Δεν έχουμε και πάρα πολλά να προσθέσουμε για την τελευταία άνοδο. Θα ξεκινήσουμε με μια χαρακτηριστική ατάκα που είχε πει ξένος διαχειριστής: συγκεκριμένοι ξένοι επενδυτές, που ελέγχουν μεγάλο αριθμό θέσεων, θα κάνουν ό,τι μπορούν για να πάνε τις τιμές όσο το δυνατόν ψηλότερα κατά τη διάρκεια της χρονιάς. Όπως είχε πει χαρακτηριστικά: και το θέλουν και μπορούν. Και κυρίως το θέλουν, διατηρώντας τις τιμές όσο γίνεται υψηλότερα, στο πλαίσιο και της σταδιακής μετάβασης του Χ.Α. από τις αναπτυσσόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές. Φυσικά, αυτό δεν είναι κάτι που θα συμβεί από τη μία μέρα στην άλλη. Ωστόσο, όλα αυτά τα κρατάμε, αφού –κακά τα ψέματα– υπάρχει βάση σε όσα λέγονται. Η όλη ιστορία της μετάβασης δεν θα είναι τόσο απλή όσο ακούγεται και είναι κάτι που εκτιμούμε ότι θα μας απασχολήσει κυρίως στο δεύτερο μισό της χρονιάς.

Πέρα όμως από όσα είπε ο διαχειριστής, εμείς θα το πούμε πιο απλά, όπως το αντιλαμβανόμαστε. Το ελληνικό χρηματιστήριο εξακολουθεί να έχει το δικό του story. Και ακόμη και σε αυτά τα επίπεδα τιμών, δεν μπορεί να χαρακτηριστεί ακριβό, αν και –κατά την άποψή μας– το πλεονέκτημα των χαμηλότερων αποτιμήσεων, ακόμη και στις τράπεζες, πλέον έχει περιοριστεί σημαντικά, αν όχι σχεδόν εξαλειφθεί. Ωστόσο, ένας από τους βασικούς λόγους που η αγορά συνεχίζει να ανεβαίνει είναι πως οι μικροί επενδυτές δεν συμμετέχουν. Κυρίως στις τράπεζες, που είναι και αυτές που τραβάνε το μεγαλύτερο βάρος της ανόδου. Όχι βέβαια οι μόνες, αλλά ήδη με λίγες μόνο συνεδριάσεις το 2026, ο τραπεζικός κλάδος εμφανίζει διπλάσια κέρδη από την αγορά, όπως ακριβώς είχε συμβεί και το 2025.

Και όσο οι μικροί δεν συμμετέχουν, τόσο τα χαρτιά θα συνεχίσουν να τραβάνε, εκτός φυσικά αν συμβεί κάτι πολύ απρόοπτο. Αν τώρα ξαφνικά αρχίσουν να αγοράζουν, τότε εδώ είμαστε να το συζητήσουμε. Προσωπικά, πάντως, δεν το βλέπουμε. Για να είμαστε ειλικρινείς, δεν πιστεύουμε ότι εύκολα, σε αυτά τα επίπεδα –πόσο μάλλον σε υψηλότερα– οι μικροί επενδυτές θα βγουν αγοραστές. Αυτό που μας ενδιαφέρει περισσότερο να δούμε είναι κάτι άλλο: πώς θα συμπεριφερθούν στην πρώτη ουσιαστική διόρθωση, όταν και όποτε αυτή έρθει.

Παρακολουθούμε φυσικά πολλές μετοχές – για την ακρίβεια, όλες. Από τις πιο «περίεργες» περιπτώσεις, που θεωρούμε ξεκάθαρα φθηνή στις τρέχουσες τιμές, είναι η Μοτοδυναμική. Έχουμε ξαναπεί ότι το πρόβλημα με τη συγκεκριμένη εισηγμένη δεν είναι λειτουργικό, αλλά αφορά την πλήρη απώλεια εμπιστοσύνης στη διοίκηση σε ό,τι έχει να κάνει με τα δικαιώματα της μειοψηφίας.

Παρόλα αυτά, η μετοχή είναι φθηνή και θεωρητικά μπορεί να προσφέρει ευκαιρίες για trading. Σε κάθε περίπτωση, μιλάμε για μια εταιρεία με ποιοτικά στοιχεία, ελπίζοντας ότι κάποια στιγμή η διοίκηση θα καταφέρει να πείσει ξανά την επενδυτική κοινότητα, «ξυπνώντας» τη μετοχή μετά από μεγάλο διάστημα ταλαιπωρίας. Φυσικά, όλα αυτά περνάνε και μέσα από κάτι ακόμη: πότε κάποιοι επενδυτές θα αποφασίσουν να αφήσουν τη μετοχή να ανασάνει. Το λέμε αυτό βλέποντας και τον τρόπο που μπαίνουν οι εντολές, με ξεκάθαρη την αίσθηση ότι κάποιοι δεν θέλουν τη μετοχή ψηλότερα, τουλάχιστον τώρα.

Θυμίζουμε ότι το καλοκαίρι του 2023 η ΜΟΤΟ είχε βρεθεί στα 3,70 – 3,80 ευρώ. Ακολούθησαν τότε οι ανακοινώσεις για τα bonus και τα long-term stock options της διοίκησης και από εκείνο το σημείο η μετοχή δεν σήκωσε ποτέ κεφάλι, σε μια αγορά που στο μεταξύ έχει πάρει φωτιά. Για την ακρίβεια, κατέγραψε πτώση περίπου 35%, την ώρα που η αγορά από τότε σημειώνει τριψήφια άνοδο.

Δεν λέμε ότι περιμένουμε άμεσα να «παίξει». Όμως σίγουρα πρόκειται για μια φθηνή μετοχή, την οποία αρχίζουμε να παρακολουθούμε πιο στενά, αγοράζοντας και κάποια λίγα κομμάτια σε αυτά τα επίπεδα τιμών.