Τα τελευταία χρόνια, οι οικονομολόγοι και οι αναλυτές βρέθηκαν αντιμέτωποι με ιδιαίτερες προκλήσεις. Από το 2022 και έπειτα, οι προβλέψεις για μια επερχόμενη ύφεση ή ακόμη και για χρηματιστηριακό κραχ πληθαίνουν, όμως, εκτός από ορισμένες βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις, οι απαισιόδοξες εκτιμήσεις απέτυχαν να επαληθευτούν.

Στην αρχή, η βασική υπόθεση ήταν ότι οι αυξήσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve θα οδηγούσαν την αμερικανική οικονομία σε ύφεση. Όταν αυτό δεν συνέβη, οι αναλυτές επικέντρωσαν τις εκτιμήσεις τους στην πρωτοφανή αύξηση των δασμών, υποστηρίζοντας ότι η επιβάρυνση των τιμών θα επηρεάσει καταναλωτές και επιχειρήσεις και θα προκαλέσει οικονομική συρρίκνωση. Και πάλι, τα δεδομένα δεν υποστηρίζουν την πρόβλεψη μιας ύφεσης στον ορίζοντα.

Παράλληλα, η Wall Street συνεχίζει ακάθεκτη την ανοδική πορεία της. Από τον Οκτώβριο του 2022, ο δείκτης S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 87%, σύμφωνα με το Business Insider, αποδεικνύοντας ότι η αγορά δεν έχει υποστεί τις επιπτώσεις που προέβλεπαν πολλοί αναλυτές.

Ορισμένοι, βέβαια, υποστηρίζουν ότι οι πλήρεις συνέπειες των δασμών στον πληθωρισμό και στα εταιρικά κέρδη ενδέχεται να μην έχουν φανεί ακόμη. Παρόλα αυτά, κορυφαίοι οικονομολόγοι θεωρούν ότι ήρθε η ώρα για αυτοκριτική. Ο Τόρστεν Σλοκ, επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo, σε ανάρτησή του τόνισε: «Εμείς, οι επαγγελματίες των οικονομικών, πρέπει να κοιταχτούμε στον καθρέφτη». Ο Σλοκ, ο οποίος προέβλεπε αύξηση του πληθωρισμού προς το τέλος του έτους λόγω των δασμών, επισημαίνει ότι οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις για την οικονομία ήταν λανθασμένες: «Η αμερικανική οικονομία δεν επιβραδύνθηκε όπως αναμενόταν».

Το συμπέρασμα είναι ξεκάθαρο: η αμερικανική οικονομία παραμένει αξιοσημείωτα ανθεκτική, καθιστώντας ολοένα και πιο δύσκολο να υποστηριχθεί η εκτίμηση περί καθυστερημένων αρνητικών επιπτώσεων.

Φυσικά, κάποιοι δείκτες προειδοποιούσαν για κινδύνους ύφεσης. Η ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, το Sahm Rule και ο Leading Economic Index του Conference Board αποτέλεσαν προειδοποιητικά σήματα τα τελευταία χρόνια. Στον χρηματοοικονομικό χώρο, όπου επικρατεί συνήθως αισιοδοξία για την αγορά, οι διαφορετικές φωνές μπορούν να είναι χρήσιμες, αλλά οι επενδυτές που απέφυγαν την αγορά ακολουθώντας τις απαισιόδοξες εκτιμήσεις έχουν υποστεί ζημιές.

Παρά την ανθεκτικότητα της οικονομίας, οι κίνδυνοι ύφεσης δεν έχουν εξαφανιστεί. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν επιβράδυνση στην αγορά εργασίας, γεγονός που θα μπορούσε να αποτελέσει πρώιμο σήμα για μεγαλύτερα οικονομικά προβλήματα στο μέλλον. Το κρίσιμο ερώτημα είναι κατά πόσο η αδυναμία στην απασχόληση θα εξελιχθεί σε ευρύτερη οικονομική κρίση.