Η τρέχουσα διαβούλευση αφορά την αναθεώρηση του δείκτη MSCI Greece. Η ανακοίνωση της τελικής απόφασης έχει προγραμματιστεί για τις 31 Μαρτίου 2026, ενώ η εφαρμογή της αναβάθμισης θα πραγματοποιηθεί ταυτόχρονα με την τακτική αναθεώρηση των δεικτών του Αυγούστου 2026, μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης της 31ης Αυγούστου.

Η εξέλιξη αυτή έρχεται ως συνέχεια προηγούμενων κινήσεων του MSCI, οι οποίες περιλάμβαναν διαβουλεύσεις για την εξαίρεση της Ελλάδας από ορισμένα κριτήρια μεγέθους και ρευστότητας, τα οποία δεν είχαν καλυφθεί κατά την αναθεώρηση του Ιουνίου 2025.

Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι, υπό κανονικές συνθήκες, η μετάβαση μιας αγοράς σε ανεπτυγμένο καθεστώς προϋποθέτει μακρά προετοιμασία: συνήθως προηγείται περίοδος διαβούλευσης διάρκειας περίπου ενός έτους, ακολουθεί ανακοίνωση μετά από έναν ακόμη χρόνο και η εφαρμογή ολοκληρώνεται έπειτα από συνολικά δύο χρόνια. Το γεγονός ότι η Ελλάδα κινείται με πολύ ταχύτερους ρυθμούς ερμηνεύεται ως ένδειξη ισχυρής αποδοχής και εμπιστοσύνης από επενδυτές και θεσμικούς παράγοντες.

Περιορισμένες παθητικές ροές, αυξημένο ενδιαφέρον ενεργών επενδυτών

Σε ό,τι αφορά τις παθητικές επενδυτικές ροές, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αναβάθμιση σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς θα έχει συγκρατημένη αλλά θετική επίδραση, με καθαρές εισροές που υπολογίζονται κοντά στα 0,8 δισ. δολάρια. Οι εισροές αυτές αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τις ανησυχίες για πιθανές εκροές από τα κεφάλαια που επενδύουν σε Αναδυόμενες Αγορές.

Στο μέτωπο των ενεργών επενδυτών, η εικόνα είναι σαφώς πιο ενθαρρυντική. Η Ελλάδα παραμένει overweight επιλογή για επενδυτές με εστίαση στην περιοχή EEMEA και στις Αναδυόμενες Αγορές. Επιπλέον, ιστορικά παραδείγματα ευρωπαϊκών εταιρειών που μετέφεραν την κύρια διαπραγμάτευσή τους στις Ηνωμένες Πολιτείες δείχνουν ότι περίπου το 70%–75% των ευρωπαϊκών και διεθνών funds που κατείχαν τις μετοχές πριν την αναβάθμιση, διατήρησαν τις θέσεις τους και μετά.

Παράλληλα, επενδυτές που δραστηριοποιούνται στις Αναδυόμενες Αγορές εκφράζουν πρόθεση να συνεχίσουν να έχουν έκθεση σε ελληνικές μετοχές ακόμη και εκτός δείκτη, αξιοποιώντας τη δυνατότητα προσαρμογής των επενδυτικών τους εντολών.

Υποεπένδυση από DM funds – δυνητικό περιθώριο ανόδου

Ένα από τα βασικά σημεία που αναδεικνύει η Morgan Stanley είναι η εξαιρετικά χαμηλή συμμετοχή των funds Ανεπτυγμένων Αγορών στην ελληνική αγορά. Μόλις το 8% των ευρωπαϊκών funds διατηρεί σήμερα έκθεση σε ελληνικές μετοχές, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό διαμορφώνεται στο 12% για τα παγκόσμια DM funds και στο 17% για τα διεθνή DM funds. Αντίθετα, στα κεφάλαια Αναδυόμενων Αγορών, περίπου το 52% εμφανίζεται υπερεκτεθειμένο στην Ελλάδα.

Με βάση τα παραπάνω, η τράπεζα διατηρεί τη σύσταση overweight για τις ελληνικές μετοχές στο πλαίσιο της στρατηγικής EEMEA, ενώ παράλληλα προτείνει τοποθετήσεις εκτός δείκτη για την ευρωπαϊκή αγορά. Στις επιμέρους επιλογές, η Morgan Stanley συνεχίζει να ξεχωρίζει τον τραπεζικό κλάδο ως τον πιο ελκυστικό μοχλό έκθεσης στην ελληνική αγορά.