση ανάμεσα όλες τις αγορές της περιοχής που παρακολουθεί. Σε ό,τι αφορά την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, θα κινηθεί στο 7,7% το επόμενο έτος από 7,1% φέτος.