Χωρίς να συμπεριλαμβάνουμε τις χθεσινές τιμές στόχους της DB, θυμίζουμε ένα άρθρο που είχαμε δημοσιεύσει πριν από μερικές ημέρες ….

Το τέλος του 2025 βρίσκει τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο στο επίκεντρο του διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος, με πολλούς διεθνείς επενδυτικούς οίκους να επανεκτιμούν την αξία των μετοχών του κλάδου και να προσαρμόζουν τις εκτιμήσεις τους για την επόμενη χρονιά. Η συνδυαστική εικόνα που προκύπτει από τις πιο πρόσφατες διεθνείς εκθέσεις δείχνει ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να προσφέρουν ενδιαφέρουσες επενδυτικές ευκαιρίες, παρά το ισχυρό ράλι στις τιμές μετοχών μέσα στο 2025.

1. UBS: Επιβεβαιωμένη Θετική Στάση για τον Τραπεζικό Κλάδο

Η UBS επανέλαβε πρόσφατα την θετική αξιολόγησή της για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, οι τράπεζες βρίσκονται σε ένα σημείο καμπής, με την πιθανότητα επανέναρξης κύκλου ανάπτυξης εσόδων εντός του 2026. Ειδικότερα:

Εκτιμάται αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους μεταξύ 2025 και 2026, δείχνοντας ότι ο τραπεζικός κύκλος μπορεί να ενισχυθεί καθώς σταθεροποιούνται τα επιτόκια και αυξάνεται η πιστωτική δραστηριότητα.

Η UBS τηρεί σύσταση «αγοράς» (buy) για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες και αναβαθμίζει τιμές-στόχους για το 2026, αντανακλώντας ισχυρό παραπάνω περιθώριο ανόδου.

Για το 2026, οι UBS εκτιμούν τιμές-στόχους περίπου:

Alpha Bank: ~€4.30

Eurobank: ~€4.20

Εθνική Τράπεζα: ~€15.40

Τράπεζα Πειραιώς: ~€9.20

Η UBS θεωρεί ότι ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα μπορεί να εισέλθει σε ένα νέο, πιο δυναμικό κύκλο κερδοφορίας, εφόσον οι δείκτες καθαρών εσόδων από τόκους και πιστωτικής επέκτασης βελτιωθούν επιπλέον το 2026.

2. JP Morgan: «Overweight» Τοποθέτηση και Στοχοθεσία για 2026

Ο διεθνής επενδυτικός οίκος JP Morgan διατηρεί over‑weight σύσταση για την Ελλάδα και ειδικότερα για τον τραπεζικό κλάδο, βλέποντας τη χώρα και τις τράπεζες ως αφάνταστα ελκυστικό επενδυτικό case για το 2026. Ο οίκος επισημαίνει:

Η Ελλάδα διατηρεί προοπτικές ισχυρής ανάπτυξης και μερισματικής απόδοσης, ενώ τα βασικά μεγέθη των τραπεζών παραμένουν ελκυστικά.

Η αναμενόμενη τιμή-στόχος για τις τράπεζες το 2026 παραμένει υψηλότερη από τις τρέχουσες, με εκτιμήσεις περίπου:

Alpha Bank: €4.10

Eurobank: €4.10

Τράπεζα Πειραιώς: €9.00

Εθνική Τράπεζα: €15.00

Η JP Morgan χαρακτηρίζει συνολικά την ελληνική αγορά ως μία από τις πιο ελκυστικές αγορές των αναδυόμενων/αναπτυσσόμενων χρηματιστηρίων για το 2026.

3. Bank of America (BofA): Θετική Ανανέωση Εκτιμήσεων στην Τραπεζική Απόδοση

Η Bank of America πρόσφατα αναθεώρησε τις προβλέψεις της για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Οι βασικές παρατηρήσεις της περιλαμβάνουν:

Εκτίμηση ότι τα καθαρά κέρδη των τραπεζών θα αυξηθούν με διψήφιο ρυθμό έως το 2028, υποστηρίζοντας έτσι μια σταθερά αυξανόμενη κερδοφορία.

Προβλέψεις δείχνουν ότι ακόμη και αν οι αποτιμήσεις είναι χαμηλότερες από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, θα συνεχίσουν να στερούνται αντιπροσωπευτικής αποτίμησης — κάτι που αποτελεί πεδίο για περαιτέρω ανόδους.

Διατήρηση θετικών τιμών-στόχων κυρίως για Eurobank, Πειραιώς και Alpha Bank, ενώ για την Εθνική Τράπεζα παραμένει ουδέτερη/ισορροπημένη.

Η εκτίμηση της BofA υπογραμμίζει ότι ο τραπεζικός κλάδος ως σύνολο έχει δομική βελτίωση σε κερδοφορία και απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE), γεγονός που υποστηρίζει την συνολική επενδυτική περίπτωση.

4. Goldman Sachs: Σταθερότητα & Διακριτές Συστάσεις για Τιμές‑Στόχους

Μια πρόσφατη αναβάθμιση από την Goldman Sachs επιβεβαιώνει συστηματικά «buy» ή ουδέτερες συστάσεις για τις βασικές ελληνικές τράπεζες, με ξεκάθαρη στοχοθέτηση τιμών για το 2026:

Alpha Bank – Buy, στόχος ~€4.20

Εθνική Τράπεζα Ελλάδος – Buy, στόχος ~€15.10

Τράπεζα Πειραιώς – Buy, στόχος ~€8.00

Eurobank – Neutral, στόχος ~€3.50

Η επενδυτική άποψη της Goldman Sachs δείχνει ότι η αγορά έχει βελτιωμένα και σταθερά κέρδη, οδηγώντας σε περιβάλλον όπου οι μετοχές μπορούν να οδηγηθούν πάνω από τις τρέχουσες αποτιμήσεις με βάση αποτιμητικών πολλαπλασιαστών και μερισματικών αποδόσεων.

5. Συνολική Διεθνής Απεικόνιση & Επενδυτικά Συμπεράσματα

Μια συνολική σύνοψη των διεθνών εκθέσεων δείχνει:

Οι διεθνείς οίκοι παραμένουν ουσιαστικά θετικοί για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, παρά τη δυναμική άνοδο των μετοχών το 2025.

Υπάρχει συγκλίνουσα εκτίμηση ότι οι τίτλοι εξακολουθούν να έχουν περιθώρια ανόδου το 2026, με βάση αποτιμητικά discount σε σχέση με ευρωπαϊκούς ομολόγους και βελτίωση των θεμελιωδών.

Παρόλα αυτά, η αγορά δεν θεωρείται πλέον «βαθιά υποτιμημένη» όπως στο παρελθόν — μάλλον ρεαλιστικά αποτιμημένη με σημαντικά περιθώρια αναπροσαρμογής προς τα πάνω.

Οι διεθνείς αναλυτές τονίζουν επίσης ότι ενώ οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον μειώσει σημαντικά τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και έχουν ισχυρότερα κεφαλαιακά αποθέματα, οι εκτιμήσεις για μελλοντική ανάπτυξη εσόδων και πιστωτικής επέκτασης θα παίξουν καθοριστικό ρόλο στις τιμές-στόχους των μετοχών.

Παρά τη δυναμική άνοδο των τραπεζικών μετοχών το 2025, οι διεθνείς επενδυτικοί

οίκοι παραμένουν θετικοί για τη μεσοπρόθεσμη προοπτική του κλάδου, βλέποντας:

Επαναφορά σε ένα πιο σταθερό κύκλο κερδοφορίας,

Περιθώρια ανόδου στις τιμές-στόχους για το 2026,

Σταθερή ζήτηση για τραπεζικές μετοχές από μεγάλους θεσμικούς επενδυτές.

Σε έναν κόσμο όπου οι τραπεζικές αποτιμήσεις στην Ευρώπη γενικά κινούνται σε πιο συγκρατημένα επίπεδα, η Ελλάδα εξακολουθεί να ξεχωρίζει ως μια αγορά με ισχυρό επενδυτικό case, υπό τον όρο ότι οι μακροοικονομικές συνθήκες και η ανάπτυξη πιστωτικής δραστηριότητας συνεχίζουν να υποστηρίζουν τη βελτίωση των δεικτών.

Σε συνέχεια των πρόσφατων σχολίων μας, η διαγραμματική εικόνα της Eurobank παραμένει πλήρως θετική. Η μετοχή έκλεισε στα 3,786 ευρώ (+5,17%), στηρίζοντας την ανοδική πορεία της πάνω από τις πρώτες κρίσιμες στηρίξεις στα 3,50–3,40 ευρώ. Σε περίπτωση απώλειας αυτών των επιπέδων, η επόμενη δοκιμασία θα ήταν οι κρίσιμες στηρίξεις στα 3,20 και κυρίως στα 3,10–3,00 ευρώ.

Με σημαντικές απώλειες έκλεισε χθες η Motor Oil στα 29,18 ευρώ (-3,36%), καταγράφοντας την τρίτη σερί πολύ κακή συνεδρίαση, με συναγερμό λόγω της πιθανής απώλειας κρίσιμων στηρίξεων. Συγκεκριμένα, η μετοχή πρέπει άμεσα να επιστρέψει πάνω από τα επίπεδα των 29,20–29,30 ευρώ και 29,80–30,00 ευρώ. Παραμένοντας κάτω από τα 29,20–29,30 ευρώ αυξάνεται ο κίνδυνος νέας και σημαντικής πτώσης, με τις επόμενες ισχυρές στηρίξεις να βρίσκονται στα 27,20–27,00 ευρώ και 26,00–25,80 ευρώ, κρίσιμες τόσο από την ημερήσια όσο και την εβδομαδιαία διαγραμματική εικόνα.