Η BofA υπενθυμίζει ότι τα αποτελέσματα ξεκινούν στις 30 Οκτωβρίου με την Eurobank. Αναμένει μέση πτώση των καθαρών εσόδων κατά 19% σε τριμηνιαία βάση λόγω έκτακτων παραμέτρων, εποχικότητας και χαμηλότερων εσόδων από συναλλαγές, ενώ η πτώση των NII εκτιμάται στο 11% σε ετήσια βάση. Οι αγορές αναμένεται να επικεντρωθούν κυρίως στο αν το τρίτο τρίμηνο αποτελεί το κατώτατο σημείο του NII και στο επόμενο βήμα για τις συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Η BofA θεωρεί ότι το NII είναι κοντά στο κατώτατο σημείο αλλά δεν το έχει φτάσει ακόμα. Αναμένει αύξηση 1,4% για την Alpha Bank και πτώση 0,6%-0,8% για τις υπόλοιπες τράπεζες, με το κατώτατο σημείο πιθανότερα το τέταρτο τρίμηνο. Παράγοντες που επηρεάζουν το NII του τρίτου τριμήνου είναι η πτώση 10 μονάδων βάσης του Euribor 3 μηνών, επανεκτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων και νέες εκδόσεις δανείων ή καθυστερημένες εξαγορές. Παράλληλα, η εκτίμηση για το NII το 2026-2027 αναθεωρείται ανοδικά κατά 1-2% λόγω των σταθερών επιτοκίων της ΕΚΤ στο 2%. Το NII αναμένεται να ξεκινήσει να αυξάνεται από το πρώτο τρίμηνο, υποστηριζόμενο από ανάπτυξη δανείων 9% ετησίως, τέλος επανεκτιμήσεων περιουσιακών στοιχείων, οφέλη από επανατιμολόγηση καταθέσεων και επανεπενδύσεις ομολόγων.

Η ανάπτυξη δανείων στο τρίτο τρίμηνο θα είναι εποχικά αργή, με αρνητικές συνήθως επιδόσεις Ιουλίου και Αυγούστου. Η ανάπτυξη του Σεπτεμβρίου δεν επαρκεί για να φτάσει το κατώτατο σημείο του NII. Η Πειραιώς και η Eurobank αναμένονται να εμφανίσουν καλύτερη πορεία σε σχέση με Alpha Bank και Εθνική, ενώ το τέταρτο τρίμηνο αναμένεται ισχυρό για όλες τις τράπεζες.

Η αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών στην Ελλάδα εντείνεται μετά την εξαγορά του 80% της Eurolife από την Eurobank για περίπου 600 εκατ. ευρώ, με τις περισσότερες συμφωνίες να αναμένεται να ολοκληρωθούν το τέταρτο τρίμηνο, ενώ η BofA παρακολουθεί τις πιθανές κινήσεις της Εθνικής σχετικά με την αξιοποίηση κεφαλαιακών αποθεμάτων.

Η πιθανή ανάκαμψη των στεγαστικών δανείων αποτελεί βασικό θέμα συζήτησης για το τρίτο τρίμηνο και μεσοπρόθεσμα. Τα δεδομένα δείχνουν ανάπτυξη κοντά στο όριο του νεκρού σημείου, ενώ η Πειραιώς αναμένεται να εμφανίσει θετική ανάπτυξη για πρώτη φορά μετά από πάνω από 10 χρόνια. Η BofA εκτιμά ότι η ουσιαστική ανάκαμψη των στεγαστικών δανείων θα γίνει κυρίως το 2027-2028, δεδομένων των δομικών ζητημάτων όπως το διαθέσιμο εισόδημα, η περιορισμένη προσφορά κατοικιών, το υψηλό ποσοστό αρνητικής πιστοληπτικής αξιολόγησης και η ανεργία κοντά στο 10%.