|
Alpha
Bank
Νέα
τιμή-στόχος:
€3,90 (από €3,85)
Σύσταση:
Buy
Τρέχουσα
τιμή:
€3,52
Αναμενόμενη συνολική
απόδοση:
+11%
Η μικρή
αναβάθμιση αντανακλά τη
βελτίωση στα λειτουργικά
έξοδα, τις προμήθειες
και τις απομειώσεις. Οι
εκτιμήσεις κερδών ανά
μετοχή (EPS) για το
2025-2028 αυξήθηκαν κατά
1-2%, οδηγώντας σε
υψηλότερη αποτίμηση
βάσει του μοντέλου WEV.
Bull
σενάριο (€4,25):
Ευνοϊκή πορεία
επιτοκίων, ισχυρή
πιστωτική επέκταση και
αποτελεσματική μείωση
κόστους ενισχύουν την
κερδοφορία.
Bear
σενάριο (€3,90):
Πιθανή αδυναμία στον
έλεγχο δαπανών ή αύξηση
απομειώσεων λόγω
οικονομικής
επιβράδυνσης.
Base
σενάριο (€1,90):
Σταθερή αύξηση EPS, με
RoTE 13%, CoE 12% και 2%
ρυθμό ανάπτυξης.
Εθνική Τράπεζα
Νέα
τιμή-στόχος:
€13,85 (από €13,50)
Σύσταση:
Buy
Τρέχουσα
τιμή:
€12,91
Αναμενόμενη συνολική
απόδοση:
+7%
Η
μεγαλύτερη θετική
μεταβολή αφορά την
Εθνική, με την Citi να
ενσωματώνει υψηλότερη
κεφαλαιακή βάση και
χαμηλότερο κόστος ρίσκου
(<45 μ.β.). Παράλληλα,
εκτιμά ότι η διοίκηση
επιδιώκει αύξηση της
διανομής κερδών σε
ποσοστό άνω του 60%.
Bull
σενάριο (€16,15):
Αύξηση μερίσματος,
σταθερά καθαρά έσοδα από
τόκους και ισχυρή
κεφαλαιακή επάρκεια
οδηγούν σε ανοδική
επαναξιολόγηση.
Bear
σενάριο (€13,85):
Πιθανή μείωση NII και
καθυστέρηση αυξημένων
διανομών λόγω
κανονιστικών
περιορισμών.
Base
σενάριο (€10,25):
RoTE 16,4%, CoE 11,5%,
με ενσωμάτωση
υπερβάλλουσας
κεφαλαιακής θέσης στο
valuation.
Τράπεζα Πειραιώς
Νέα
τιμή-στόχος:
€7,85 (από €7,60)
Σύσταση:
Buy
Τρέχουσα
τιμή:
€7,11
Αναμενόμενη συνολική
απόδοση:
+10%
Η ελαφρά
αύξηση προκύπτει από
βελτιωμένα έσοδα τόκων
και συναλλαγών, καθώς
και την εκτίμηση για
ετήσιο buyback 10% των
κερδών. Το συνολικό
ποσοστό διανομών
(μέρισμα + επαναγορά)
αναμένεται να ξεπερνά το
50% των καθαρών κερδών.
Bull
σενάριο:
Καλύτερη πορεία
επιτοκίων και πλήρης
εφαρμογή προγραμμάτων
επιστροφής κεφαλαίου.
Bear
σενάριο (€7,85):
Ρυθμιστικοί κίνδυνοι και
πιθανές απομειώσεις από
στεγαστικά σε ελβετικό
φράγκο (χαρτοφυλάκιο
€500 εκατ.).
Base
σενάριο (€5,50):
RoTE 13,8%, CoE 12%,
αποτίμηση στο 1,18x TBV
2028.
Eurobank
Τιμή-στόχος:
€3,80 (σταθερή)
Σύσταση:
Buy
Τρέχουσα
τιμή:
€3,36
Αναμενόμενη συνολική
απόδοση:
+13%
Η Citi
διατήρησε αμετάβλητη την
τιμή-στόχο, καθώς οι
θετικές επιδόσεις στα
καθαρά έσοδα από τόκους
και προμήθειες
αντισταθμίστηκαν από την
κάμψη των εσόδων από
συναλλαγές.
Bull
σενάριο (€4,50):
Επιθετική αύξηση δανείων
και spread ενισχύουν τα
κέρδη.
Bear
σενάριο (€3,80):
Αύξηση απομειώσεων ή
κανονιστικές αλλαγές
περιορίζουν τις
διανομές.
Base
σενάριο (€2,75):
RoTE 15,6%, CoE 11,5%,
CET1 14%, σταθερά έσοδα
προμηθειών και διανομή
μερισμάτων.
Η Citi παραμένει θετική
απέναντι στον ελληνικό
τραπεζικό κλάδο,
υπογραμμίζοντας τη
βελτίωση της
κερδοφορίας, την
ενίσχυση των κεφαλαίων
και το σταθερό
μακροοικονομικό
περιβάλλον. Οι τράπεζες
συνεχίζουν να
επιστρέφουν αξία στους
μετόχους μέσω μερισμάτων
και επαναγορών, με την
Εθνική να ξεχωρίζει για
την κεφαλαιακή της ισχύ,
την Alpha για τη σταθερή
ανοδική της πορεία, την
Πειραιώς για την έμφαση
στην επιστροφή κεφαλαίου
και την Eurobank για την
ανθεκτικότητα των
βασικών της εσόδων.
|
