|
Η
Piraeus Securities
εκτιμά ότι οι ελληνικές
μετοχές μπορούν να
προσφέρουν συνολικές
αποδόσεις άνω του 20%,
λαμβάνοντας υπόψη τόσο
την άνοδο των τιμών όσο
και τα μερίσματα, με τις
αποδόσεις να
διατηρούνται σε διψήφια
επίπεδα.
Καθοριστικό ρόλο στη
διαμόρφωση υψηλότερων
αποτιμήσεων αναμένεται
να διαδραματίσουν δύο
εξελίξεις-ορόσημα: η
ολοκλήρωση της εξαγοράς
του Χρηματιστηρίου
Αθηνών από την Euronext
τον Νοέμβριο του 2025
και η αναμενόμενη
επαναταξινόμηση της
ελληνικής αγοράς σε
καθεστώς ανεπτυγμένης
από κορυφαίους παρόχους
δεικτών, όπως οι MSCI,
FTSE Russell και Stoxx,
εντός του 2026. Οι
εξελίξεις αυτές, σύμφωνα
με τη χρηματιστηριακή,
περιορίζουν τον
αντιλαμβανόμενο κίνδυνο
αγοράς και οδηγούν
σταδιακά στη σύγκλιση
των αποτιμήσεων με τις
αντίστοιχες ευρωπαϊκές.
Οι
βασικοί μοχλοί ανόδου
του ΧΑ
Η
Piraeus Securities
εντοπίζει μια σειρά από
παράγοντες που
λειτουργούν
υποστηρικτικά για την
ελληνική αγορά:
Ρυθμοί ανάπτυξης και
δημοσιονομική εικόνα:
Η αύξηση του ΑΕΠ
εκτιμάται στο 2,4% το
2026, με αιχμή τις
επενδύσεις και την
ιδιωτική κατανάλωση.
Παράλληλα, το δημόσιο
χρέος προβλέπεται να
υποχωρήσει στο 137% του
ΑΕΠ, ενώ τα διαδοχικά
πρωτογενή πλεονάσματα
της τάξης του 2,5%-3%
ενισχύουν την αξιοπιστία
της χώρας.
Στήριξη της κατανάλωσης:
Δημοσιονομικά μέτρα
ύψους 1,7 δισ. ευρώ
αναμένεται να ενισχύσουν
τη ζήτηση, η οποία
αντιστοιχεί περίπου στο
70% του ΑΕΠ.
Ταμείο Ανάκαμψης:
Το 2026, τελευταίο έτος
υλοποίησης του
προγράμματος,
προβλέπεται επενδυτική
δαπάνη 16 δισ. ευρώ,
αυξημένη σε σχέση με τα
14 δισ. του 2025.
Σε
επίπεδο εταιρικών
αποτελεσμάτων, η
χρηματιστηριακή
προβλέπει μέση ετήσια
αύξηση κερδών ανά μετοχή
(EPS) κοντά στο 10% για
την περίοδο 2026-2027,
στοιχείο που, σε
συνδυασμό με τα
μερίσματα, στηρίζει την
εκτίμηση για συνολικές
αποδόσεις άνω του 20%.
Αξίζει
να σημειωθεί ότι το
σύνολο των μετοχών που
καλύπτει η Piraeus
Securities αποτιμάται με
δείκτη P/E 10,0x για το
2027, EV/EBITDA 6,9x και
μερισματική απόδοση
περίπου 5%, χωρίς να
λαμβάνονται υπόψη
ενδεχόμενα προγράμματα
επαναγοράς ιδίων μετοχών
από τις τράπεζες.
Αναβάθμιση σε
ανεπτυγμένη αγορά: τι να
περιμένει η αγορά
Η
μετάβαση του ΧΑ σε
καθεστώς ανεπτυγμένης
αγοράς ενδέχεται να
συνοδευτεί από
βραχυπρόθεσμες
διακυμάνσεις λόγω
ανακατανομής κεφαλαίων,
ωστόσο σε μεσοπρόθεσμο
ορίζοντα εκτιμάται ότι
θα λειτουργήσει θετικά
για τις αποτιμήσεις.
Το
ενδεικτικό
χρονοδιάγραμμα έχει ως
εξής:
FTSE Russell:
Ανακοίνωσε τον Οκτώβριο
του 2025 την αναβάθμιση
της Ελλάδας, με ισχύ από
21 Σεπτεμβρίου 2026.
S&P DJI:
Πιθανή αναβάθμιση κατά
την αναθεώρηση του
Σεπτεμβρίου 2026.
MSCI:
Δημόσια διαβούλευση από
τον Ιανουάριο του 2026,
με πιθανή εφαρμογή στην
αναθεώρηση του Αυγούστου
2026.
Stoxx:
Ανακοινώσεις αναμένονται
εντός του πρώτου
εξαμήνου του 2026.
Οι έξι
κορυφαίες επιλογές της
Piraeus Securities
Σύμφωνα
με τη χρηματιστηριακή,
οι ελληνικές τράπεζες,
σε συνδυασμό με
επιλεγμένα μη
χρηματοοικονομικά blue
chips, μπορούν να
προσφέρουν συνολικές
αποδόσεις άνω του 40% σε
βάθος διετίας.
Alpha Bank
Ξεχωρίζει για τον υψηλό
ρυθμό αύξησης κερδών
(EPS CAGR 10% για το
2025-2028), ο οποίος
ενισχύεται περαιτέρω
μετά την ακύρωση ιδίων
μετοχών. Η μετοχή
διαπραγματεύεται με P/E
8,0x και P/TBV 1,0x για
το 2027, ενώ η
συνεργασία με τη
UniCredit στηρίζει
αποτίμηση με premium.
Eurobank
Συνδυάζει σταθερή
ανάπτυξη, υψηλή
αποδοτικότητα ιδίων
κεφαλαίων (ROTE 16%-17%)
και γενναιόδωρη πολιτική
διανομών. Με αποτίμηση
1,4x P/TBV, P/E 9,0x και
μερισματική απόδοση άνω
του 5%, προσφέρει
ισορροπία ανάπτυξης και
εισοδήματος.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Η πρόσφατη αναβάθμιση
της αποτίμησης αφήνει
περιθώριο ανόδου περίπου
25%, με τιμή-στόχο τα 40
ευρώ. Το διαφοροποιημένο
χαρτοφυλάκιο
παραχωρήσεων, ενέργειας
και κατασκευών, καθώς
και η συνεργασία με τη
Motor Oil, δημιουργούν
σημαντικές προοπτικές
περαιτέρω ανάπτυξης.
Jumbo
Παρά τις ανησυχίες για
τον ανταγωνισμό στη
Ρουμανία, η κυρίαρχη
θέση της εταιρείας στις
αγορές των Βαλκανίων
παραμένει ισχυρή. Η
πρόσφατη διόρθωση της
μετοχής αξιολογείται ως
ευκαιρία τοποθέτησης, με
τιμή-στόχο τα 34,20 ευρώ
και ελκυστικούς δείκτες
αποτίμησης για το 2026.
ΔΕΗ
Η αποτίμηση υποδηλώνει
περιθώριο ανόδου 22%, με
τιμή-στόχο τα 23,80
ευρώ. Το επενδυτικό
πλάνο ύψους 10 δισ.
ευρώ, με έμφαση στις ΑΠΕ
και πιθανή ανάπτυξη mega
data center, τοποθετεί
την εταιρεία σε τροχιά
σύγκλισης με τους
ευρωπαϊκούς ομίλους
ενέργειας.
TITAN
Η τρέχουσα αποτίμηση
ενσωματώνει τις
πρόσφατες εξαγορές σε
Ευρώπη και ΗΠΑ. Η
γεωγραφική διασπορά
παραγωγικών μονάδων και
η συμμετοχή σε έργα
ανοικοδόμησης ενισχύουν
τις προοπτικές, με
τιμή-στόχο τα 65,40 ευρώ
και εκτιμώμενη συνολική
απόδοση άνω του 20%.
|
