Όποια κι αν είναι η απόφαση της Fed τον Σεπτέμβριο, θα ωχριά μπροστά στο ενδεχόμενο μιας συνολικής αναθεώρησης της δομής της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ — σενάριο που επανήλθε στο προσκήνιο μετά τον πρόσφατο διορισμό του Ντόναλντ Τραμπ. Ο Αμερικανός πρόεδρος τοποθέτησε τον σύμβουλο του Λευκού Οίκου, Στίβεν Μίραν, ως προσωρινό αντικαταστάτη της Αντριάνα Κούγκλερ στο διοικητικό συμβούλιο της Fed, αναζωπυρώνοντας τις συζητήσεις για το αν η λειτουργία, η ανεξαρτησία και ο ρόλος της στην οικονομία θα τεθούν πλέον υπό επανεξέταση.

Αν και το ζήτημα μέχρι σήμερα επικεντρωνόταν κυρίως στο χρονοδιάγραμμα μείωσης των επιτοκίων, η προοπτική θεσμικών αλλαγών συναντά αρκετά εμπόδια. Καταρχάς, ο Μίραν δεν έχει ακόμη εγκριθεί από τη Γερουσία και αναμένεται να παραμείνει στη θέση μέχρι τη λήξη της θητείας της Κούγκλερ τον Ιανουάριο. Παράλληλα, ο Τραμπ δεν έχει ακόμη ανακοινώσει ποιον θα επιλέξει για να διαδεχθεί τον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο. Εφόσον ο διορισμός του Μίραν, η επιλογή του επόμενου προέδρου —με επικρατέστερο τον Κρις Γουόλερ— και η παρουσία της Μισέλ Μπόουμαν, που επίσης διορίστηκε από τον Τραμπ, συγκροτήσουν πλειοψηφία στο διοικητικό συμβούλιο, η επιρροή του προέδρου στη νομισματική πολιτική θα ενισχυθεί σημαντικά. Ωστόσο, οι πέντε περιφερειακοί πρόεδροι της Fed που συμμετέχουν στη 12μελή επιτροπή παραμένουν ένας μηχανισμός ισορροπίας, αν και οι προσδοκίες για συνέχιση των μειώσεων επιτοκίων ενισχύονται μετά τα πρόσφατα στοιχεία για την αγορά εργασίας.

Η προοπτική βαθύτερων διαρθρωτικών αλλαγών στη Fed παραμένει περίπλοκη, καθώς θα προσκρούσει σε σθεναρή αντίσταση από το Κογκρέσο. Πρώην αξιωματούχοι, όπως ο Μπιλ Ντάντλεϊ, εκτιμούν ότι η ανεξαρτησία του θεσμού θα αντέξει στις πιέσεις του Τραμπ. Παρ’ όλα αυτά, επικριτές θεωρούν ότι η έντονη στήριξή του στα κρυπτονομίσματα θα μπορούσε να επιφέρει ριζική αναμόρφωση στο τραπεζικό σύστημα. Οι υποστηρικτές του αντιτείνουν πως οι αυθόρμητες δηλώσεις του συχνά παρερμηνεύονται και πως οι τελικές του πρωτοβουλίες είναι πιο μετριοπαθείς. Ωστόσο, η υποτίμηση της πρόθεσής του να αναδιαμορφώσει θεσμούς, τόσο στις ΗΠΑ όσο και διεθνώς, θα ήταν αφελής.