Η απρόβλεπτη πολιτική του προέδρου Τραμπ έδωσε στην Ευρώπη μια αναπάντεχη ώθηση προς τη δράση, όμως οποιαδήποτε αίσθηση «ευρω-ευφορίας» για μια διαρκή ανάκαμψη ίσως να είναι πρόωρη. Οι απειλές του Τραμπ για δασμούς και η αμφισβήτηση του ρόλου της Αμερικής στην ευρωπαϊκή ασφάλεια πυροδότησαν μια δυναμική αντίδραση, που αποτυπώνεται κυρίως στα γερμανικά σχέδια για δαπάνες δισεκατομμυρίων στην άμυνα και στις υποδομές. Ορισμένες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις βλέπουν με μεγαλύτερη αισιοδοξία τις πωλήσεις τους, ενώ οι προβλέψεις για την ανάπτυξη της οικονομίας της Ευρωζώνης έχουν βελτιωθεί. Το ευρώ έχει ενισχυθεί, ενώ οι επενδυτές στρέφονται από τις αμερικανικές μετοχές προς τις για καιρό παραμελημένες ευρωπαϊκές.

Ωστόσο, η αυξανόμενη αισιοδοξία παραβλέπει σημαντικές εκκρεμότητες στην Ευρώπη: το υψηλό ενεργειακό κόστος, τη διαιρεμένη εσωτερική αγορά και τον κίνδυνο δασμών από τον μεγαλύτερο εμπορικό της εταίρο, τις ΗΠΑ.

«Είναι δικαιολογημένη η ευρω-ευφορία;» διερωτάται ο Χόλγκερ Σμίεντινγκ, οικονομολόγος της γερμανικής τράπεζας Berenberg. «Οι θετικότερες προοπτικές της Ευρώπης έχουν βάση. Όμως, όπως συνήθως, οι απότομες μεταβολές τείνουν να είναι υπερβολικές». Από την ορκωμοσία του Τραμπ στις 20 Ιανουαρίου, οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν σημειώσει άνοδο 12%, ενώ οι αμερικανικές έχουν υποχωρήσει κατά 6,7%.

Οι καταναλωτές και οι επενδυτές στις ΗΠΑ εμφανίζονται επίσης πιο απαισιόδοξοι σε σύγκριση με τους Ευρωπαίους. Σε δημοσκόπηση του Reuters, οικονομολόγοι αναβάθμισαν για πρώτη φορά μετά από σχεδόν ένα έτος τις προβλέψεις ανάπτυξης της Ευρωζώνης για το 2026, ανεβάζοντάς τες στο 1,3% από το 1,2%. Αν και το ποσοστό αυτό εξακολουθεί να είναι χαμηλότερο από το 2% που προβλέπεται για τις ΗΠΑ, τα δεδομένα της Δευτέρας έδειξαν ότι η επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη αναπτύσσεται με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων επτά μηνών.

Παρόλα αυτά, ένας πιθανός εμπορικός πόλεμος με τις Ηνωμένες Πολιτείες, που ξεκινά με την επιβολή δασμών στις 2 Απριλίου, αποτελεί τον μεγαλύτερο κίνδυνο για την ευρωπαϊκή οικονομία, η οποία βασίζεται στις εξαγωγές. Σύμφωνα με την ΕΚΤ, ένας δασμός 25% από τις ΗΠΑ στις εισαγωγές ευρωπαϊκών προϊόντων θα μπορούσε να μειώσει την παραγωγή της Ευρωζώνης κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στον πρώτο χρόνο. Αν η Ευρώπη προχωρήσει σε αντίποινα, η συνολική ζημιά θα μπορούσε να φτάσει το 0,5 της ποσοστιαίας μονάδας. Οι σταθερές επενδυτικές αποδόσεις στην Ευρώπη φαίνεται πως θα παραμείνουν αβέβαιες, τουλάχιστον μέχρι να ξεκαθαρίσει η εικόνα γύρω από τα σχέδια του Τραμπ.