Σύμφωνα με τα
όσα αναφέρουνε οι αναλυτές της JP Morgan, σε
ανάλυση της για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.
Μετά την ψήφιση του νομοσχεδίου για τον
Ηρακλή οι ελληνικές τράπεζες είναι έτοιμες να
κινηθούν στα μονοπάτια των ιταλικών.
Σύμφωνα πάντα με τα όσα
αναφέρουνε οι αναλυτές
της
JP Morgan, όπως
επισημαίνει η αρχική
αντίδραση είναι ενθαρρυντική:
οι τράπεζες έχουν ήδη
ανακοινώσει σχέδια για
τιτλοποιήσεις ύψους 23
δισ. ευρώ τα οποία ο
οίκος εκτιμά ότι θα
αυξηθούν περαιτέρω τους
επόμενους μήνες και εν
τέλει θα καλύψουν σχεδόν
το 50% των
σημερινών μη
εξυπηρετούμενων
ανοιγμάτων τα οποία
ανέρχονται σε 75 δισ.
ευρώ.
Σύμφωνα με την ανάλυση
της JP Morgan η
αποτίμηση των εγγυήσεων
(collateral) δείχνει
δυνητική τιμή μεταφοράς
στη ζώνη των 34-35% κατά
μέσο όρο, άνετα
υψηλότερα από τα επίπεδα
που καταγράφηκαν στην
Ιταλία (28%) και σε
επίπεδα περισσότερο
διαχειρήσιμα για τις
ελληνικές τράπεζες.
Όπως
σημειώνει στην ανάλυση
της η επενδυτική
τράπεζα. Η τιμή
θα είναι περίπου 34% για
πακέτα εταιρικών δανείων
με εξασφαλίσεις και στο
45% για στεγαστικά.
Σημειώνει δε ότι θα
επωφεληθούν περισσότερο
οι τράπεζες στις οποίες
οι τιτλοποιήσεις είχαν
περισσότερο κεντρικό
ρόλο στους σχεδιασμούς
τους και σε αυτές
περιλαμβάνει Eurobank,
Περαιώς και Alpha Bank,
με την τελευταία να
προηγείται με το σχέδιο
τιτλοποίησης 12 δισ.
ευρώ Galaxy.
Η
ελκυστικότητα του Ηρακλή
προέρχεται από την κρατική
εγγύηση που
επιτρέπει κεφαλαιακή
ανακούφιση με αντάλλαγμα
περιοδικές καταβολές
τέλους από τις τράπεζες.
Η JP Morgan περιμένει
ότι εν τέλει θα
διευκολύνει την απόρριψη
NPEs ύψους 30-36 δισ.
ευρώ.
Σε
ότι αφορά την επίπτωση
στα κεφάλαια, ο οίκος
επισημαίνει ότι η
ακριβής ελάφρυνση μένει
να διευκρινιστεί, αλλά
το μηδενικό ρίσκο που
αναμένεται να αποδοθεί
στους senior τίτλους
συνεπάγεται περίπου 40
μονάδες βάσης θετικό
αντίκτυπο στα κεφάλαια
CET1 από τον Ηρακλή στην
τιτλοποίηση 12 δισ. ευρώ
της AlphaBank,
ένα «καλοδεχούμενο
όφελος».
Το
σχήμα εκτιμάται ότι θα
είναι κεφαλαιακά
ουδέτερο για την
τιτλοποίηση Cairo των
7,5 δισ. ευρώ της Eurobank,
αλλά αναμένεται να
παίξει κρίσιμο ρόλο στην
έγκριση της σημαντικής
μεταφοράς ρίσκου.
Ο τραπεζικός κλάδος
κερδίζει 97% φέτος και
15% αφότου εγκρίθηκε το
σχέδιο Ηρακλής από την
Κομισιόν, στις αρχές
Οκτωβρίου και οι μετοχές
τελούν σήμερα υπό
διαπραγμάτευση με 0,5
φορές τον δείκτη τιμής
προς καθαρή αξία
ενεργητικού (P/NAV)
έναντι 0,9 των τραπεζών
στην Ευρώπη.
Όπως ξεκαθαρίζει η JP
Morgan παραμένει «επικοδομητική»
για το 2020 αν και
πιστεύει ότι έχουν
ξεκάθαρα τιμολογηθεί
πολλοί από τους
καταλύτες και η πορεία
στο μέλλον θα εξαρτηθεί
από την επιτυχημένη
εκτέλεση των σχεδίων
μείωσης των κόκκινων
δανείων.
Τέλος,
σημειώνεται πως η
JP Mοrgan
δίνει
τιμή στόχο 1,3
ευρώ για την Eurobank,
1,68 ευρώ για την Alpha
Bank, 2,4 ευρώ για την
Πειραιώς και 2,59 ευρώ
για την Εθνική Τράπεζα.
Greek Finance Forum
Σχόλια Χρηστών
Trading
σε ελληνικές μετοχές μέσω
της Πλατφόρμας Συναλλαγών Plus 500 (Κάντε Click και
Κατεβάστε την μοναδική πλατφόρμα συναλλαγών, χωρίς καμία
οικονομική υποχρέωση, περιλαμβάνει και λογαριασμό "επίδειξης"
- Demo).