Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Capital Economics, το δημόσιο χρέος της Γαλλίας θα ξεπεράσει εκείνο της Ελλάδας (ως ποσοστό του ΑΕΠ) μέχρι το τέλος της δεκαετίας, γεγονός που καταδεικνύει τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική επιδείνωση της γαλλικής οικονομίας.

Δημοσιονομική χαλάρωση στην Ευρωζώνη το 2026

Αναλύοντας τους 15 κρατικούς προϋπολογισμούς που έχουν δημοσιευθεί έως σήμερα, η Capital Economics εκτιμά ότι η Ευρωζώνη οδεύει προς μια ήπια δημοσιονομική χαλάρωση το 2026, κυρίως λόγω της έντονης αύξησης των δαπανών στη Γερμανία.

Συγκεκριμένα, το μέσο σταθμισμένο έλλειμμα για τις χώρες αυτές αναμένεται να αυξηθεί από 2,6% του ΑΕΠ το 2025 σε 3,4% το 2026.

Η ανάλυση εστιάζει στη Γερμανία, η οποία προβλέπει δημοσιονομικό έλλειμμα 3,3% του ΑΕΠ το 2025 και 4,8% το 2026 — ποσοστά περίπου μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της Capital Economics. Εάν αυτές οι προβλέψεις επιβεβαιωθούν, η υπόθεση του οίκου ότι η γερμανική δημοσιονομική χαλάρωση θα είναι περιορισμένη ίσως χρειαστεί αναθεώρηση. Παρ’ όλα αυτά, οι αναλυτές εμφανίζονται επιφυλακτικοί, επισημαίνοντας ότι οι προβλέψεις του Βερολίνου έχουν αποδειχθεί υπεραισιόδοξες τα τελευταία χρόνια, με αποκλίσεις 0,5-1% του ΑΕΠ.

Αντίρροπες δυνάμεις από Γαλλία και Ισπανία

Η δημοσιονομική επέκταση της Γερμανίας εκτιμάται πως θα αντισταθμιστεί εν μέρει από μια ήπια δημοσιονομική προσαρμογή στη Γαλλία και την Ισπανία. Αν και καμία από τις δύο χώρες δεν έχει εγκρίνει ακόμα προϋπολογισμό για το 2026, η Capital Economics αναμένει μείωση των ελλειμμάτων τους κατά περίπου 0,3% του ΑΕΠ.

Συνολικά, η δημοσιονομική θέση της Ευρωζώνης προβλέπεται να χαλαρώσει ελαφρώς, με το μέσο έλλειμμα να αυξάνεται κατά 0,2%-0,4% του ΑΕΠ το επόμενο έτος.

Η σύγκριση, πάντως, ανάμεσα στη Γαλλία και τις χώρες που πέρασαν από μνημόνια, αναδεικνύει τη θεαματική βελτίωση της ελληνικής δημοσιονομικής αξιοπιστίας, σε αντίθεση με τη συνεχιζόμενη πίεση στα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας, η οποία φαίνεται να πλησιάζει το 2030 με βαρύτερο χρέος και μεγαλύτερα ελλείμματα.