Οι αναλυτές και οικονομολόγοι της Wall Street διαμορφώνουν την άποψη ότι η βραχυπρόθεσμη πορεία της αμερικανικής οικονομίας θα είναι αρκετά ταραχώδης. Η αβεβαιότητα αυξάνεται απ’ ό,τι είχε αρχικά προβλεφθεί, με τις προσδοκίες για ανάπτυξη να υποχωρούν, τις πληθωριστικές πιέσεις να εντείνονται και τις διεθνείς οικονομικές και χρηματοπιστωτικές αλληλεπιδράσεις να γίνονται όλο και πιο πολύπλοκες. Ωστόσο, όσον αφορά το μακροπρόθεσμο μέλλον, οι απόψεις παραμένουν έντονες και διχασμένες: κάποιοι πιστεύουν ότι οι ΗΠΑ δημιουργούν το μελλοντικό τους πλεονέκτημα, ενώ άλλοι φοβούνται πως θα το χάσουν τελικά.

Όπως πρόσφατα τόνισε ο Mohamed A. El-Erian σε ένα ενδιαφέρον άρθρο του στο Bloomberg, τα τελευταία soft data εξακολουθούν να στέλνουν προειδοποιητικά σήματα. Το πιο πρόσφατο παράδειγμα αποτελεί η απογοητευτική έρευνα καταναλωτικής εμπιστοσύνης, που κυκλοφόρησε την περασμένη Παρασκευή από το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν. Η εμπιστοσύνη, μαζί με τις προσδοκίες για τα εισοδήματα και τον πληθωρισμό, κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση από αυτή που είναι επιθυμητή, και ορισμένα από αυτά τα πρώιμα δεδομένα αρχίζουν να αντανακλούν και τα λεγόμενα hard data. Αυτό υποδηλώνει ότι είναι πιθανές μαζικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις ανάπτυξης για το 2025.

Ανατρέψτε την πρόβλεψη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου τον Ιανουάριο, που είχε προβλέψει οικονομική ανάπτυξη στο 2,7% για το 2025 στις ΗΠΑ – πρόβλεψη που είχε αναθεωρηθεί προς τα πάνω λόγω της εκτιμώμενης ισχυρότερης ζήτησης. Αντιθέτως, αναμένεται τώρα ότι αυτή και άλλες προβλέψεις θα υποβαθμιστούν στο 2% ή και χαμηλότερα τις επόμενες εβδομάδες, με την Goldman Sachs να έχει ήδη μειώσει την εκτίμησή της στο 1,7%.

Οι λόγοι για αυτές τις κατευθυνόμενες προς τα κάτω αναθεωρήσεις είναι πολλοί. Οι ανησυχίες για τους καταναλωτές με χαμηλότερα εισοδήματα εντείνονται από την πολιτική αβεβαιότητα που προκαλούν οι δασμοί και οι δηλώσεις του Τμήματος Κυβερνητικής Αποτελεσματικότητας (DOGE). Αυτές οι εξελίξεις τροφοδοτούν την ανασφάλεια σχετικά με την πορεία των εισοδημάτων και των τιμών, ενώ παράλληλα διαταράσσουν τις ομοσπονδιακές πληρωμές προς τους εργολάβους. Το αφήγημα της κυβέρνησης Τραμπ έχει μετακινηθεί από το αρχικό «δεν υπάρχει τίποτα ανησυχητικό» σε μια αφήγηση που περιγράφει ορισμένες «μικρές διαταραχές» ως μέρος μιας οικονομικής «αποτοξίνωσης».

Σε σύντομο χρονικό διάστημα, οι αναλυτές και οι οικονομολόγοι θα στραφούν επίσης στην αρνητική επίδραση που θα έχει η ξαφνική πτώση του πλούτου λόγω της χαμηλής πορείας της χρηματιστηριακής αγοράς – ένα φαινόμενο που σημειώνει την πέμπτη ταχύτερη διόρθωση για τον δείκτη S&P 500 από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο. Επιπλέον, η ικανότητα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να μειώσει σημαντικά τα επιτόκια, λόγω των ανησυχιών για την απασχόληση και την ανάπτυξη, ενδεχομένως θα περιοριστεί από τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις.

Ενώ υπάρχει πλέον γενική συμφωνία για τις βραχυπρόθεσμες αναταράξεις, οι απόψεις για τον τελικό προορισμό της οικονομίας παραμένουν έντονες και ίσως να ενταθούν ακόμα περισσότερο τις επόμενες εβδομάδες. Κάποιοι υποστηρίζουν ότι αυτή η μεταβατική περίοδος θα ενισχύσει τις μακροπρόθεσμες προοπτικές των ΗΠΑ, χάρη σε έναν πιο αποτελεσματικό ιδιωτικό τομέα, μια εξορθολογισμένη κυβέρνηση, λιγότερο αυστηρούς αντιμονοπωλιακούς κανόνες, φορολογικές περικοπές, μειωμένο ενεργειακό κόστος και ελεγχόμενο δημόσιο χρέος. Σε διεθνές επίπεδο, οραματίζονται τις ΗΠΑ να λειτουργούν μέσα σε ένα δικαιότερο εμπορικό σύστημα, όπου περισσότερες εγχώριες και ξένες εταιρείες θα μεταφέρουν τις παραγωγικές τους δραστηριότητες στις ΗΠΑ, ενώ άλλες χώρες θα αναλάβουν μεγαλύτερο μέρος του οικονομικού βάρους για την εθνική ασφάλεια.

Αντιθέτως, άλλοι ανησυχούν ότι οι ΗΠΑ διαβρώνουν τις μακροπρόθεσμες δομικές τους ικανότητες. Εκφράζουν φόβους για μόνιμη ζημία στη δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα λόγω ενός λιγότερο προβλέψιμου επιχειρηματικού περιβάλλοντος και μιας ασυνεπούς εφαρμογής του κράτους δικαίου. Βλέπουν το βάρος του χρέους να αυξάνεται, καθώς τόσο η υφιστάμενη όσο και η δυνητική ανάπτυξη παραπαίει, και αμφισβητούν τα οφέλη των συνεχιζόμενων κυβερνητικών μεταρρυθμίσεων, υποστηρίζοντας ότι οι ΗΠΑ υπονομεύουν τον βασικό τους οικονομικό ρόλο, ενώ άλλες χώρες αναπροσαρμόζουν τις εμπορικές σχέσεις και απομακρύνονται από τη χρήση του δολαρίου.

Παρόλο που υπάρχει πλέον μεγαλύτερη συμφωνία όσον αφορά τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές, εξακολουθεί να είναι πολύ νωρίς για να οριστεί με βεβαιότητα ο τελικός προορισμός της αμερικανικής οικονομίας. Το μόνο που φαίνεται αναπόφευκτο είναι ότι το ταξίδι αυτό θα φέρει επιπρόσθετες αναταράξεις, καθώς ο παγκόσμιος αντίκτυπος των εξελίξεων στις ΗΠΑ συνεχίζει να γίνεται αισθητός.