Τώρα μέχρι την ώρα που γράφαμε το σχόλιο δεν υπήρχαν επίσημες ανακοινώσεις. Κύκλοι γύρω από τις δύο εταιρείες λένε πως θα πρέπει να θεωρείται σχεδόν δεδομένο πως πάμε για εξαγορά της Interamerican από την Εθνική Τράπεζα. Και πως είναι θέμα χρόνου οι επίσημες ανακοινώσεις. Θυμίζοντας πως σήμερα θα είναι κομμένη για το μέρισμα η ΕΤΕ, χωρίς αμφιβολία μιλάμε για ένα αρκετά ενδιαφέρον deal. Βέβαια πάντα σε αυτές τις περιπτώσεις, όλα έχουνε να κάνουνε με το τίμημα. Αν η εξαγορά κρίνεται, φτηνή, ακριβή ή δίκαια αποτιμημένη σε σχέση με τα μεγέθη της εταιρείας που εξαγοράζεται.

Με ενδιαφέρον διαβάσαμε το ρεπορτάζ γύρω από την Αλουμύλ, για τη μετοχή της οποίας παραμένουμε ουδέτεροι. Όπως διαβάσαμε, η οικογένεια του Γιώργου Μυλωνά σχεδιάζει να πωλήσει το 5% των μετοχών της στην εταιρεία Αλουμύλ, με στόχο αφενός να αυξήσει τη διασπορά των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών και αφετέρου να συμβάλει στη μείωση του εταιρικού δανεισμού. Συγκεκριμένα, προβλέπεται η πώληση 1,62 εκατομμυρίων μετοχών, αξίας περίπου 8,5 εκατομμυρίων ευρώ, που αντιστοιχούν στο 5% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου. Οι πωλητές θα είναι ο βασικός μέτοχος Γιώργος Μυλωνάς, ο οποίος κατέχει το 32,85%, και η Ευαγγελία Μυλωνά, με ποσοστό 14,64%. Τα έσοδα από αυτή την πώληση προορίζονται για τη μείωση του καθαρού δανεισμού της εταιρείας, με βάση τουλάχιστον τα όσα λένε όλοι … Προσωπικά αναρωτιόμαστε πόσο σίγουροι είμαστε για αυτό, αφού μιλάμε για προσωπικές μετοχές και όχι ίδιες μετοχές ή έκδοση νέων μετοχών.

Τα λέμε αυτά γιατί χωρίς την παραμικρή εμπάθεια δεν έχουμε και ιδιαίτερη εμπιστοσύνη στη διοίκηση της εισηγμένης μετά τα όσα έχουνε γίνει τα προηγούμενα χρόνια. Παραδεχόμαστε πως υπάρχει σημαντική βελτίωση των αποτελεσμάτων της εισηγμένης, αν και η σταθερότητα αυτών δεν είναι και το πιθανότερο. Φυσικά υπάρχει και μια μεγάλη άνοδος της μετοχής τον τελευταίο ένα χρόνο. Ωστόσο κρατάμε μεγάλες επιφυλάξεις για το ότι τα χρήματα του placement θα καταλήξουνε στην εισηγμένη και όχι στις τσέπες των πωλητών, που κατά την άποψη μας είναι και το πιθανότερο.

Μια που πιάσαμε και τις μετοχές που δεν τις πολύ πιστεύουμε. Για την ακρίβεια στην Ιντραλότ που θα αναφερθούμε τώρα είμαστε αρνητικοί εδώ και πολλά χρόνια. Βλέποντας το τρίμηνο θα συνεχίσουμε να είμαστε αρνητικοί. Οκ όλα αυτά που γράφουνε τα site και λέει και η ίδια η εισηγμένη στο report της. Εμείς βλέπουμε μια εισηγμένη που με τίποτα δεν καταφέρνει εδώ και πόσα χρόνια να βγάλει ουσιαστικά κέρδη (ζημιές 0,3εκ στο 1Q25) … Και δε βλέπουμε πως θα το κάνει … Κυρίως βλέπουμε μια εισηγμένη με συνολικές υποχρεώσεις μισό δις ευρώ (500εκ ευρώ) την ώρα που τα ίδια κεφάλαια είναι μόλις 49,6εκ ευρώ. Όλα καλά … Συγνώμη αλλά Θεωρούμε λάθος ένας επενδυτής να ασχοληθεί με μια εισηγμένη με τέτοια νούμερα, ότι και θεωρητική βελτίωση να υπάρχει από τα χάλια των προηγούμενων ετών.

Επειδή αρκετοί επενδυτές μας ρωτάνε για την Ιντραλότ και το περιβόητο deal κτλ … κτλ … Δεν ξέρουμε τι θα γίνει. Επαναλαμβάνοντας πως ήμαστε αρνητικοί για τη μετοχή της εισηγμένης, εμείς ξέρουμε κάτι άλλο. Πως αυτή η ιστορία πάει τώρα ένα χρόνο …. Πλήθος επενδυτών έχει επενδύσει σε μια εισηγμένη με προβλήματα … Έχει πάρει μεγάλο ρίσκο και ας μην το καταλαβαίνει …  Κυρίως έχει χάσει όλο το ράλι της αγοράς … Η Ιντραλότ σε σχέση με πέρσι τέτοια εποχή είναι στο -9%. Δεν το συζητάμε για μέρισμα … Και η αγορά βρίσκεται στο +27%, με πολλές από τις καλές μετοχές να έχουνε δώσει μερίσματα, 5,6,7 και 8%. Και να καταγράφουνε κέρδη 40,50, 60 και 70% όπως για παράδειγμα οι τράπεζες.