Παρά την επιδείνωση των προοπτικών ανάπτυξης και των δημοσιονομικών ελλειμμάτων σε πολλές χώρες, η BofA εκτιμά ότι οι πιθανότητες αναβαθμίσεων και υποβαθμίσεων παραμένουν ισορροπημένες. Το μείγμα είναι αντίστοιχο με αυτό του Απριλίου: Ιρλανδία, Ισπανία, Πορτογαλία και Ιταλία έχουν περιθώριο αναβάθμισης, ενώ Βέλγιο, Γαλλία και αργότερα η Αυστρία αντιμετωπίζουν κινδύνους υποβάθμισης.

Οι αναλυτές της BofA σημειώνουν ότι οι αξιολογήσεις παρουσιάζουν εποχικότητα: αυξημένη δραστηριότητα στο πρώτο τρίμηνο, όταν δημοσιοποιούνται τα στοιχεία της προηγούμενης χρονιάς, και νέο κύμα αναθεωρήσεων τον Οκτώβριο, μετά τα δεδομένα εξαμήνου.

Υπό αυτό το πλαίσιο, η τράπεζα υπογραμμίζει ότι οι μακροοικονομικές εξελίξεις κινούνται σε μεγάλο βαθμό με κοινή κατεύθυνση σε όλη την Ευρωζώνη, ενώ οι διαφορές στις αξιολογήσεις περιορίζονται. Αν συνεχιστεί αυτή η τάση, ο παραδοσιακός διαχωρισμός σε πυρήνα, ημι-πυρήνα και περιφέρεια θα έχει όλο και μικρότερη σημασία, καθώς τα spreads των ομολόγων δεν θα μπορούν να δικαιολογήσουν τέτοιες κατηγοριοποιήσεις.