Εμπορικές εντάσεις και επιστροφή της αβεβαιότητας

Σύμφωνα με ανάλυση του Business Insider, ένας από τους βασικούς καταλύτες της πρόσφατης ανόδου ήταν η αναζωπύρωση των εμπορικών συγκρούσεων. Η τιμή του χρυσού ενισχύθηκε άνω του 2% μέσα σε μία ημέρα, μετά τις απειλές του Ντόναλντ Τραμπ για επιβολή δασμών έως και 100% στον Καναδά, σε περίπτωση σύναψης εμπορικής συμφωνίας με την Κίνα.

Η σκληρή ρητορική απέναντι ακόμη και σε παραδοσιακούς συμμάχους, σε συνδυασμό με ακραίες γεωπολιτικές δηλώσεις –όπως οι αναφορές για πιθανή κατάληψη της Γροιλανδίας– αναζωπύρωσαν την τάση αποεπένδυσης από αμερικανικά assets. Σε τέτοιες συνθήκες, ο χρυσός επανέρχεται στον ρόλο του ως καταφύγιο έναντι πολιτικών και οικονομικών αναταράξεων.

Η στροφή αυτή αποτυπώθηκε και στο συνάλλαγμα, με τον δείκτη του δολαρίου να υποχωρεί σχεδόν 1%, εξέλιξη που ενίσχυσε περαιτέρω την ελκυστικότητα του χρυσού για διεθνείς επενδυτές.

Το «debasement trade» και ο φόβος νομισματικής υποτίμησης

Στο επενδυτικό αφήγημα των τελευταίων ετών, κεντρική θέση καταλαμβάνει η ανησυχία για τη μακροπρόθεσμη αξία των νομισμάτων. Η πολιτική πίεση προς τη Fed, οι συζητήσεις για χαμηλότερα επιτόκια και οι επιθετικές δημοσιονομικές στρατηγικές ενισχύουν τους φόβους για νέο κύκλο πληθωρισμού.

Σε αυτό το πλαίσιο, ο χρυσός λειτουργεί ως αντιστάθμισμα έναντι της διάβρωσης της αγοραστικής δύναμης. Το λεγόμενο debasement trade κυριάρχησε το 2025 και εξακολουθεί να θεωρείται από πολλούς αναλυτές βασικός μοχλός της ανοδικής πορείας των πολύτιμων μετάλλων και μέσα στο 2026.

Κεντρικές τράπεζες: ο «σιωπηλός» αγοραστής

Ένας ακόμη καθοριστικός παράγοντας είναι η έντονη δραστηριότητα των κεντρικών τραπεζών. Όπως επισημαίνει ο Ben McMillan, επικεφαλής επενδύσεων της IDX Advisors, οι αγορές χρυσού από νομισματικές αρχές έχουν εκτοξευθεί μετά την πανδημία.

Η μαζική αύξηση της ρευστότητας στις ΗΠΑ ώθησε πολλές χώρες –με πρωταγωνιστικό ρόλο την Κίνα– να ενισχύσουν δραστικά τα αποθέματά τους σε χρυσό, μειώνοντας παράλληλα την έκθεσή τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Η τάση αποδολαριοποίησης επιταχύνθηκε μετά το «πάγωμα» των ρωσικών αποθεμάτων, γεγονός που ενίσχυσε τη βούληση αρκετών χωρών να θωρακιστούν απέναντι σε γεωπολιτικούς κινδύνους.

Γεωπολιτικό σκηνικό χωρίς ορατό ορίζοντα

Οι διεθνείς εξελίξεις συνεχίζουν να λειτουργούν ως καύσιμο για την αγορά χρυσού. Από τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις εντάσεις στη Μέση Ανατολή έως τις ανακατατάξεις στη Λατινική Αμερική και τις τριβές στο εσωτερικό του ΝΑΤΟ, το παγκόσμιο περιβάλλον χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα χωρίς σαφή προοπτική αποκλιμάκωσης.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι όσο οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν ενεργοί, η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια θα συνεχίσει να στηρίζει τις τιμές του χρυσού.

FOMO και λιανικοί επενδυτές

Τέλος, δεν μπορεί να αγνοηθεί και ο ψυχολογικός παράγοντας. Ο χρυσός έχει ενισχυθεί σχεδόν 90% από τις αρχές του 2025 και περίπου 25% από το φθινόπωρο, αποδόσεις που δύσκολα περνούν απαρατήρητες.

Ο φόβος απώλειας του ράλι (fear of missing out) έχει οδηγήσει πολλούς ιδιώτες επενδυτές να εισέλθουν στην αγορά, συχνά παρακινούμενοι από την έντονη δημόσια συζήτηση γύρω από το «Sell America» και τις ολοένα πιο αισιόδοξες προβλέψεις για τα πολύτιμα μέταλλα.

Ωστόσο, η έντονη άνοδος δεν στερείται κινδύνων. Το ασήμι έχει καταγράψει ακόμη μεγαλύτερα κέρδη σε ετήσια βάση, με ορισμένους αναλυτές να προειδοποιούν ότι η φυγή προς την ασφάλεια ενδέχεται να έχει πάρει χαρακτηριστικά υπερβολής, αυξάνοντας τον κίνδυνο απότομης διόρθωσης για όσους εισέρχονται καθυστερημένα.