Το πρόσφατο sell-off στον δείκτη S&P 500 και στα ομόλογα υψηλής απόδοσης των ΗΠΑ θεωρείται το χειρότερο από την εποχή της πανδημίας, παρά τη σχετική σταθερότητα της αμερικανικής οικονομίας. Όπως σημειώνει η BlackRock, τα risk assets θα συνεχίσουν να πιέζονται μέχρι να υπάρξει κάποια ένδειξη σταθερότητας και σαφήνειας στην πολιτική κατεύθυνση. Η εκτίμηση της BlackRock είναι πως η ανάπτυξη θα δεχθεί χτύπημα, ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις αναμένεται να ενισχυθούν. Παράλληλα, η Fed φαίνεται να προετοιμάζεται για μεγαλύτερο αντίκτυπο απ’ ό,τι εκτιμούσε νωρίτερα.

Καθώς η Κίνα έχει ήδη αντιδράσει με δασμούς 34% και άλλα αντίμετρα, και άλλες χώρες ετοιμάζονται να απαντήσουν, η ορατότητα για το πώς θα εξελιχθεί η κατάσταση παραμένει περιορισμένη. Η BlackRock εκτιμά ότι η ευρύτερη αβεβαιότητα και η καταστροφή πλούτου που προκαλείται ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά το επενδυτικό και καταναλωτικό κλίμα.

Αν και μακροπρόθεσμα η BlackRock διατηρεί την πίστη της στην ηγεσία των αμερικανικών μετοχών – χάρη σε παράγοντες όπως η τεχνητή νοημοσύνη – για την ώρα μειώνει τις τοποθετήσεις της τόσο σε αμερικανικές όσο και σε κινεζικές μετοχές. Ταυτόχρονα, ενισχύει τη θέση της σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα ΗΠΑ. Αν η κατάσταση ξεκαθαρίσει ταχύτερα του αναμενομένου, η εταιρεία δηλώνει έτοιμη να αυξήσει εκ νέου το ρίσκο στο χαρτοφυλάκιό της.

Η BlackRock επισημαίνει ότι τα έντονα sell-offs προσφέρουν ευκαιρίες για επιλεκτικές επενδύσεις, παρά τη γενικότερη επιφυλακτικότητα απέναντι στους βασικούς δείκτες. Σημαντικές ευκαιρίες εντοπίζονται στον τομέα της άμυνας στην Ευρώπη, ειδικά μετά την απόφαση της Γερμανίας να διαθέσει 1 τρισεκατομμύριο ευρώ για επενδύσεις σε υποδομές και άμυνα. Επιπλέον, μια πιθανή επανάληψη της κοινής έκδοσης ομολόγων από την Ε.Ε., όπως στην πανδημία, θα μπορούσε να ενισχύσει τη μακροοικονομική προοπτική της περιοχής.

Τέλος, η BlackRock προβλέπει ότι οι δασμοί και η δημοσιονομική χαλάρωση θα διατηρήσουν τα επιτόκια και τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων σε υψηλά επίπεδα. Εκτιμά πως η Fed θα προχωρήσει σε 4-5 μειώσεις επιτοκίων φέτος, καθώς ο δομικός πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%. Παράλληλα, η εταιρεία διατηρεί αρνητική στάση απέναντι στα μακροπρόθεσμα ομόλογα λόγω των ελλειμμάτων και των υψηλών επιτοκίων, ενώ βλέπει τον χρυσό ως αποδοτικό μέσο διαφοροποίησης σε αυτό το περιβάλλον.