|
Μακροοικονομικές
παραδοχές
Δασμοί &
εμπορικές σχέσεις:
Μέχρι την προθεσμία της
1ης Αυγούστου, οι φόβοι
για ανάπτυξη θα
παραμείνουν υψηλοί λόγω
των αμερικανικών δασμών.
Η Citi προβλέπει έναν
συνδυασμό επιλεκτικών
εμπορικών συμφωνιών και
επιστολών με αυξημένα
τιμολόγια (~15%),
διατηρώντας την
αβεβαιότητα μέχρι τέλους
του έτους.
Γεωπολιτικά ρίσκα:
Οι εντάσεις
Ρωσίας–Ουκρανίας και το
τελεσίγραφο Τραμπ για
συμφωνία μέχρι 2
Σεπτεμβρίου ενδέχεται να
οδηγήσουν σε νέες
κυρώσεις, επιβαρύνοντας
κυρίως την αγορά
ενέργειας.
Νομισματική πολιτική:
Ένα απίθανο αλλά όχι
αδύνατο σενάριο αλλαγής
ηγεσίας στη Fed θα
μπορούσε να αποδυναμώσει
το δολάριο, αυξάνοντας
τις τιμές των
εμπορευμάτων.
Παγκόσμια ανάπτυξη:
Μετά από ένα σχετικά
ισχυρό πρώτο εξάμηνο, η
Citi αναμένει ήπια
επιβράδυνση στο δεύτερο
μισό του 2025, αλλά
καλύτερες συνθήκες το
2026, ειδικά στις ΗΠΑ.
Εξελίξεις ανά εμπόρευμα
Πετρέλαιο
Η τιμή
Brent εκτιμάται γύρω στα
60 δολάρια/βαρέλι μέχρι
το φθινόπωρο, με πιθανή
προσωρινή πτώση κάτω από
αυτό το όριο στο δ’
τρίμηνο.
Η
επιστροφή περικοπών του
ΟΠΕΚ δημιουργεί
πλεόνασμα ~1 εκατ.
βαρελιών ημερησίως,
ασκώντας πτωτική πίεση.
Ωστόσο,
οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι
(κυρώσεις Ρωσίας, Μέση
Ανατολή) συγκρατούν την
πτώση.
Η Citi
παραμένει
bearish για το αργό,
αλλά
προτείνει long σε
προϊόντα όπως ντίζελ και
αεροπορικά καύσιμα
για αντιστάθμιση
κινδύνου.
Χαλκός
Προβλέπεται πτώση προς
τα
8.800 δολάρια/τόνο
τους επόμενους τρεις
μήνες λόγω εξασθένισης
της ζήτησης και
αυξημένων αποθεμάτων
στις ΗΠΑ πριν την
επιβολή δασμών 50% την
1η Αυγούστου.
Μια
βουτιά κάτω από 9.000
δολάρια/τόνο θα μπορούσε
να αποτελέσει ευκαιρία
αγοράς για το 2026, όταν
η Citi αναμένει άνοδο
προς τα
10.000–11.000
δολάρια/τόνο.
Αλουμίνιο
Ήπια
πτωτική τάση το
καλοκαίρι, αλλά
μεσοπρόθεσμα η αγορά
παραμένει ελκυστική λόγω
περιορισμένης προσφοράς
και αυξημένης ζήτησης
από την ενεργειακή
μετάβαση, την Κίνα και
τη βιομηχανία υψηλής
τεχνολογίας.
Η Citi
προτείνει σταδιακή
δημιουργία
μακροπρόθεσμων long
θέσεων.
Πλατίνα
& Παλλάδιο
Η
τράπεζα παραμένει
πολύ θετική
(bullish), εκτιμώντας
ότι οι δασμοί στον χαλκό
θα ενισχύσουν περαιτέρω
τη ζήτηση για τα δύο
μέταλλα.
Φυσικό
αέριο
Οι τιμές
επηρεάζονται κυρίως από
τις καιρικές συνθήκες
και τις δυναμικές
προσφοράς, με τη Citi να
παραμένει προσεκτική
αλλά να βλέπει ευκαιρίες
σε περίπτωση ανόδου
ζήτησης.
Η Citi
βλέπει το δεύτερο
εξάμηνο του 2025 ως
περίοδο αυξημένης
μεταβλητότητας με
επιλεκτικές ευκαιρίες:
short στο πετρέλαιο και
τον χαλκό,
σταδιακές long
τοποθετήσεις σε
αλουμίνιο, ενώ
παραμένει
bullish σε πλατίνα και
παλλάδιο. Το
μακροοικονομικό και
γεωπολιτικό πλαίσιο θα
καθορίσει τον τόνο της
αγοράς, με την
αβεβαιότητα να διατηρεί
υψηλά τα risk premiums.
|
