|
Γιατί
η αγορά υποτιμά τους
κινδύνους
Οι
επενδυτές εξακολουθούν
να προεξοφλούν
μακροοικονομική
ανθεκτικότητα,
όμως η BofA βλέπει
σημάδια κόπωσης:
Ασθενείς
προσλήψεις
στον ιδιωτικό τομέα των
ΗΠΑ.
Επιβράδυνση της
ιδιωτικής ζήτησης
για τρίτο συνεχόμενο
τρίμηνο (στο χαμηλότερο
επίπεδο από το 2022).
Άνοδος
του πληθωρισμού τον
Ιούνιο,
που μπορεί να
αναζωπυρώσει ανησυχίες.
Παρά
αυτά, ο πανευρωπαϊκός
δείκτης
Stoxx 600 δεν
προεξοφλεί μείωση του
παγκόσμιου δείκτη PMI,
γεγονός που, σύμφωνα με
την BofA, δημιουργεί
χώρο για απογοητεύσεις.
Σενάριο BofA: Πτώση 10%
μέχρι το τέλος τριμήνου
Η
τράπεζα παραμένει
αρνητική για τις
ευρωπαϊκές μετοχές,
προβλέποντας:
Υποχώρηση του Stoxx 600
κατά ~10%,
στις
490 μονάδες
μέχρι τα τέλη του γ’
τριμήνου.
Μείωση
του παγκόσμιου PMI
από το 51 στο 49 έως τα
τέλη Σεπτεμβρίου.
Περαιτέρω πτώση κερδών
ανά μετοχή
για τις ευρωπαϊκές
εταιρείες, λόγω αδύναμης
ανάπτυξης και ισχυρού
ευρώ.
Οι
κυκλικοί κλάδοι
(βιομηχανία,
κεφαλαιουχικά αγαθά,
δομικά υλικά)
εμφανίζονται ιδιαίτερα
ευάλωτοι, καθώς οι
αποτιμήσεις τους
βρίσκονται σε υψηλό
30ετίας και προεξοφλούν
θετικές εκπλήξεις που η
BofA δεν θεωρεί πιθανές.
Στρατηγική BofA για τις
ευρωπαϊκές μετοχές
Overweight
Μετοχές
ποιότητας (quality
stocks)
Φαρμακευτικός κλάδος
Εξορυκτικές εταιρείες
Underweight
Κυκλικοί
κλάδοι και αγορές
Μετοχές
αξίας (value) έναντι
growth
Γερμανικές, ισπανικές
και ιταλικές μετοχές
Marketweight
Ευρωπαϊκά small caps σε
σχέση με large caps
Η μόνη
ανοδική εξαίρεση που
αναφέρει η BofA είναι
πιθανή στήριξη από
γερμανικά δημοσιονομικά
μέτρα, αλλά
τονίζει ότι η εφαρμογή
τους θα αργήσει και οι
πολλαπλασιαστές τους
είναι χαμηλότεροι από το
παρελθόν.
|
