|
Συστάσεις και
τιμές-στόχοι της
Autonomous για τις
ελληνικές τράπεζες
Εθνική
Τράπεζα (ΕΤΕ):
Outperform – τιμή-στόχος
€15,8
Eurobank:
Outperform – τιμή-στόχος
€4,5 –
Κορυφαία επιλογή
Τράπεζα
Πειραιώς:
Neutral – τιμή-στόχος
€7,8
Alpha
Bank:
Underperform –
τιμή-στόχος €3,1
Eurobank: Διατηρείται το
Outperform – υποτιμημένη
η διεθνοποίηση και η
παραγωγή προμηθειών
Η
Eurobank παραμένει σε
σύσταση Outperform με
τιμή-στόχο €4,5,
αποτελώντας την
προτιμώμενη επιλογή της
Autonomous μεταξύ των
ελληνικών τραπεζών. Ο
οίκος θεωρεί ότι η αγορά
δεν αποτιμά πλήρως τη
διεθνή παρουσία του
ομίλου ούτε το δυναμικό
παραγωγής προμηθειών,
ειδικά στους τομείς
asset & wealth
management και
bancassurance.
Οι
εκτιμήσεις της
Autonomous για τα κέρδη
της Eurobank βρίσκονται
πάνω από το consensus,
κυρίως λόγω υψηλότερων
προβλέψεων για έσοδα από
προμήθειες. Η αποτίμηση
παραμένει ελκυστική, με
τον δείκτη P/E να
διαμορφώνεται στις 7,3
φορές για το 2027.
Εθνική Τράπεζα:
Αναβάθμιση σε Outperform
– καταλύτης το ισχυρό
κεφαλαιακό πλεόνασμα
Η
αναβάθμιση της ΕΤΕ σε
Outperform αποτελεί τη
σημαντικότερη αλλαγή στο
report. Η Autonomous
τονίζει ότι η τράπεζα
διαθέτει το μεγαλύτερο
κεφαλαιακό πλεόνασμα
στην Ελλάδα, σχεδόν €2
δισ., το οποίο
αντιστοιχεί περίπου στο
16% της τρέχουσας
χρηματιστηριακής αξίας
της.
Βάσει
αυτού, ο οίκος αυξάνει
τις προβλέψεις για
διανομή κερδών στο 70%
για το 2025 και στο 80%
το 2026, εκτιμώντας ότι
η ΕΤΕ μπορεί να τα
επιτύχει χωρίς να
επηρεαστεί η στρατηγική
της ευελιξία. Η
τιμή-στόχος των €15,8
αντιστοιχεί σε 8,5 φορές
P/E για το 2027, ενώ σε
κεφαλαιακά προσαρμοσμένη
βάση ο πολλαπλασιαστής
υποχωρεί στις 7,2 φορές,
περιορίζοντας το premium
έναντι των εγχώριων
ανταγωνιστών.
Τράπεζα Πειραιώς:
Διατήρηση του Neutral –
έχει ήδη τιμολογηθεί το
re-rating
Η
Autonomous διατηρεί
σύσταση Neutral για την
Τράπεζα Πειραιώς, με
τιμή-στόχο €7,8. Παρά τη
σταθερά υψηλή οργανική
κερδοφορία και την
ισχυρή πιστωτική
επέκταση, ο οίκος θεωρεί
ότι οι θετικές εξελίξεις
έχουν σε μεγάλο βαθμό
ενσωματωθεί στην
τρέχουσα αποτίμηση.
Η
ολοκλήρωση της εξαγοράς
της ασφαλιστικής
δραστηριότητας έχει
μειώσει τον δείκτη CET1
κοντά στους στόχους της
διοίκησης, γεγονός που
σύμφωνα με την
Autonomous περιορίζει
τον χώρο για επιπλέον
θετικές κεφαλαιακές
εκπλήξεις.
Alpha
Bank: Underperform –
αυξημένος κίνδυνος
αρνητικών αποκλίσεων
Η Alpha
Bank παραμένει η
μοναδική ελληνική
τράπεζα με σύσταση
Underperform και
τιμή-στόχο €3,1. Αν και
ο οίκος αναγνωρίζει τη
βελτίωση της οργανικής
κερδοφορίας,
υπογραμμίζει ότι οι
προσδοκίες της αγοράς
για τα καθαρά έσοδα από
τόκους είναι ιδιαίτερα
υψηλές. Οι προβλέψεις
της Autonomous
βρίσκονται αισθητά
χαμηλότερα από το
consensus, δημιουργώντας
αυξημένο κίνδυνο
αρνητικών εκπλήξεων και
περιορίζοντας την
επενδυτική ελκυστικότητα
με βάση τα τρέχοντα
επίπεδα αποτίμησης.
|
