Οι πιο ευάλωτες τράπεζες

Σύμφωνα με τον Τζεφ Κέντρικ, επικεφαλής παγκόσμιας έρευνας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της Standard Chartered, οι περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ εμφανίζονται ως οι πλέον εκτεθειμένες στον κίνδυνο απώλειας καταθέσεων. Η ανάλυση επικεντρώνεται στα καθαρά έσοδα από τόκους, δηλαδή στη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων που αποκομίζουν οι τράπεζες από τα δάνεια και των επιτοκίων που πληρώνουν στους καταθέτες.

Όπως επισημαίνει ο Κέντρικ, η απειλή δεν περιορίζεται μόνο στις καταθέσεις, αλλά επεκτείνεται και στον ρόλο των τραπεζών ως ενδιάμεσων στις πληρωμές. «Καθώς οι υποδομές πληρωμών και βασικές τραπεζικές λειτουργίες μεταφέρονται σταδιακά προς τα stablecoins, το παραδοσιακό τραπεζικό μοντέλο δέχεται αυξανόμενη πίεση», αναφέρει χαρακτηριστικά.

Ο ρόλος της ρύθμισης

Η ανάλυση έρχεται στον απόηχο της νομοθεσίας που υπέγραψε πέρυσι ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, η οποία εισήγαγε ομοσπονδιακό πλαίσιο εποπτείας για τα stablecoins. Η ρύθμιση αυτή θεωρείται από πολλούς καταλύτης για την ευρύτερη υιοθέτηση των ψηφιακών tokens που συνδέονται με το δολάριο.

Οι υποστηρικτές των stablecoins προβάλλουν τη δυνατότητά τους να διευκολύνουν άμεσες και χαμηλού κόστους πληρωμές. Στην πράξη, ωστόσο, η κύρια χρήση τους μέχρι σήμερα αφορά τη «γέφυρα» μεταξύ παραδοσιακών νομισμάτων και άλλων κρυπτονομισμάτων, όπως το bitcoin.

Ο νόμος απαγορεύει στους εκδότες stablecoins να προσφέρουν τόκο απευθείας στους κατόχους των tokens. Παρ’ όλα αυτά, οι τράπεζες υποστηρίζουν ότι παραμένει ανοιχτό ένα θεσμικό κενό, το οποίο θα μπορούσε να επιτρέψει σε τρίτους – όπως τα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων – να προσφέρουν αποδόσεις, ενισχύοντας τον ανταγωνισμό για τις τραπεζικές καταθέσεις.

Φόβοι για χρηματοπιστωτική αστάθεια

Τραπεζικοί φορείς έχουν προειδοποιήσει ότι, αν το Κογκρέσο δεν παρέμβει για να κλείσει αυτό το «παραθυράκι», οι εκροές καταθέσεων θα μπορούσαν να λάβουν μεγάλες διαστάσεις. Δεδομένου ότι οι καταθέσεις αποτελούν τον βασικό μηχανισμό χρηματοδότησης των τραπεζών, μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε – σύμφωνα με τις ίδιες πηγές – να θέσει σε δοκιμασία τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Από την άλλη πλευρά, οι εταιρείες του κλάδου των κρυπτονομισμάτων υποστηρίζουν ότι μια πλήρης απαγόρευση απόδοσης στα stablecoins θα λειτουργούσε αποτρεπτικά για τον ανταγωνισμό και την καινοτομία.

Η πολιτική αντιπαράθεση αποτυπώθηκε και στην πρόσφατη αναβολή ακρόασης στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας, όπου επρόκειτο να συζητηθεί η σχετική νομοθεσία. Η καθυστέρηση αποδίδεται, μεταξύ άλλων, στις διαφωνίες για το πώς θα αντιμετωπιστούν οι ανησυχίες των τραπεζών.

Πού κρίνονται τελικά οι απώλειες

Κατά τον Κέντρικ, το τελικό μέγεθος των καταθέσεων που κινδυνεύουν να χαθούν εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πού διατηρούνται τα αποθεματικά των εκδοτών stablecoins. Αν αυτά παραμένουν εντός του τραπεζικού συστήματος των ΗΠΑ, οι επιπτώσεις θα μπορούσαν να είναι πιο περιορισμένες.

Ωστόσο, όπως σημειώνει, οι δύο κυρίαρχοι παίκτες της αγοράς – η Tether και η Circle – επενδύουν το μεγαλύτερο μέρος των αποθεματικών τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα και όχι σε τραπεζικές καταθέσεις. Ως αποτέλεσμα, η «επιστροφή» ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα είναι ελάχιστη, γεγονός που ενισχύει τον κίνδυνο μακροπρόθεσμης αποστράγγισης καταθέσεων.