|
Από την
υστέρηση στο προσκήνιο
Παρά τη
βραχυπρόθεσμη
υπεραπόδοση, οι μετοχές
μικρής κεφαλαιοποίησης
υστερούσαν σταθερά
έναντι των μεγάλων
εταιρειών από το 2020
έως σήμερα, με
αποτέλεσμα να παραμένουν
πίσω το 2025. Οι ειδικοί
εκτιμούν ότι οι
επικείμενες μειώσεις
επιτοκίων από τη
Federal Reserve
θα βελτιώσουν τις
χρηματοδοτικές συνθήκες,
περιορίζοντας το κόστος
δανεισμού και
ενισχύοντας τα περιθώρια
κερδοφορίας για τις
εταιρείες του Russell
2000. Αυτό, σε συνδυασμό
με την ανθεκτικότητα της
αμερικανικής οικονομίας,
δημιουργεί προϋποθέσεις
για περαιτέρω ράλι.
Όπως
τονίζει ο
Μάικλ Κάσπερ
της Bloomberg
Intelligence, οι
μικρότερες επιχειρήσεις
είναι πιο εκτεθειμένες
στις διακυμάνσεις της
εγχώριας οικονομίας, με
τις μειώσεις επιτοκίων
να αποτελούν καταλύτη
για ευρύτερη επενδυτική
στήριξη. Τα τελευταία
στοιχεία για πληθωρισμό
και αγορά εργασίας
ενίσχυσαν την
αισιοδοξία, με τον
Russell 2000 να
ενισχύεται
1,2% και τον
S&P 500
0,7%.
Προοπτικές κερδών και
αποτιμήσεις
Ο
Μάικλ Γουίλσον
της Morgan Stanley
εκτιμά ότι η μείωση των
επιτοκίων θα μπορούσε να
ανοίξει τον δρόμο για
την «επόμενη φάση» του
bull market, αν και
παραμένει ουδέτερος έως
ότου υπάρξει πιο σαφής
αναθεώρηση προς τα πάνω
των εταιρικών κερδών.
Τα
πρόσφατα αποτελέσματα
του β’ τριμήνου ήταν
ενθαρρυντικά, καθώς πάνω
από το
60% των μετοχών
του Russell 2000 υπερέβη
τις προβλέψεις, με μέση
υπέρβαση
130 μονάδων βάσης
στα έσοδα. Σύμφωνα με
τον
Τομ Χέινλιν της
US Bank NA, ο συνδυασμός
θετικών αποτελεσμάτων,
επικείμενων μειώσεων
επιτοκίων και ελκυστικών
αποτιμήσεων δημιουργεί
«ιδανικό υπόβαθρο» για
περαιτέρω άνοδο στη
μικρή και μεσαία
κεφαλαιοποίηση.
Αναλυτές
από
Goldman Sachs
και
Manulife John Hancock
Investments
σημειώνουν ότι η
συγκεκριμένη κατηγορία
παραμένει «υποτιμημένη»
έναντι άλλων segments,
καθώς οι περισσότερες
αγορές διαπραγματεύονται
με premium σε σχέση με
τον μέσο όρο 20ετίας.
Παρά το πρόσφατο ράλι, ο
δείκτης τιμής προς κέρδη
(P/E)
του Russell 2000
κινείται μόλις λίγο πάνω
από τα ιστορικά επίπεδα,
χωρίς να προκαλεί
ιδιαίτερη ανησυχία, όπως
υπογραμμίζει η
Τζιλ Κάρεϊ Χολ
της Bank of America.
Σήματα
από τις αγορές και τις
ροές
Στην
αγορά παραγώγων,
παρατηρείται αυξημένο
ενδιαφέρον για τον
Russell 2000 σε σχέση με
τον S&P 500. Η
Μάντι Τσου της
Cboe εξηγεί ότι οι
επενδυτές στρέφονται σε
αγορές call options τόσο
για να αξιοποιήσουν
πιθανή άνοδο όσο και για
να αντισταθμίσουν
κινδύνους από τη μεγάλη
κεφαλαιοποίηση.
Παράλληλα, οι ροές
κεφαλαίων στη μικρή
κεφαλαιοποίηση διατηρούν
θετική κατεύθυνση,
σύμφωνα με την
Λόρι Καλβασίνα
της RBC Capital Markets,
αν και η ίδια
προειδοποιεί ότι η
βιωσιμότητα του ράλι
απαιτεί ξεκάθαρα σημάδια
επιτάχυνσης της
οικονομίας. Όπως
υπενθυμίζει, μετά την
πανδημία έχουν σημειωθεί
αρκετές απόπειρες
«breakout» στη μικρή
κεφαλαιοποίηση, οι
οποίες όμως συχνά
επισκιάστηκαν από την
ισχυρή παρουσία των
τεχνολογικών κολοσσών.
Τέλος,
οι αναλυτές της
Barclays
θεωρούν ότι τόσο οι
τεχνολογικές μετοχές όσο
και οι τίτλοι μικρής
κεφαλαιοποίησης
διαθέτουν σημαντική
δυναμική κερδοφορίας,
επισημαίνοντας ότι
αποτελούν «καίριο
επίκεντρο επενδυτικού
ενδιαφέροντος» για το
επόμενο διάστημα.
Πηγή: Bloomberg
|
