Πέμπτη, 00:01 - 28/08/2025

Του Δημήτρη Τζάνα*

Η ρητορική του Τζέρομ Πάουελ κατά τη σύνοδο των Κεντρικών Τραπεζιτών στο Jackson Hole προϊδέασε για αλλαγή της επιτοκιακής πολιτικής της Federal κατά τη Σύνοδο της 17ης Σεπτεμβρίου. Εκτιμώντας ότι οι συνθήκες στην αγοράς εργασίας δεν εγκυμονούν κίνδυνο υπερθέρμανσης για την οικονομία, ο πληθωρισμός δεν συνιστά απειλή, άρα μπορεί να ξεκινήσει ένας επιτοκιακός κύκλος μειώσεων. Οι αγορές, στη Wall Street κυρίως, αναρριχήθηκαν με τις προσδοκίες να εκπληρώνονται. Όμως, με τον Ντόναλντ Τραμπ κάθε ημέρα είναι διαφορετική, καθώς αενάως επιθυμεί να αιφνιδιάζει με τις πράξεις του και όχι σπάνια να μπλοφάρει!

Έτσι, με αφορμή παρατυπίες που θεωρεί ότι επισημάνθηκαν στους όρους του στεγαστικού μέλους του Δ.Σ. της Federal, αποφάσισε την άμεση απομάκρυνσή της υπονομεύοντας πλέον ανοικτά την ανεξαρτησίας της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ. Την ίδια ώρα, το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου προβλέπει ότι ως το 2035, το σωρευτικό δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ θα έχει φτάσει στα $22,7 τρις., εκτοξεύοντας το αμερικανικό δημόσιο χρέος κοντά στα $50 τρις από το επίπεδο των $36-37 τρις. που είναι τώρα. Επίπεδα που κατά τον πολύπειρο και πετυχημένο διαχειριστή Ray Dalio είναι πιθανό να προκαλέσουν μείζονες χρηματοοικονομικές αναταράξεις !

Παράλληλα, στη Γαλλία, η κυβέρνηση Μπαϊρού που προτείνει σημαντικές περιστολές στο κοινωνικό κράτος της Γαλλίας, είναι πιθανό να μη λάβει ψήφο εμπιστοσύνης το Σεπτέμβριο, αναγκάζοντας τον Πρόεδρο Μακρόν να αναζητήσει τον επόμενο Πρωθυπουργό, με τη χώρα να βιώνει σοβαρή πολιτικό-οικονομική κρίση.

Αναπόφευκτα, οι εξελίξεις προκαλούν αναταράξεις στις αγορές με το δείκτη CΑC να υποχωρεί και το σύνολο των διεθνών αγορών να ακολουθούν.

Το ελληνικό χρηματιστήριο συγχρονίζεται με την κίνηση των διεθνών έχοντας προηγουμένως αποπειραθεί να αναμετρηθεί και πάλι με τις 2100 μονάδες, καθώς οι τίτλοι της Alpha Bank, της Τράπεζας Κύπρου και της Metlen είχαν τους δικούς τους λόγους για να υπεραποδίδουν: η Alpha Bank λόγω της προσδοκίας ανακοίνωσης της Unicredit για αυξημένο ποσοστό μετοχών σε αυτή, ανάλογο εκείνου που κατέχει στην Commerzbank (26%). Η Τράπεζα Κύπρου λόγω της συμμέτοχής της στο δείκτη Large Cap FTSE Russell και η Metlen PLC που διαπραγματεύεται μόνη πλέον στο LSE και το Χ.Α. μετά την παύση της διαπραγμάτευσης του παλιού Μυτιληναίου. Αξιοσημείωτη επίσης είναι και η ενσωμάτωση της Elvalhalcor στο δείκτη FTSE Russell Mid Cap.

Με ποσοστό κατοχής ελληνικών τίτλων πάνω από 70% από μέρους των ξένων επενδυτών και συμμετοχής κατά 65% στις συναλλαγές, είναι αδύνατο να μείνει αλώβητο το ελληνικό χρηματιστήριο από μια γενικευμένη υποχώρηση των αγορών, που έχουν ήδη καταγράψει ιστορικά υψηλές επιδόσεις. Άλλωστε, η καταγραφή των κερδών από μέρους των επενδυτών είναι αυτονόητη διαδικασία και η τακτική της εισόδου νέων κεφαλαίων που έφτασε να γίνεται ακόμη και ενδοσυνεδριακά (buy the dip policy), είχε ημερομηνία λήξης. Με την τεχνική ανάλυση να επισημαίνει ως εγγύτερο σημείο ισχυρής στήριξης τις 2063 μονάδες του ΓΔ. Από την άλλη πλευρά, αξιοσημείωτη είναι η αύξηση του αριθμού των ενεργών μερίδων στις 33,7 χιλιάδες τον Ιούλιο (+10 χιλιάδες σε σχέση με τον Ιούλιο του 2024) με αρκετούς Έλληνες να επαναδραστηριοποιούνται, ενώ παράλληλα οι φετινές χρηματικές διανομές αναμένεται να ξεπεράσουν τα 5,5 δις. ευρώ ως το τέλος του έτους, διαμορφώνοντας μέση απόδοση περί το 4%. Τα θετικά στοιχεία του ελληνικού χρηματιστηρίου διατηρούνται και σύντομα περισσότεροι θα τα ανακαλύψουν !

*Σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

Πρώτη δημοσίευση στο New Ideas

Greek Finance Forum Team

Σχόλια Αναγνωστών