Χ.Α.

Διαγραμματικά, όπως έχουμε επανειλημμένως αναφέρει, η παραμονή πάνω από τις 2.000 μονάδες διατηρεί την ανοδική στόχευση προς τις αντιστάσεις των 2.050 μονάδων, και ακολούθως προς τα επίπεδα άνω των 2.100 μονάδων.

Τράπεζες - Αναβάθμιση για τις ελληνικές τράπεζες: Περνούν με επιτυχία τα stress tests και απελευθερώνουν κεφάλαια για μερίσματα και επενδύσεις

Με εντυπωσιακή ανθεκτικότητα ολοκλήρωσαν τα ελληνικά τραπεζικά ιδρύματα τα τεστ αντοχής του 2025, καταγράφοντας κατά μέσο όρο απώλειες μικρότερες του 2% στα βασικά ίδια κεφάλαια στο δυσμενές σενάριο — επίδοση αισθητά καλύτερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, που κυμαίνεται πάνω από το 3%. Η θετική αυτή εικόνα μεταφράζεται σε μείωση των εποπτικών απαιτήσεων του Πυλώνα 2 (Pillar 2 Guidance - P2G), οι οποίες πλέον προβλέπεται να περιοριστούν στο 1% από το εύρος 1%-2% για τις τράπεζες που ανήκουν στη δεύτερη κατηγορία και ακόμη υψηλότερα για χαμηλότερες κατηγορίες.

Η εξέλιξη αυτή απελευθερώνει σημαντικούς κεφαλαιακούς πόρους, ενισχύοντας τη δυνατότητα των τραπεζών να υπερβούν τους στρατηγικούς τους στόχους, να προχωρήσουν σε διανομές μερισμάτων, αλλά και να επιδιώξουν στρατηγικές εξαγορές, χωρίς να διακυβεύεται η κεφαλαιακή τους επάρκεια. Χαρακτηριστικά, ο CEO της Τράπεζας Κύπρου Πανίκος Νικολάου ανέφερε χθες τις αυξημένες δυνατότητες που προσφέρει η ευνοϊκή αυτή μεταχείριση.

Η αισιοδοξία αποτυπώθηκε και στο ταμπλό, με τις μετοχές των τραπεζών που συμμετείχαν στα stress tests να καταγράφουν άνοδο άνω του 6% συνολικά στο διήμερο που ακολούθησε τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων. Ιδιαίτερη μνεία είχε κάνει προηγουμένως το Capital.gr στην Εθνική Τράπεζα, η οποία χάρη στην ισχυρή κεφαλαιακή της θέση, διαθέτει τη δυνατότητα να προχωρήσει σε δύο στρατηγικές συμφωνίες και ταυτόχρονα να ενισχύσει τις αποδόσεις προς τους μετόχους της.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η Εθνική Τράπεζα βρισκόταν ήδη στην κορυφαία δεκάδα των τραπεζών σε προηγούμενη αξιολόγηση του 2023. Στην ίδια κατηγορία ανεβαίνουν τώρα η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς, ενώ η Eurobank θα συμμετάσχει σε ξεχωριστό κύκλο αξιολόγησης, λόγω της συγχώνευσης με την Ελληνική Τράπεζα στην Κύπρο που βρισκόταν σε εξέλιξη κατά την περίοδο των stress tests.

Παράλληλα με την αύξηση του δείκτη CET1, οι ελληνικές τράπεζες έχουν βελτιώσει σημαντικά και την ποιότητα των ιδίων κεφαλαίων τους, κυρίως μέσα από τη διανομή μερισμάτων που περιορίζει την εξάρτηση από τους αναβαλλόμενους φόρους. Οι θετικές αυτές εξελίξεις επιβεβαιώθηκαν από αναλύσεις διεθνών οίκων όπως οι DBRS, UBS, Jefferies και Euroxx.

Τι επισημαίνει η DBRS

Σύμφωνα με τον οίκο DBRS, οι ελληνικές τράπεζες επιδιώκουν την προοδευτική αύξηση των μερισμάτων προς μετόχους σε επίπεδα ανάλογα των κορυφαίων ευρωπαϊκών τραπεζών. Πολλές από αυτές σχεδιάζουν ενδιάμεσες διανομές κερδών το τελευταίο τρίμηνο του 2025, υπό την αίρεση των εποπτικών εγκρίσεων. Παράλληλα, αξιοποιούν και το εργαλείο της επαναγοράς μετοχών για την επιβράβευση των μετόχων.

Ο οίκος σημειώνει επίσης ότι η ποιότητα του κεφαλαίου έχει ενισχυθεί χάρη στην επιτάχυνση της απόσβεσης των DTC (Deferred Tax Credits), τα οποία στο τέλος Ιουνίου 2025 αποτελούσαν το 46% του CET1, από 49% στο τέλος του 2024.

Σχετικά με τα ίδια τα stress tests της EBA, η DBRS υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφάνισαν καλύτερα αποτελέσματα τόσο στο βασικό όσο και στο δυσμενές σενάριο σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές. Ειδικά στο δυσμενές σενάριο, η μέση μείωση κεφαλαίων ήταν 134 μονάδες βάσης, έναντι 300 για τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Αντίστοιχα, η αρνητική επίδραση στον δείκτη μόχλευσης μέχρι το 2027 υπολογίζεται σε μόλις 16 μονάδες βάσης για τις ελληνικές τράπεζες, έναντι 80 μονάδων βάσης στον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Πώς επηρεάζονται οι κεφαλαιακές απαιτήσεις από τα stress tests

Τα αποτελέσματα των stress tests καθορίζουν έμμεσα το ύψος των εποπτικών "κατευθύνσεων" (P2G), που ενώ δεν είναι νομικά δεσμευτικές, τηρούνται από τις τράπεζες ως ένδειξη σύνεσης. Οι κατηγορίες διαμορφώνονται ως εξής:

Πτώση <3% στα ίδια κεφάλαια → Οδηγία για διατήρηση έως 1% πρόσθετων κεφαλαίων

Πτώση 3%-6% → Οδηγία για αποθεματικό 0,50%-2%

Πτώση 6%-9% → Αποθεματικό 1%-2,75%

Πτώση >9% → Κατώτατο αποθεματικό από 1,75%, χωρίς ανώτατο όριο

Οι ελληνικές τράπεζες, με επιδόσεις κάτω του 3%, εντάσσονται στην πρώτη κατηγορία.

Επιπλέον, εξακολουθούν να ισχύουν οι βασικές απαιτήσεις κεφαλαιακής επάρκειας, όπως:

CET1 ≥ 4,5%

Συνολικός δείκτης κεφαλαίου ≥ 8%

Δείκτης μόχλευσης ≥ 3%

Πέραν αυτών, ισχύουν και τα εποπτικά αποθεματικά ασφαλείας, όπως:

Αποθεματικό διατήρησης κεφαλαίου 2,5%

Αντικυκλικό αποθεματικό (0,25% από Οκτώβριο 2025)

O-SII αποθεματικά (1% για Eurobank, 1,25% για τις υπόλοιπες το 2024-2025)

Αποθεματικό συστημικού κινδύνου, κατά την κρίση της Τράπεζας της Ελλάδος

Τα παραπάνω διαμορφώνουν ένα πολύπλοκο αλλά προβλέψιμο περιβάλλον, στο οποίο οι επιδόσεις στα stress tests αποκτούν αυξημένη σημασία για τη στρατηγική διαχείρισης κεφαλαίων.

Metlen – Τεχνικό σχόλιο

Με τη νευρικότητα να συνεχίζεται δικαιολογημένα στη μετοχή — κάτι απολύτως αναμενόμενο στο πλαίσιο του νέου εταιρικού σχήματος και της εισόδου στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου — η μετοχή της Metlen (MTLN) έκλεισε χθες στα 47,84 ευρώ, με άνοδο +1,74%.

Πάμε σε ένα σύντομο τεχνικό σχόλιο:

Ο βασικός στόχος είναι η διατήρηση της θετικής κεντρικής τάσης, κάτι που εξαρτάται από την παραμονή της μετοχής άνω των 46,30–46,20 ευρώ, αλλά και των 45,50–45,30 ευρώ. Πρόκειται για στηρίξεις κομβικής σημασίας, προκειμένου να συνεχίσουμε να μιλάμε για θετική μεσοπρόθεσμη τάση.

Χαμηλότερα, εντοπίζονται κρίσιμες στηρίξεις στα 41,00–40,50 ευρώ, που ορίζουν πλέον το όριο για τη μακροπρόθεσμη ανοδική εικόνα.

Εφόσον η μετοχή παραμείνει πάνω από τα παραπάνω επίπεδα και η ανοδική τάση διατηρηθεί, τότε οι επόμενες αντιστάσεις–στόχοι εντοπίζονται στα 48,00, 49,00 και 50,00 ευρώ — με την τελευταία να αποτελεί ψυχολογικό ορόσημο, για ευνόητους λόγους.

Αύγουστος 2024

Όπως συνηθίζουμε να κάνουμε τις πρώτες εργάσιμες κάθε μήνα — και με τη σημασία που έχουν τέτοια στατιστικά — ας θυμηθούμε τις αποδόσεις των μετοχών του FTSE 25 κατά τον περσινό Αύγουστο: τον δεύτερο χειρότερο μήνα του 2024, με πτώση περίπου 3%.

Πάμε λοιπόν στα σχετικά στοιχεία:

Αύγουστος 2024 (B)

Πάμε τώρα να δούμε τις αποδόσεις των μετοχών του ΓΔ κατά τον περσινό Αύγουστο:

07.08.2025

BRIQ PROPERTIES Α.Ε.Ε.Α.Π.

Δημοσιοποίηση Εξαμηνιαίων Αποτελεσμάτων

07.08.2025

HELLENiQ ENERGY Ανώνυμη Εταιρεία Συμμετοχών

Δημοσιοποίηση Εξαμηνιαίων Αποτελεσμάτων

------------------------------------------------------------------

08.08.2025

ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΛΙΜΕΝΟΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε.

Ημερομηνία Καταβολής Μερίσματος

08.08.2025

ΠΕΤΡΟΣ ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ Α.Ε.Β.Ε.

Δημοσιοποίηση Εξαμηνιαίων Αποτελεσμάτων

05/08/25